Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Auteur | Wenser (@wenser 2010)
Selon les données de Coinglass, du 19 mai à aujourd'hui (3 juillet), l'indice de prime Bitcoin de Coinbase est resté en territoire négatif pendant 46 jours consécutifs, établissant un nouveau record de "séquence négative la plus longue". Précédemment, cet indice était resté en prime négative pendant 40 jours consécutifs du 16 janvier au 24 février de cette année, établissant la plus longue séquence négative depuis le lancement de cet indicateur, dépassant les environ 30 jours de prime négative continue pendant le crash "11 octobre" de l'année dernière.
Combinés à la chute actuelle du BTC et de l'ETH en dessous des points clés de 58 000 dollars et 1 600 dollars respectivement, la date exacte de la fin du marché baissier reste incertaine. Pour beaucoup, l'attente est particulièrement éprouvante.
Aperçu de l'indice de prime Bitcoin Coinbase
La principale étincelle de l'effondrement du BTC : MicroStrategy vend pour survivre, élargissant le cercle des investisseurs en perte
Fin mai début juin, MicroStrategy, la plus grande société de trésorerie en BTC et leader des actions liées aux cryptomonnaies, a de nouveau vendu du BTC après trois ans. Cette transaction de seulement 32 BTC a rapidement déclenché une vague de panique sur le marché des cryptos, telle la dernière goutte qui fait déborder le vase. Les prix des principales cryptomonnaies comme le BTC, l'ETH et le SOL ont plongé par la suite.
Ajouté à la sortie nette continue des ETF Bitcoin spot et à la perte de sang continue du marché des cryptos, l'ombre du marché baissier crypto plane à nouveau sur toute l'industrie.
Début du marché baissier : Début juin, le BTC a réalisé sa pire performance hebdomadaire depuis 2022
La première semaine de juin, le Bitcoin est tombé en dessous de 60 000 dollars, réalisant sa pire performance hebdomadaire depuis l'effondrement de l'exchange FTX en 2022. Au cours des 7 jours précédant le 7 juin, le Bitcoin a cumulé une baisse de 16 %, reculant de plus de 50 % par rapport à son pic historique de plus de 126 000 dollars en 2025.
À l'époque, les données montraient que les ETF Bitcoin spot américains avaient enregistré des sorties nettes pendant 13 jours de trading consécutifs, drainant environ 5,5 milliards de dollars du marché. Simultanément, le prix du Bitcoin est tombé en dessous de la "moyenne mobile sur 200 semaines", largement considérée comme un niveau de support clé, affaiblissant encore la confiance du marché.
Paul Howard, directeur senior de la société de trading crypto Wincent, a décrit la situation actuelle comme un "marché baissier silencieux", considérant que la rupture de la moyenne mobile sur 200 semaines est un signal important confirmant l'entrée du marché dans une phase baissière.
Bien que le BTC ait ensuite légèrement rebondi autour de 65 000 dollars, de nombreux analystes de marché ont alors averti que le rebond pourrait être difficile à maintenir, le Bitcoin n'ayant peut-être pas encore touché le fond de ce cycle. Griffin Ardern, co-fondateur de Primal Fund, a déclaré que le marché était encore assez loin du "véritable fond".
De l'avis de l'auteur, si en mai le marché gardait encore l'espoir d'un rebond significatif du BTC, l'acte de vente de MicroStrategy pour survivre a directement brisé le dernier espoir des investisseurs, marquant symboliquement le début de la "confirmation du marché baissier".
Le marché baissier continue : De nombreuses prédictions institutionnelles sur la fin du marché baissier sont contredites
Le 11 juin, l'institut de recherche crypto CryptoQuant a publié un article indiquant que le Bitcoin pourrait former un fond autour d'environ 53 600 dollars, ce niveau correspondant au prix réalisé actuel du Bitcoin, c'est-à-dire le coût moyen on-chain de tous les participants au marché. Le rapport souligne que lors des principaux cycles de marché baissier précédents, le Bitcoin a généralement atteint un fond à proximité ou légèrement en dessous de ce prix réalisé.
Le 12 juin, BIT a publié son dernier rapport hebdomadaire intitulé "La Coupe du Monde de la FIFA marquera-t-elle la fin du marché baissier du Bitcoin ?". Le rapport estime que la tendance baissière actuelle du Bitcoin est globalement cohérente avec les perspectives émises début février 2026. La structure de correction A-B-C précédemment prédite est entrée dans sa phase finale : après une vague A descendante vers la fourchette 60 000-69 000 dollars, le Bitcoin a rebondi vers la fourchette 80 000-90 000 dollars, a atteint un pic intermédiaire autour d'environ 83 000 dollars, puis la dynamique de rebond s'est progressivement affaiblie.
BIT note que l'indice actuel de peur et de cupidité (Fear & Greed Index) s'approche de zones historiquement basses à référence importante, présentant certaines similitudes avec la structure du fond du marché baissier de 2022. Il maintient son opinion précédente, à savoir que la saison estivale de trading calme pendant la Coupe du Monde 2026 pourrait constituer la phase finale du marché baissier actuel du Bitcoin.
Le 17 juin, la société de recherche crypto K33 a déclaré que la quantité de Bitcoin détenue par les détenteurs à long terme a atteint un niveau record, suggérant que le marché baissier pourrait toucher à sa fin. Elle souligne que l'activité de réactivation des anciens Bitcoins en 2026 est nettement faible. Au 6 juin, seulement 218 421 Bitcoins avaient été réactivés, indiquant une pression de vente on-chain significativement réduite ; en comparaison, 1,18 million de Bitcoins avaient déjà été réactivés à la même période en 2024. K33 estime que la baisse de l'activité des anciens coins indique une volonté de vente réduite des détenteurs à long terme, et que les participants patients continuent d'absorber l'offre.
Cependant, la chute ultérieure du BTC a rapidement réduit à néant les espoirs de ces points de vue. La progression du marché baissier se poursuit.
Indicateurs du marché baissier : STRC se dé-ancré de 100 dollars, les pertes des détenteurs à long terme de BTC et d'ETH s'aggravent
Le 18 juin, après être tombé en dessous de 95 dollars début du mois, le prix des actions privilégiées STRC émises par MicroStrategy a chuté en dessous de 90 dollars, clôturant à 89 dollars, établissant ainsi le plus bas prix de clôture quotidien depuis l'introduction en bourse (IPO) et le plus bas prix de clôture ajusté des dividendes depuis novembre dernier.
Par la suite, le STRC a continué de chuter, se dé-ancrant progressivement.
Le 26 juin, le prix du STRC en pré-marché est tombé à 73 dollars, établissant un nouveau plus bas historique. L'attention du marché s'est alors portée sur deux choses : premièrement, l'ex-dividend du 30 juin, les détenteurs éligibles recevant un dividende de 0,48 dollar par action le 15 juillet ; deuxièmement, la réinitialisation mensuelle du taux de dividende. À l'époque, le rendement effectif du STRC approchait 15 %, et les investisseurs s'attendaient à ce que MicroStrategy relève le taux de dividende d'au moins 12 % ou 12,50 %, depuis 11,50 %.
Trois jours plus tard, le 29 juin, MicroStrategy a officiellement annoncé un plan de rachat de titres de crédit numérique d'un milliard de dollars ; et a lancé un "plan de monétisation du BTC allant jusqu'à 1,25 milliard de dollars" approuvé par le conseil d'administration. Ses réserves en dollars ont également augmenté à 2,55 milliards de dollars grâce à la mise en œuvre de divers plans de financement, lui donnant la capacité de payer les intérêts sur les actions privilégiées comme le STRC. La crise de décote du STRC a été temporairement résolue de manière ponctuelle, et son prix est remonté au-dessus de 80 dollars. Il est actuellement coté à 87,87 dollars.
Source : Site web de MicroStrategy
Cependant, sous l'effet de la chute continue du BTC et de l'ETH, les pertes des détenteurs à long terme se sont encore aggravées.
Le 25 juin, le Bitcoin est tombé à environ 59 100 dollars. 10,83 millions de BTC étaient en situation de perte, un niveau record, dépassant le pic précédent d'environ 10,5 millions lors du fond du dernier marché baissier. Les détenteurs à long terme (détention d'au moins 155 jours) détenaient un record de 14,8 millions de BTC (Note d'Odaily Planet Daily : Le nombre total de Bitcoins en circulation est d'environ 20 millions), dont 37 % étaient en situation de perte. Les dernières données montrent que le nombre de détenteurs à long terme de BTC a augmenté à 16,61 millions de BTC aujourd'hui, tandis que le coût moyen de détention est tombé à environ 49 700 dollars.
Selon les données du 26 juin, les baleines de l'ETH sont désormais en perte, une situation qui ne s'était pas produite depuis 2019. Même lors du marché baissier de 2022, les plus grandes baleines détenant plus de 100 000 ETH restaient rentables. Actuellement, le ratio de profit non réalisé des trois catégories de groupes de baleines est négatif : -0,26 pour la fourchette 1 000 à 10 000 ETH, -0,21 pour la fourchette 10 000 à 100 000 ETH, et -0,05 pour la fourchette supérieure à 100 000 ETH. Cet état perdure depuis plusieurs semaines.
Les données UTXO du Bitcoin du 28 juin montrent que le ratio transactions à perte / transactions à profit sur le marché actuel est tombé au niveau le plus bas de ce cycle de marché baissier, indiquant que les investisseurs entrent dans une phase évidente de "capitulation". Un niveau similaire bas a été observé lors de la phase profonde du marché baissier de mi-2023, lorsque le prix du Bitcoin était tombé à environ 26 000 dollars.
Précédemment, en raison de la chute continue des prix, la capitalisation boursière de l'ETH était tombée en dessous de 1 850 milliards de dollars, dépassée par l'USDT. Suite au rebond du prix au-dessus de 1 700 dollars, la capitalisation boursière de l'ETH est actuellement estimée à 2 070 milliards de dollars.
En résumé, le ré-ancrage du STRC à 100 dollars, ainsi que la sortie de l'état de perte des détenteurs à long terme de BTC et d'ETH, seront des indicateurs clés de la fin du marché baissier.
Conjectures sur la date de fin du marché baissier : Août ou Décembre ?
Concernant la date exacte de la fin du marché baissier, il n'y a actuellement pas de point de vue dominant sur le marché. Nous ne présentons ici que les opinions de certains professionnels du secteur à titre de référence.
Li Hua Yi : Juillet-Août pourrait être une opportunité idéale pour acheter au plus bas
Fin juin, le fondateur de TrendResearch, Li Hua Yi, a publié un article indiquant qu'il s'agit actuellement de la troisième vague de baisse depuis le 11 octobre. Si l'on suit la théorie des vagues et les cycles, cette chute majeure du Bitcoin serait la dernière.
Le marché se concentre principalement sur le prix du fond pour le Bitcoin cette fois-ci. Les principaux facteurs sont le marché boursier américain et MicroStrategy. Les inquiétudes de la Fed concernant l'IPC pourraient déclencher des changements d'anticipations de baisse de taux, voire de hausse, entraînant une correction continue du marché boursier américain. Ensuite, la fin des marchés baissiers passés a souvent été marquée par des événements inattendus ou des scandales. Cela ne s'est pas encore produit dans ce cycle et nécessite une observation attentive.
En calculant à partir du plus haut du Bitcoin à 126 000 dollars, une baisse de 60 % correspond à 51 000 dollars, et une baisse de 66 % correspond à 43 000 dollars. Quoi qu'il en soit, juillet-août devrait être la dernière période, et aussi la meilleure période pour acheter au plus bas, voire l'opportunité d'opération la plus intéressante des trois prochaines années.
Jiang Zhuole : Le BTC atteindra son fond entre 42 000 et 44 000 dollars d'octobre à décembre
Le 25 juin, le fondateur de la pool de minage BTC.TOP, Jiang Zhuole, a publié une prédiction selon laquelle le marché baissier actuel du BTC atteindra son fond le 31 octobre de cette année à 44 016 dollars. En tenant compte de la règle selon laquelle le mNAV (ratio prix de l'action / valeur par action en BTC) précède le prix de la crypto de 6 mois pour atteindre un fond, il a révisé la fenêtre de temps du fond pour la période d'octobre à décembre 2026, avec une fourchette de prix de fond entre 42 000 et 44 000 dollars.
Il explique la logique sous-jacente : le mNAV de l'action ordinaire de MicroStrategy (MSTR) est tombé à 0,72, se rapprochant du plus bas de 0,7 du cycle de marché haussier précédent du 11 mai 2022. Compte tenu des événements récents liés aux sentiments du marché comme le décrochage important du STRC, on peut actuellement prédire qu'il s'agit de la zone de mNAV la plus basse de ce cycle. Cependant, le mNAV le plus bas ne correspond pas au prix le plus bas du BTC. Lors du précédent cycle, le mNAV a atteint un fond à 0,7 le 11 mai 2022 alors que le BTC était à 31 017 dollars, tandis que le BTC a atteint son fond à 15 476 dollars le 21 novembre 2022, moment où le mNAV était de 1,2, soit un écart de 6 mois entre les deux.
Indicateurs de prix du BTC : Prix moyen sur 4 ans, Carte thermique de la moyenne mobile sur 200 semaines
Selon les données de Coinglass, l'indice du prix moyen du BTC sur 4 ans montre que du 25 au 30 juin, sous l'effet de la chute du BTC en dessous de 59 000 dollars, cet indice est tombé à 0,95. Actuellement, avec le rebond du BTC au-dessus de 61 000 dollars, il est revenu autour de 1.
Selon la carte thermique de la moyenne mobile du BTC sur 200 semaines, le prix actuel du BTC est globalement au niveau de la moyenne mobile sur 200 semaines. Depuis le 23 juin, il reste constamment en dessous de cette moyenne, ce qui pourrait suggérer que le prix touche un fond.
Par ailleurs, pour revenir à l'indice de prime Bitcoin de Coinbase mentionné en début d'article, il reste actuellement à un niveau de -0,123%. En se basant sur la fourchette positive précédente, le prix du BTC devrait rebondir autour de 77 000 dollars pour que cet indice ait une chance de redevenir positif.
En résumé, en l'absence de stimuli externes puissants et positifs, ce marché baissier se poursuivra au moins encore 2 à 3 mois. La période de fin septembre à début octobre sera la fenêtre d'évaluation pour déterminer si le BTC pourra rebondir.
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