Entretien avec le Directeur des Produits de Circle : Redéfinir la circulation monétaire mondiale

Auteur: The Defiant

Compilation: Baohua Blockchain

Dans le système financier traditionnel, la circulation transfrontalière des fonds ressemble à un marathon plein de frictions, avec environ 3 000 milliards de dollars constamment "en transit", devenant un coût irrécupérable incapable de générer des bénéfices. Avec la maturation croissante de la technologie blockchain et des cadres réglementaires, les stablecoins passent de la périphérie du monde cryptographique au cœur de l'économie mondiale. Cet entretien présente une conversation approfondie avec Nikhil Tandog, Directeur des Produits de Circle, qui, avec sa double perspective d'expert technique et d'observateur de la mondialisation, révèle comment Circle est passé d'un simple émetteur de stablecoins à une entreprise de plateforme complète couvrant les actifs, les paiements et les infrastructures.

Cet article explore non seulement comment l'USDC, dans l'ère post-crise bancaire, redéfinit la confiance du marché grâce à des voies conformes, mais anticipe également le paysage financier de 2030 : à cette époque, l'argent deviendra une primitive programmable comme l'électricité, les agents IA remplaceront les humains en tant que principaux acteurs des paiements, et un nouveau cadre juridique, codifié par la loi Genius, ouvrira la voie à des entreprises fintech à l'échelle d'Internet. Il s'agit d'une réflexion profonde sur la libération de la productivité, l'inclusion économique et la vision de "l'argent en tant que code", fournissant une note clé pour comprendre les modes de circulation de la richesse dans la prochaine décennie.

I. De l'émetteur à l'entreprise de plateforme : L'évolution stratégique et la logique centrale de Circle

Animateur: Nous savons tous que l'USDC est le produit emblématique de Circle et le représentant principal des stablecoins. Dans le consensus actuel de l'industrie, les stablecoins sont devenus le point d'entrée le plus réussi des cryptomonnaies. Parlez-nous de l'argument central qui motive Circle actuellement. Quelle est votre stratégie principale et comment a-t-elle évolué depuis ses débuts ?

Nikhil: Circle est une entreprise qui existe depuis 12 ou 13 ans, et nous œuvrons dans le domaine des stablecoins depuis très longtemps. L'USDC a été lancé il y a environ 7 ans. Pendant longtemps, les stablecoins n'étaient pas considérés comme un cas d'usage central des cryptomonnaies. À l'époque, les gens préféraient construire des monnaies auto-souveraines entièrement décentralisées, estimant que "télécharger le dollar sur Internet" manquait d'imagination.

Mais lorsque j'ai rejoint l'entreprise, c'est précisément ce qui m'a le plus enthousiasmé. Parce qu'à l'échelle mondiale, avoir accès au dollar est une "superpuissance". Ayant grandi en Inde, je sais à quel point les personnes en dehors de l'Occident valorisent le système financier américain et le dollar. Les stablecoins ne sont pas seulement des instruments financiers, mais aussi une solution pour l'inclusion économique.

Notre développement s'est déroulé en plusieurs étapes : Premièrement, nous avons construit l'un des plus grands réseaux de stablecoins au monde. La valeur d'un réseau réside dans la volonté des parties de transaction, et le succès de l'USDC tient au fait que les destinataires sont prêts à être payés avec. En établissant de nombreuses rampes d'accès fiat (On/Off-ramps), nous avons intégré l'USDC dans l'écosystème cryptographique traditionnel et l'écosystème de paiement moderne.

Deuxièmement, Circle est en train de passer d'un simple émetteur de stablecoins à une entreprise de plateforme à "structure à trois couches". Cela inclut :

1. Couche d'actifs de base : Outre l'USDC, nous émettons également l'EURC (stablecoin en euros) et l'USYC.

2. Couche d'applications et de paiements (CPN) : Le réseau de paiement Circle (Circle Payment Network), qui peut être considéré comme une application avancée des stablecoins pour traiter les besoins de paiement réels.

3. Couche d'infrastructure (ARC) : Il s'agit de la pile technologique sous-jacente que nous construisons actuellement, visant à fournir un support technique plus fondamental pour les stablecoins.

Cette evolution concrétise en fait la vision de notre fondateur Jeremy (Jeremy Allaire) il y a de nombreuses années. Nous avons dû avancer pas à pas jusqu'à aujourd'hui, accumuler suffisamment de parts de marché et de confiance pour pouvoir véritablement commencer à construire cette architecture de plateforme complète.

II. Croissance résiliente post-crise : Voie de conformité et impact de la loi Genius

Animateur: L'année dernière, lors de la crise des banques commerciales américaines, la circulation de l'USDC a été impactée car certaines banques où étaient déposés les collatéraux ont rencontré des problèmes. Il y a eu une certaine crise de confiance sur le marché, mais vous avez réussi à rebondir et à retrouver la croissance. D'où vient cette dynamique de croissance ?

Nikhil: La croissance provient d'une reconnaissance renouvelée par le marché de la valeur des actifs et de leur fonctionnalité. Sur le marché central des transactions d'actifs, l'USDC est considéré comme ayant plus de valeur que par le passé. Dans les systèmes de paiement, il a démontré une plus grande programmabilité et un support d'infrastructure que les autres stablecoins n'ont pas.

Actuellement, l'USDC fonctionne sur 28 blockchains publiques, et nous exploitons également le protocole de transfert inter-chaînes (CCTP), garantissant que l'USDC puisse circuler de manière transparente et sécurisée entre différentes chaînes. Plus important encore, nous avons investi des sommes considérables dans l'infrastructure réglementaire. Nous sommes conformes à la réglementation MiCA de l'UE, et aux États-Unis, la loi Genius (supposée être une législation importante dans le contexte de 2026) a essentiellement codifié le mode opératoire conforme de Circle.

Les gens commencent à réaliser que les stablecoins ne sont pas seulement un actif financier, c'est un réseau. Lorsque vous et moi effectuons une transaction, nous recherchons l'actif le plus liquide, le plus fiable et disponible 24h/24 et 7j/7, 365 jours par an.

Animateur: En parlant de concurrence, Tether (USDT) reste actuellement le stablecoin avec la plus grande circulation. Le marché considère généralement que Circle suit une voie conforme et transparente, tandis que Tether se situe dans une zone plus grise. Que signifie cette position pour vous ?

Nikhil: Je ne spécule pas sur la structure des réserves des concurrents. Je peux seulement dire que Circle s'en tient à la voie de la transparence. Nous avons un Fonds de réserve Circle, nous publions des points de contrôle quotidiens, et任何人都可以查看资金去向任何人 peut consulter où va l'argent. En tant qu'entreprise quasi-cotée en bourse (ou ayant entamé le processus d'introduction en bourse), nous sommes soumis à des audits stricts et à la publication de rapports financiers.

L'une des raisons pour lesquelles nous visons l'introduction en bourse est de faire en sorte que les utilisateurs du monde entier croient que nous ne sommes pas un atelier secret, mais une institution financière moderne avec des contrepouvoirs et une régulation. Nous voulons que la lumière du soleil illumine chaque coin.

Concernant les zones de croissance, bien que notre liquidité de marché primaire soit actuellement concentrée dans les pays où nous sommes autorisés, l'USDC présente une forte globalité sur le marché secondaire. Actuellement, environ 190 pays dans le monde comptent des détenteurs d'USDC. C'est comme un protocole Internet : si vous construisez une API ouverte et puissante (c'est-à-dire l'infrastructure USDC), les développeurs du monde entier construiront des applications dessus. Nous nous efforçons d'entrer par la "porte principale" conforme sur les marchés émergents comme l'Amérique latine, l'Afrique, etc., en coopérant avec les autorités réglementaires locales pour libérer les ambitions économiques locales.

III. Vers 2030 : Agents IA, argent programmable et un marché de 59 000 milliards de dollars

Animateur: Avec l'augmentation de la clarté réglementaire, surtout après l'adoption de la loi Genius que vous avez mentionnée, la volonté des participants institutionnels (comme les banques et les fintech) a-t-elle changé ?

Nikhil: Le changement est stupéfiant. Auparavant, chaque fois qu'une entreprise fintech entrait sur un marché, elle devait établir des relations bancaires locales, un processus extrêmement lent. Mais les stablecoins permettent aux services financiers d'être globalisés comme Netflix, en utilisant les effets d'échelle d'Internet.

J'ai un scoop : le premier lundi suivant l'adoption de la loi Genius, j'étais en réunion au bureau avec l'une des plus grandes entreprises fintech américaines. Ils élaboraient déjà des plans d'intégration de stablecoins extrêmement complexes.

Animateur: En regardant vers 2030, à quoi pensez-vous que le monde ressemblera ?

Nikhil: D'ici 2030, le paysage financier mondial aura fondamentalement changé.

1. Révolution de l'efficacité sur le marché B2B : C'est un marché énorme de 59 000 milliards de dollars. Grâce aux stablecoins, les paiements B2B transfrontaliers deviendront extrêmement efficaces.

2. Paiements de machine à machine (M2M) : Avec la popularisation des agents IA (Agents), les futurs utilisateurs du réseau seront davantage des agents que des humains. Nous devons reconcevoir le réseau de paiement pour ces agents. Imaginez que ma fille, à l'université, pourrait avoir cinq agents IA travaillant pour elle ; ces agents lèveraient des capitaux on-chain en fonction des antécédents de travail et des flux de revenus, contournant complètement le modèle traditionnel de prêt bancaire.

3. Fusion du logiciel et des paiements : Par le passé, le logiciel et les paiements étaient séparés ; à l'avenir, cette frontière disparaîtra. Le paiement ne sera que quelques lignes de code dans le logiciel, avec une programmabilité très élevée.

IV. Infrastructure ARC : Construire la fondation financière pour l'échelle d'Internet

Animateur: Puisqu'il existe déjà de nombreuses chaînes, pourquoi Circle a-t-il décidé de construire sa propre couche d'infrastructure ARC ? En quoi est-elle différente des solutions comme Ethereum Layer 2 ?

Nikhil: Cela découle de notre expérience dans le secteur. À l'époque de Google, lorsque Android est apparu, il existait déjà six systèmes d'exploitation sur le marché, mais le succès d'Android résidait dans la construction d'un écosystème complet.

L'infrastructure blockchain actuelle présente encore d'énormes obstacles face à la "mise en chaîne des utilisateurs grand public". Par exemple, le coût de création de portefeuilles pour des dizaines de millions d'utilisateurs est extrêmement élevé. Nous voulons résoudre ces points douloureux réels. ARC n'est pas destiné à exclure d'autres chaînes. L'USDC continuera sa stratégie multi-chaînes, mais ARC servira de couche sous-jacente à notre pile technologique, offrant les caractéristiques suivantes :

• Finalité des paiements (Payment Finality) : Garantit que les paiements sont irréversibles en un temps très court.

• Confidentialité configurable : Permet aux terminaux de transaction de contrôler le niveau de confidentialité, répondant aux besoins de conformité des entreprises.

• Paiement des frais (Gas) en stablecoin natif : Les utilisateurs n'ont pas besoin de détenir un jeton natif spécifique pour payer les frais, ce qui résout la complexité de la comptabilisation des entreprises au bilan.

Animateur: Dernière question, à votre avis, dans quels domaines les stablecoins sont-ils "moins bons" ? Ou, en d'autres termes, où les rails financiers traditionnels sont-ils plus avantageux ?

Nikhil: C'est une question intéressante. Mais j'ai du mal à trouver ce que les stablecoins ne savent pas bien faire. C'est comme demander "ce que l'électricité ne sait pas bien faire" ou "ce qu'Internet ne sait pas bien faire".

Certains disent que les paiements nationaux sont déjà rapides et n'ont pas besoin de stablecoins. Mais le problème est la programmabilité. Un système de paiement en temps réel non programmable n'est qu'un simple transfert de valeur. Une fois que vous le mettez on-chain, en lui donnant une programmabilité, il peut supporter une logique commerciale plus complexe et des processus automatisés. Les stablecoins sont une technologie de base sous-jacente ; comme l'électricité, lorsque vous l'introduisez dans un processus, cela l'améliore généralement.

Animateur: Quelles choses excitantes verrons-nous de la part de Circle en 2026 ?

Nikhil: Nous continuerons à travailler sur trois piliers :

1. Étendre le réseau USDC : Plus de chaînes, plus de fonctionnalités.

2. Approfondir le CPN (réseau de paiement) : Ajouter plus de partenaires, ouvrir plus de routes de paiement transfrontalières.

3. Lancer officiellement ARC : Perfectionner notre pile d'infrastructure.

Nous croyons que d'ici la fin de cette décennie, ces paiements agentiques et programmables libéreront complètement la productivité mondiale.

Animateur: Merci beaucoup à Nikhil pour ce partage, et nous suivrons de près les progrès de Circle et d'ARC.