Hyperliquid (HYPE), l'une des plus grandes bourses décentralisées (DEX) de l'industrie, a annoncé le lancement en pré-alpha d'un système de marge sur portefeuille sur son testnet, marquant une avancée significative pour les traders en unifiant le trading au comptant et le trading perpétuel (perps) pour améliorer l'efficacité du capital.
Ce système prend en charge diverses stratégies de trading, telles que les carry trades, où les soldes au comptant peuvent servir de garantie pour les positions courtes sur perpétuels. De plus, les actifs inactifs généreront automatiquement des rendements, créant un environnement de trading plus dynamique.
La nouvelle mise à niveau de Hyperliquid
Dans ce déploiement initial, les utilisateurs ne peuvent emprunter que le stablecoin USDC de Circle, le jeton natif de l'échange HYPE étant désigné comme le seul actif de garantie. Cependant, Hyperliquid prévoit d'introduire l'USDH de Native Market et le Bitcoin (BTC) avant de passer à la version alpha.
Le cadre de marge sur portefeuille est conçu pour être applicable à toutes les bourses décentralisées HIP-3 et devrait s'étendre aux futures classes d'actifs sous la bannière HyperCore.
Une prochaine mise à niveau fournira un accès aux contrats intelligents via CoreWriter, permettant aux développeurs de créer des stratégies on-chain en utilisant des wrappers basés sur ERC-20, ce qui élargira encore la fonctionnalité de la plateforme.
L'expert du marché Austin King a récemment exposé l'importance de ce lancement dans un post sur X (anciennement Twitter), soulignant la signification historique de la marge sur portefeuille, rappelant son introduction dans la finance traditionnelle (TradFi) qui a ajouté 7,2 billions de dollars au marché des dérivés en quelques années.
Le rôle essentiel de la marge sur portefeuille
L'expert a rappelé que le gouvernement avait introduit des exigences de marge en 1934 en réponse à l'effet de levier excessif lors du krach de 1929.
Bien que bien intentionnées, ces réglementations ont simplifié la nature complexe de la liquidité et ont souvent exacerbé la volatilité des marchés. L'incapacité à exécuter efficacement des stratégies delta-neutre signifiait qu'une marge importante était requise pour chaque position, ce qui représentait un défi pour les traders.
L'introduction de la marge sur portefeuille par le Chicago Mercantile Exchange (CME) en 1988 a transformé ce paysage en réduisant les exigences de marge grâce à une analyse complète du risque global sur les positions combinées.
Pourtant, ce n'est qu'en 2006 que les clients de détail ont eu accès à ces avantages, car ils étaient historiquement limités aux courtiers-négociants et aux teneurs de marché.
Alors, qu'est-ce que cela signifie pour Hyperliquid ? Selon la thèse de King, l'introduction de la marge sur portefeuille est prête à stimuler considérablement la croissance de la liquidité sur la plateforme.
Une augmentation de l'Open Interest et du volume de trading peut être attendue pour chaque dollar de marge dans le système. Effectivement, cela créera un multiplicateur de liquidité substantiel pour chaque nouveau dollar entrant dans Hyperliquid. De plus, la marge sur portefeuille sert d'outil essentiel pour les fournisseurs de liquidités à grande échelle dans le secteur financier traditionnel.
L'expert a affirmé que sans cette capacité, il serait économiquement difficile pour les grands acteurs TradFi de participer à la fourniture de liquidités sur Hyperliquid, car les rendements par dollar de marge seraient considérablement plus faibles que sur les bourses traditionnelles offrant la marge sur portefeuille. King a conclu ce qui suit :
Il reste du travail à faire, mais avec ce déploiement, l'un des plus gros problèmes que j'ai entendu citer à plusieurs reprises ne sera plus un obstacle.
Au moment de la rédaction, HYPE se négociait à 28,83 $, ayant enregistré des pertes significatives de 18 % et 25 % sur les périodes de quatorze et trente jours, respectivement. Cependant, c'est l'un des rares jetons qui reste dans le vert sur une base annuelle, avec des gains de 60 % enregistrés sur cette période.
Image en vedette de DALL-E, graphique de TradingView.com








