Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Auteur | Azuma (@azuma_eth)
Le 9 janvier, alors que le marché des cryptomonnaies est extrêmement actif, le géant du capital-risque Andreessen Horowitz (a16z) a annoncé avoir levé 15 milliards de dollars de nouveaux fonds, la plus grande collecte de fonds de l'histoire de l'institution, représentant plus de 18 % du total des investissements en capital-risque aux États-Unis en 2025.
Dans l'annonce officielle relativement courte, a16z a mentionné à deux reprises les cryptomonnaies, et la phrase clé « notre mission est de garantir que les États-Unis remportent la compétition technologique des 100 prochaines années, ce qui commence par remporter les architectures clés de l'avenir — l'intelligence artificielle et la technologie des cryptomonnaies » indique qu'a16z, désormais bien approvisionné, continuera à se déployer sur le marché des cryptomonnaies.
Décomposition en six grandes orientations
Selon le plan d'a16z, ces fonds seront utilisés dans six grandes orientations, avec 1,176 milliard de dollars alloués au fonds American Dynamism, 1,7 milliard de dollars au fonds App, 700 millions de dollars au fonds Bio + Health, 1,7 milliard de dollars au fonds Infrastructure, 6,75 milliards de dollars au fonds Croissance (Growth) et 3 milliards de dollars au fonds Autres Stratégies de Capital-Risque (Other Venture Strategies).
Bien qu'a16z n'ait pas explicitement prévu de fonds dédié aux cryptomonnaies dans ces grandes orientations lors de cette levée de fonds, ces six orientations présentent en réalité des intersections non négligeables avec les cryptomonnaies.
Premièrement, le fonds American Dynamism, c'est une orientation de déploiement au caractère clairement « politique » qu'a16z promeut depuis quelques années, son objectif central étant d'utiliser le capital-risque pour reconstruire la « puissance dure » et la compétitivité nationale des États-Unis. Ce fonds investira principalement dans l'aérospatiale, la défense, la sécurité publique, l'éducation, le logement, la chaîne d'approvisionnement, l'industrie et la fabrication — objectivement, l'intersection de ce fonds avec les cryptomonnaies n'est pas très importante.
Deuxièmement, le fonds App, c'est l'un des fonds les plus traditionnels et les plus emblématiques du VC pour a16z, son objectif central étant de se concentrer sur les produits de la couche application utilisables directement par les utilisateurs. Ce fonds investira principalement dans les produits Internet grand public, les applications d'IA, les outils de création, les produits sociaux, les services de contenu, les jeux, la fintech et les applications Web3, etc. — c'est aussi la direction où le récit des cryptomonnaies d'a16z est le plus susceptible de se concrétiser.
Ensuite, le fonds Bio + Health, c'est un pari à long terme d'a16z « au-delà de la technologie pure », son objectif central étant de transformer les sciences de la vie et le système médical grâce aux logiciels, aux données et à la pensée ingénierale. Ses principaux domaines d'investissement incluent la biotechnologie, les plateformes de R&D pharmaceutique, l'édition génétique, la biologie synthétique, les données médicales et le diagnostic IA, les logiciels d'infrastructure médicale, etc. — cette partie n'a pas beaucoup d'intersection directe avec les cryptomonnaies, mais la DeSci pourrait devenir un point d'intersection potentiel.
Le fonds Infrastructure se concentre sur les infrastructures, son objectif central étant de fournir les bases technologiques indispensables à la prochaine génération d'applications et de plateformes. Ses principaux domaines d'investissement sont le cloud computing et les systèmes distribués, l'infrastructure d'IA, les plateformes de données, les outils pour développeurs, les protocoles réseau et les protocoles blockchain de base (L1, L2, autres outils) — c'est un autre champ de bataille central d'a16z dans le domaine des cryptomonnaies, après le fonds App.
Le fonds Croissance (Growth) investit principalement en série C et au stade pré-IPO, son objectif central n'étant pas de trouver de nouvelles opportunités, mais d'amplifier les rendements en soutenant les gagnants déjà éprouvés. Ce fonds investit principalement dans des entreprises technologiques matures, des plateformes d'IA, des licornes de la fintech, des infrastructures ou applications Web3 matures — les informations sur le site web d'a16z montrent que Coinbase, Kalshi, etc., sont clairement classés dans cette catégorie.
Le fonds Autres Stratégies de Capital-Risque (Other Venture Strategies) est relativement spécial, il n'a pas de thème unique, mais ressemble plus à un « bassin de fonds tactiques » flexible, généralement utilisé pour des transactions à structure spéciale, des investissements synergiques inter-fonds, des tests dans des domaines émergents, des opportunités sur le marché secondaire, des fonds expérimentaux régionaux ou thématiques, etc. — l'intersection directe de ce fonds avec les cryptomonnaies n'est pas grande, mais on ne peut exclure une association temporaire à certains moments clés, par exemple une intervention réactive lors de certaines fenêtres politiques.
En examinant ces six orientations prévues pour les 15 milliards de dollars, le fonds App, le fonds Infrastructure et le fonds Croissance seront les principaux canaux d'alimentation d'a16z pour le marché primaire des cryptomonnaies. Parmi eux, le fonds App et le fonds Infrastructure se concentreront respectivement davantage sur les projets natifs de la couche application et de la couche protocole du marché des cryptomonnaies ; tandis que le fonds Croissance se concentrera davantage sur les services de type plateforme comme les bourses et les marchés prédictifs, et ses interventions privilégieront les leaders de secteurs ayant déjà fait preuve d'un avantage.
2025, une rétrospective des investissements d'a16z
Des statistiques incomplètes d'Odaily Planet Daily montrent qu'a16z a réalisé 31 investissements dans le domaine des cryptomonnaies au sens large l'année dernière, dont deux interventions chacune pour le marché prédictif Kalshi, l'entreprise de sécurité IA Doppel, la blockchain de confidentialité Seismic, etc. — en particulier Kalshi, a16z a d'abord co-dirigé avec Sequoia un tour de table de série D de 300 millions de dollars pour cette entreprise en octobre, avec une valorisation de 5 milliards de dollars à l'époque ; puis a de nouveau investi en novembre, participant à un tour de table de série E de 1 milliard de dollars pour cette entreprise avec une valorisation de 11 milliards de dollars — c'est le projet sur lequel a16z a misé le plus dans le domaine des cryptomonnaies l'année dernière.
On peut voir d'après les statistiques ci-dessus qu'outre le gros pari sur les marchés prédictifs, les services de portefeuille, les blockchains de confidentialité, les stablecoins et les opportunités à l'intersection de l'IA et des cryptomonnaies ont été les points focaux du déploiement d'a16z en 2025, et ces sous-secteurs peuvent respectivement être classés dans les protocoles blockchain de base et les outils couverts par le fonds Infrastructure, ainsi que dans la fintech et les applications d'IA couvertes par le fonds App.
2026, a16z avait fait cette prédiction
Le jour du Nouvel An 2026, a16z Crypto a officiellement publié un article de perspectives pour la nouvelle année. Dans cet article, a16z a mentionné 17 développements potentiels qui l'enthousiasment pour 2026, qui pourraient cacher les orientations prioritaires de l'institution pour ses futurs investissements.
Ces 17 développements potentiels sont respectivement :
- La confidentialité deviendra le fossé le plus important dans le domaine crypto ;
- Les marchés prédictifs deviendront plus grands, plus larges et plus intelligents ;
- Penser de manière plus « crypto » à la tokenisation des actifs du monde réel et aux stablecoins ;
- Les transactions ne sont qu'une étape intermédiaire, et non une fin en soi, pour les entreprises crypto ;
- De la « connaissance de votre client » (KYC) à la « connaissance de votre agent » (Agent) ;
- De meilleurs canaux d'entrée et de sortie pour les stablecoins, plus intelligents ;
- Les stablecoins ouvriront un cycle de mise à niveau des grands livres bancaires et feront émerger de nouveaux scénarios de paiement ;
- L'avenir de la messagerie instantanée n'est pas seulement résistant aux attaques quantiques, mais aussi décentralisé ;
- Passer du « code est loi » à la « norme est loi » ;
- La technologie crypto fournit de nouveaux primitifs de base qui peuvent être utilisés au-delà de la blockchain elle-même ;
- Nous pouvons désormais utiliser l'IA pour exécuter des tâches de recherche substantielles ;
- Les « taxes invisibles » de l'Internet ouvert ;
- L'essor des médias avec stake (Staked Media) ;
- « Les secrets en tant que service » (Secrets-as-a-Service) ;
- La gestion de patrimoine pour tous ;
- Internet devient une banque ;
- Lorsque l'architecture juridique correspondra enfin à l'architecture technologique, le plein potentiel de la blockchain sera libéré.
Parmi ces 17 développements potentiels, une partie mentionne explicitement des modèles commerciaux spécifiques, y compris les secteurs sur lesquels a16z s'est déjà fortement positionné comme la confidentialité, les marchés prédictifs, les stablecoins, l'IA, etc., et a16z a même directement indiqué les chemins d'optimisation pour ces modèles, comme la nécessité de solutions plus intelligentes pour l'entrée et la sortie des stablecoins.
En même temps, une autre partie des développements potentiels relève d'une imagination de l'état futur, comme Internet finissant par devenir une banque, mais la façon exacte dont ces imaginations doivent se concrétiser, a16z n'a pas non plus donné de réponse claire — cette question doit être laissée aux entrepreneurs capables d'apporter des solutions innovantes, et eux, sont justement la cible que ces 15 milliards de dollars qu'a16z a en main cherchent le plus à trouver.
