Points clés à retenir
Les banques américaines privilégient les versions tokenisées de produits familiers, y compris les dépôts, les fonds et la garde de titres, plutôt que de lancer de nouveaux actifs natifs de la crypto.
La plupart des activités bancaires sur chaîne ont lieu dans les paiements de gros, le règlement et l'infrastructure, largement hors de la vue du public.
Les régulateurs autorisent de plus en plus les activités bancaires liées à la crypto, mais uniquement dans le cadre de structures étroitement supervisées et gérées en termes de risques.
Les blockchains publiques comme Ethereum sont testées par les grandes banques, mais exclusivement à travers des structures de produits contrôlées et conformes.
Les banques américaines ne se précipitent pas pour émettre des produits cryptographiques spéculatifs. Au lieu de cela, elles reconstruisent méthodiquement les infrastructures financières centrales, y compris les paiements, les dépôts, la garde de titres et l'administration de fonds, afin que ces services puissent fonctionner sur des registres distribués. Le travail est progressif, technique et souvent invisible pour les clients de détail, mais il remodelle déjà la façon dont les grandes institutions envisagent le mouvement des fonds et le règlement.
Plutôt que d'adopter des actifs cryptographiques non réglementés, les banques se concentrent sur la tokenisation, le processus qui consiste à représenter des créances financières traditionnelles, telles que des dépôts ou des parts de fonds, sous forme de jetons numériques enregistrés sur un registre. Ces jetons sont conçus pour se déplacer avec des règles intégrées, un règlement automatisé, une réconciliation en temps réel et un risque de contrepartie réduit, tout en restant dans les cadres réglementaires existants.
Liquidités tokenisées : Des dépôts qui se déplacent comme un logiciel
L'un des signes les plus clairs de ce changement est l'essor des dépôts tokenisés, parfois décrits comme des « jetons de dépôt ». Il ne s'agit pas de stablecoins émis par des entités non bancaires. Ce sont plutôt des représentations numériques de dépôts bancaires commerciaux qui sont émis et rachetés par des banques réglementées.
JPMorgan a été l'un des premiers à se lancer. Son système JPM Coin, lancé pour les clients institutionnels, est positionné comme un jeton de dépôt qui permet des transferts en temps réel, 24h/24 et 7j/7, sur des infrastructures basées sur la blockchain. Selon JPMorgan, le système est utilisé pour les paiements de pair à pair et le règlement entre clients approuvés.
En 2024, JPMorgan a rebaptisé son unité blockchain élargie sous le nom de Kinexys, la présentant comme une plateforme pour les paiements, les actifs tokenisés et la liquidité programmable plutôt que comme une initiative « crypto » autonome.
Citi a emprunté un chemin similaire. En septembre 2023, la banque a annoncé Citi Token Services, intégrant des dépôts tokenisés et des contrats intelligents dans ses offres de gestion de trésorerie institutionnelle et de financement du commerce. En octobre 2024, Citi a déclaré que son service de liquidités tokenisées était passé du pilote à la production en direct, traitant des transactions de plusieurs millions de dollars pour des clients institutionnels.
Ces initiatives ne se produisent pas isolément. Le New York Innovation Center (NYIC) de la Fed de New York a publié les détails d'une preuve de concept de Regulated Liability Network (RLN) impliquant des banques, dont BNY Mellon, Citi, HSBC, PNC, TD Bank, Truist, U.S. Bank et Wells Fargo, ainsi que Mastercard.
Le projet a simulé des paiements interbancaires en utilisant des dépôts bancaires commerciaux tokenisés aux côtés d'une représentation théorique d'une monnaie numérique de banque centrale (MNBC) de gros, le tout dans un environnement de test contrôlé.
Le saviez-vous ? Au-delà de la trésorerie et des fonds, les grandes banques américaines envisagent activement la tokenisation de classes d'actifs réels telles que le crédit privé et l'immobilier commercial. Cela pourrait libérer de la liquidité sur chaîne et la propriété fractionnée, un domaine où la finance traditionnelle pourrait prendre l'avantage sur les modèles typiquement natifs de la crypto.
Garde de titres et conservation : Construction de contrôles de qualité institutionnelle
Pour qu'un système sur chaîne fonctionne à grande échelle, les actifs doivent être détenus et transférés selon des normes robustes de garde et de gouvernance. Les banques américaines ont construit cette couche de manière constante.
BNY Mellon a annoncé en octobre 2022 que sa plateforme de garde d'actifs numériques était opérationnelle aux États-Unis, permettant à certains clients institutionnels de détenir et de transférer du Bitcoin (BTC) et de l'Ether (ETH). La banque a positionné ce service comme une extension de son rôle traditionnel de conservation, adapté aux actifs numériques.
Les régulateurs ont clarifié ce qui est permis. Le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC), dans la lettre interprétative 1170, a déclaré que les banques nationales peuvent fournir des services de garde de cryptomonnaies pour leurs clients. La Réserve fédérale américaine est également intervenue, publiant en 2025 un document sur la conservation des actifs cryptographiques par les organisations bancaires qui décrit les attentes en matière de gestion des risques, de contrôles internes et de résilience opérationnelle.
Dans le même temps, les régulateurs ont mis l'accent sur la prudence. En janvier 2023, la Réserve fédérale, la Federal Deposit Insurance Corporation et l'OCC ont publié une déclaration conjointe mettant en garde les banques contre les risques associés aux activités liées aux actifs cryptographiques et aux relations avec les entreprises du secteur de la crypto.
Fonds tokenisés et collatéral migrent vers les blockchains publiques
Au-delà des paiements et de la garde, les banques expérimentent également la tokenisation des produits d'investissement traditionnels.
En décembre 2025, J.P. Morgan Asset Management a annoncé le lancement du fonds My OnChain Net Yield Fund (MONY), son premier fonds du marché monétaire tokenisé. La société a déclaré que les parts du fonds sont émises sous forme de jetons sur la blockchain publique Ethereum et que le produit est propulsé par Kinexys Digital Assets.
Apparemment, JPMorgan a doté le fonds de 100 millions de dollars et l'a décrit comme une représentation privée et tokenisée d'un fonds du marché monétaire traditionnel, et non comme un produit de rendement natif de la crypto.
Cette étape est significative car elle relie les liquidités tokenisées et les instruments générateurs de rendement tokenisés dans des structures réglementaires familières, illustrant comment les gestionnaires d'actifs traditionnels testent les blockchains publiques sans abandonner les modèles de conformité établis.
Le saviez-vous ? Certaines banques américaines et acteurs du marché explorent le rôle de la tokenisation dans la préservation des revenus traditionnels du trading en intégrant directement l'infrastructure de trading et de courtage d'actifs numériques dans les systèmes bancaires. Cette approche leur permet de garder en interne l'exécution, les spreads et les services post-trade même si les marchés tokenisés se développent.
Réglementation : Autorisée, mais étroitement supervisée
L'environnement réglementaire a évolué parallèlement à ces projets pilotes. En mars 2025, l'OCC a clarifié que les banques nationales peuvent s'engager dans certaines activités liées à la crypto, y compris la garde de titres et certaines fonctions de stablecoins et de paiement, et a abrogé les orientations antérieures qui exigeaient que les banques obtiennent une non-objection de supervision avant de procéder.
L'OCC a également publié une série de lettres interprétatives traitant de questions connexes, y compris les banques détenant des dépôts garantissant des stablecoins (IL 1172) et utilisant des réseaux de registres distribués et des stablecoins pour les paiements (IL 1174), ainsi que des directives d'examen expliquant comment les superviseurs examineront ces activités.
Pris ensemble, ces développements montrent un secteur bancaire qui se prépare à un avenir sur chaîne de manière prudente en adaptant les produits existants, en les intégrant dans des environnements supervisés et en testant de nouvelles infrastructures bien avant qu'elles n'atteignent le grand public.
