Début décembre 2024, une baleine de Hyperliquid [HYPE] a régulièrement ajouté 20 849,76 HYPE par transaction via des achats au comptant progressifs.
La première entrée s'est produite près de 7,91 $, après quoi les achats suivants se sont regroupés entre 8,10 $ et 8,69 $.
Grâce à cette exécution échelonnée, le portefeuille a étendu sa position d'une exposition à un chiffre à plus de 250 115 HYPE, réduisant le slippage tout en absorbant la liquidité disponible.
Cela a produit un coût moyen pondéré dans le temps bien inférieur à l'entrée mixte ultérieure de 11,50 $ citée sur toute la fenêtre d'accumulation de HYPE.
Les flux au niveau du portefeuille montrent un mélange d'exécution sur DEX et d'entrées liées aux CEX, indiquant une recherche délibérée de liquidité plutôt qu'une urgence.
Surtout, cette activité a coïncidé avec une accumulation similaire par d'autres portefeuilles de gros détenteurs, chacun augmentant ses positions dans des fourchettes de taille comparables.
Ce comportement de cohorte suggère un positionnement stratégique avant le staking plutôt qu'une spéculation isolée.
Alors que l'offre passait de places de marché liquides au staking, les soldes des exchanges se sont amincis, comprimant la pression à la baisse et stabilisant la structure du marché pendant la phase d'accumulation.
La TVL de Hyperliquid se consolide tandis que les frais maintiennent la liquidité
La TVL de Hyperliquid s'est régulièrement développée tout au long de 2025, passant d'environ 2 milliards de dollars au début de l'année à un pic proche de 6 milliards de dollars à la fin de l'été. Cette croissance a coïncidé avec une génération soutenue de frais, signalant une activité de trading constante plutôt que des entrées transitoires.
Alors que la TVL grimpait, les frais quotidiens ont également augmenté, se situant fréquemment entre 3 et 10 millions de dollars, renforçant l'idée que le capital restait productif.
Cependant, l'élan s'est affaibli au dernier trimestre, la TVL retraçant vers la fourchette de 4 à 5 milliards de dollars.
Néanmoins, elle est restée à ce niveau pendant plusieurs mois, suggérant une liquidité persistante ancrée par des traders actifs et l'utilisation du protocole. Cet équilibre reste durable tant que les volumes restent élevés et que la génération de frais soutient les rendements.
Si l'activité de trading faiblit ou que d'autres places de marché absorbent la liquidité, la TVL pourrait se contracter davantage. Inversement, une volatilité renouvelée pourrait rapidement réaccélérer les entrées.
Les traders devraient donc surveiller la régularité des frais, les mouvements importants de capitaux et les changements dans la concentration des volumes, car ces facteurs dicteront probablement si les niveaux de liquidité actuels se stabilisent ou se brisent de manière décisive.
La stratégie de staking guide la réalisation des profits des baleines
Un gros détenteur de $HYPE a déposé environ 665 000 jetons sur Bybit le 23 janvier 2026, réalisant un profit d'environ 7,04 millions de dollars.
Cette décision a suivi une stratégie structurée qui a commencé fin 2024, lorsque le portefeuille a accumulé environ 651 900 HYPE près d'un prix moyen de 11,50 $.
Au lieu de trader activement, le détenteur a alloué la position au staking. En conséquence, les récompenses se sont composées régulièrement à environ 2,3 % APY, élargissant progressivement le solde total avant le retrait.
Pendant ce temps, la conception du staking de Hyperliquid a façonné le timing de sortie. Un verrouillage d'un jour et une file d'attente de unstaking de sept jours ont retardé les transferts vers les exchanges.
Le dépôt reflétait une intention planifiée plutôt qu'une réaction soudaine, tandis que les fondamentaux du protocole restaient solides. Le revenu annualisé approchait 663 millions de dollars, avec environ 54 millions de dollars générés au cours des 30 derniers jours.
Pendant ce temps, des entrées modestes des baleines indiquaient que la sortie était motivée par une capture de rendement disciplinée, et non par un timing de prix à court terme.
Réflexions finales
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L'accumulation et les sorties des baleines étaient motivées par le staking structuré et la capture de rendement plutôt que par la spéculation à court terme sur les prix.
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La stabilité de la liquidité de Hyperliquid reflète une génération soutenue de frais, la direction future dépendant du volume de trading et de la volatilité.
