Auteur: katexbt.hl
Compilation: Deep Tide TechFlow
Guide de Deep Tide: Si l'article d'Evanss6 cherchait une issue dans un cadre d'investissement rationnel, alors ce long thread de katexbt est une « auto-réflexion interne » qui déchire les apparences. Il commence par une métaphore piquante (voire un peu vulgaire) pour pointer directement la sensation réelle des participants actuels aux cryptos : gênés, honteux et répétant des erreurs inefficaces.
En entrant en 2026, l'industrie de la cryptomonnaie fait face à une crise de crédibilité sans précédent. Kate souligne que le sentiment extérieur envers les cryptomonnaies est passé de « l'opposition » à « l'aversion », tandis que le milieu est tombé dans une boue de « PVP » où l'on se chasse mutuellement. Alors que l'IA, les robots et les technologies spatiales offrent des récits plus réels et plus intéressants, les cryptomonnaies s'enfoncent dans une impasse de distributeurs automatiques.
Texte ci-dessous:
Tom et John étaient curieux d'une nouvelle chose appelée « sport multi-joueurs », alors ils ont organisé une fête avec une douzaine d'amis, des hommes et des femmes, mais plus de femmes.
C'était leur première fois, il était normal d'être nerveux, c'est compréhensible. Ils ont décidé d'éteindre les lumières pour commencer — c'est plus facile, moins d'anxiété de performance.
Le moment venu, tout le monde s'est déshabillé et a commencé à agir.
Boum ! Boum ! Boum !
Des pleurs faibles résonnent dans l'obscurité.
« Tout le monde va bien ? » demande Tom, tout en allumant la lumière.
« Rien ! Continuons ! » dit John.
La lumière s'éteint à nouveau. Boum ! Boum ! Boum !
La lumière se rallume.
John crie : « Les gars, s'il vous plaît, pouvez-vous vous concentrer, c'est déjà la deuxième fois que je par accident rends 'service' à Tom ! »
Si vous pensez que l'histoire ci-dessus n'est qu'un titre accrocheur pour vous faire lire, vous vous trompez — c'est exactement la sensation réelle de la plupart des gens participant aux cryptomonnaies :
- Sport multi-joueurs = La nouvelle chose brillante (cryptomonnaies)
- Éteindre les lumières = Un léger sentiment de honte, mais pas assez pour empêcher la décision finale
- Répéter les tentatives en attendant un résultat différent = Folie
- Tom rend 'service' à John = Le même résultat, mais avec plus d'étapes, et plus d'humiliation à la fin du voyage.
Au cours des deux dernières années, les sentiments négatifs (voire une hostilité acerbe) envers les amateurs de cryptomonnaies n'ont cessé de croître dans presque tous les camps.
Certes, les cryptomonnaies ont toujours été détestées, mais dans le passé, il y avait toujours des partisans et des défenseurs fervents pour dire : « Attendez de voir, cette fois c'est différent » — et en effet, tous les 4 ans, ces points de vue étaient confirmés.
Chaque nouvelle vague de « bleus (Normies) » et de non-croyants était absorbée dans le Bitcoin ou diverses arnaques pyramidales à la mode :
- 2017 : ICO et altcoins pourris.
- 2020 : DeFi, contrats intelligents, NFT, trading Ethereum/BSC/L1, et bien sûr LUNA et Celsius.
- 2023/24 : Memecoins, Tranches (Trenches).
Rien qu'en regardant le format et la longueur de ces mots, vous sentez que la plupart des actions substantielles sont restées en 2020. Et c'est précisément la raison pour laquelle les gens ne nous apprécient plus maintenant.
Réfléchissez un instant, voici quelques raisons pour lesquelles les gens sont hostiles aux cryptomonnaies, sans ordre particulier :
1. C'est un jeu de vieux
Ceux qui ont commencé à prêcher le Bitcoin vers 20 ans sont maintenant entrés dans la phase « oncle certifié ». En tant qu'homme de 40 ans, coller des adresses de contrat (CA) dans des chats pleins de gamins avec une certaine supériorité, ce n'est vraiment pas héroïque, même si vous les escroquez et gagnez de l'argent.
La jeune génération semble plus concernée par les objets physiques de collection, l'ambiance (Vibes), la nostalgie et les souvenirs. Ils veulent aspirer (Yearn), pas gagner de l'argent (Earn).
2. La mauvaise réputation du crypto
Même s'ils veulent gagner de l'argent, les raisons que je cite ci-dessous rendent cela presque impossible : Les cryptomonnaies ne sont pas amusantes, même si vous êtes techniquement compétent, un instant d'absence de rationalité — un clic, une signature d'autorisation — peut causer des dommages irréparables et permanents à votre patrimoine net.
- Vous avez un peu bu, cliquez sur une pub d'airdrop sur X, votre portefeuille est vidé ?
- Vous avez téléchargé un PS piraté il y a 6 mois et oublié de le supprimer, un keylogger a volé votre clé privée ?
- Pas de chance, pas de remboursement.
Même si vous gardez votre appareil propre, vous pourriez être entraîné dans une fuite de données Ledger ou la divulgation d'informations réelles de Celsius, votre identité sera à jamais liée aux « paris sur la monnaie de l'enfer internet ». Sans parler du fait que si vous étalez un peu votre richesse, vous pourriez faire face à un kidnapping, de la torture, ou simplement être détesté par votre entourage.
Légende: Regardez, je m'amuse vraiment bien ici (ironique)
3. La mauvaise réputation du crypto - Le distributeur de président
Avec l'introduction de tokens comme TRUMP, MELANIA et WLF, la fenêtre d'Overton a bougé. C'est drôle, ces tokens ont tous chuté, ils ont sonné le glas de la folie précédente « IA + Solana ».
Légende: Merci, Obama (mème)
Le problème n'est pas de savoir si cela marque le sommet, mais qui l'a fait et quelles sont les conséquences. Étant donné que le token TRUMP a été lancé deux jours avant l'investiture officielle, et que les autres tokens ont été fabriqués par des personnes « associées mais techniquement pas lui », bonne chance pour demander un remboursement.
Avant que cette scène ne se produise, « l'Extraction » était déjà le nom du jeu. Nous disons souvent que la cryptomonnaie est un jeu à somme nulle — pour que je gagne 50 dollars, une personne ou un groupe de personnes doit perdre au total 50 dollars. Beaucoup ont été brûlés en 2021/22, devenant la liquidité de sortie de « prédateurs en chaîne » astucieux, puis ils sont revenus en 2023 avec une mentalité de vengeance — commençant à participer personnellement à la prédation.
Voici le problème : Il n'y a plus d'intérêt pur ici.
Maintenant, il n'y a plus de nouveaux spéculateurs prêts à être « pillés », car en 2021/2022, participer à cette « fête » était au moins à espérance positive (+EV), amusant et vivant. Maintenant, les gens ont de meilleurs endroits où aller.
4. Le crypto n'est plus le jeu le plus amusant
- IA
- Vibe Coding (construire des applications seul en quelques heures, pas avec une équipe pendant des semaines)
- Robotique
Tous ces domaines sont bien plus amusants que la cryptomonnaie, car nous pouvons clairement voir l'impact qu'ils ont. Les histoires dans ces domaines ne sont pas seulement « vous deviendrez riche parce que ça monte », s'il y a une bulle maintenant, c'est dans l'IA, pas dans la cryptomonnaie.
Cela signifie que les opportunités sont ailleurs, pas dans la cryptomonnaie.
Comme l'a dit « un ami sur TG » à propos de son histoire originelle (et de beaucoup d'autres) :
La logique qui opère ici est : si vous entrez avec une intention pure, essayant de créer de la valeur et de la tokeniser, vous finirez par rencontrer un camion d'idiots se plaignant du prix (et le prix est conçu pour baisser, car la tokenomics sert principalement l'équipe).
Alors les gens choisissent simplement la manière simple et brutale — ils conçoivent des systèmes (selon le niveau de compétence, présentés comme des arnaques pyramidales de toutes saveurs) dont l'intention initiale est de prendre l'argent. Cette façon est plus directe, plus efficace.
5. Le prix est la meilleure publicité, mais la pub est nulle maintenant
Jusqu'à présent, ces publicités ont été très mauvaises. Depuis que Solana (SOL) a multiplié par 10 et Hyperliquid (HYPE) par 5, les rendements du marché crypto sont insignifiants comparés à ce que vous voyez sur le marché actions.
Le légendaire trader crypto GCR s'est lamenté :
« Quand l'environnement macro est en mode Risk on, il est sage de parier sur le cheval le plus rapide, et actuellement ce cheval est la cryptomonnaie. » (En gros, je ne trouve pas la capture d'écran).
Mais devinez quoi ? Le Dow Jones a atteint un record historique, le Nikkei aussi a atteint un record historique, le prix de l'or et de l'argent — vous l'avez deviné, ont également atteint des records historiques. Et la cryptomonnaie ? Rien ne bouge. C'est différent de tout ce que nous avons vu auparavant, et c'est ce qui enrage beaucoup de gens.
Le prix des actifs (leur valorisation) est également complètement déconnecté de la fonction de ces actifs. « L'ordinateur mondial » a-t-il vraiment besoin d'une capitalisation boursière de 3600 milliards de dollars ? Vaut-il vraiment le double d'Intel ?
C'est une entreprise qui fabrique des processeurs depuis près d'un demi-siècle. Si le prix d'Ethereum (ETH) était de 400 dollars, la sécurité du réseau serait-elle assurée ? Très probablement, oui.
6. Les gens normaux sont dégoûtés par notre « culture »
Il y a une différence aujourd'hui par rapport à 2021 — personne ne boit plus la « potion magique » (Coolaid), personne ne croit que vous pouvez devenir riche, célèbre ou réussi juste en étant dans l'industrie crypto. Si c'était le cas, vous verriez plus d'histoires de succès, pas des gens qui perdent constamment de l'argent, voire subissent des violences (doigts coupés, etc.).
Au contraire, quand une personne avec du capital social voit un projet crypto ou qu'on lui en parle, elle pourrait jouer le jeu pendant un moment, quelques heures probablement, car de nos jours, entrer et sortir avec un sac d'argent ne prend que ça. Sur ce site (X/Twitter), tout est pseudonyme ou anonyme, ce qui signifie que les conséquences potentielles sont également minimes — presque inexistantes.
Nous essayons ces conneries de « token de créateur » (Creator coin) depuis près de trois ans, et à part quelques rares cas qui ont à peine fonctionné, presque chaque version est devenue un « centre d'extraction » (Extraction Central). En économie, nous appelons cela la « sélection adverse » (Adverse Selection) :
- Les vrais créateurs ne veulent pas d'une bande de spéculateurs dégoûtants et rampants comme des cafards qui les embêtent toute la journée.
- Les escrocs s'y adonneront pendant deux heures, gagneront de l'argent, puis se moqueront de nous, les parieurs, sur à quel point nous sommes dégénérés.
- La plupart des personnes à haut revenu (HNWI) n'en ont rien à faire, car les inconvénients l'emportent de loin sur les avantages.
- Les parieurs (vraiment dégénérés) se parieront jusqu'à la ruine, puis se plaindront dans leur chambre d'écho.
Waouh, l'économie des créateurs alimentée par les marchés de capitaux de Base et Solana sur Zora est trop cool, j'adore, je vais faire rejoindre tous mes amis au plus vite ! (Note : ironie de l'auteur)
7. Les techniciens sont aussi dégoûtés par cette culture — car l'industrie crypto n'a rien construit
Il y a cinq ans, j'allais sur Hacker News pour voir à quel point ils étaient anti-crypto, ou pour voir les commentaires acides sur Gematsu, mais finalement ces gens finissaient souvent par être les derniers à acheter au plus haut. Mais maintenant, je pense qu'ils n'expriment même plus leur haine aussi activement qu'avant — ils sont juste complètement dégoûtés et espèrent que tout cela se termine rapidement.
Ils espèrent que cela se termine parce que, qu'ils soient fondateurs ou penseurs, quelle que soit leur position sur la cryptomonnaie, le seul cas d'usage significatif qu'ils voient est le « jeu d'argent à somme nulle » et l'« arnaque ». À part quelques airdrops qui peuvent changer une vie (comme Jito, Hyperliquid, ou quelques projets d'infrastructure déjà morts), la grande majorité des prétendues « opportunités » sont des pièges.
De mon point de vue :
- Bien que techniquement possible, la connexion de portefeuille Web3 (Wallet connect) n'a pas encore été implémentée dans aucune application Web2 connue.
- L'adoption des stablecoins dans la vie réelle n'est en fait pas si stupéfiante, mais comme mentionné précédemment, elle ajoute des risques de régulation gouvernementale et de sécurité opérationnelle (Opsec).
- Pour les investisseurs avisés, d'autres marchés offrent de meilleurs rendements.
- Les valorisations des nouveaux projets sont folles à tous les niveaux, quel que soit le prix demandé, nous avons maintenant plus de 8 ans de données solides pour le confirmer (sous-performance).
- Même un projet comme Privy, qui a été appelé l'un des plus grands gagnants au cours des 4 dernières années pour son attrait large, n'a conduit à aucune application pouvant être qualifiée de « succès » pour l'industrie crypto.
Si, en tant que collectif, on vous a donné 10 ans entiers pour construire quelque chose, et que la meilleure chose à laquelle vous puissiez penser est « un meilleur portefeuille », « un meilleur explorateur de blockchain » ou « une manière de parier plus simple avec des frais moins élevés » — pouvez-vous blâmer les gens de penser que la cryptomonnaie n'a aucune valeur et est une expérience ratée ?
8. Compression des rendements (Yield Compression)
Depuis mon entrée dans le secteur en 2020, ce qui m'a attiré et m'a fait continuer à investir de l'argent, ce sont les protocoles DeFi. Le rendement du dollar (dans le monde traditionnel) était au maximum de 3-4%, et les banques demandaient toutes sortes de preuves KYC/AML (anti-blanchiment) pour les opérations de base. Dans des pays comme le Japon ou la Chine, il est même difficile d'obtenir un tel rendement.
Le DeFi offrait une nouvelle façon de gagner des rendements, plus ou moins (souvent moins, lol) sûre, surtout si l'on considère les airdrops potentiels, les rendements pouvaient être très attractifs. Mais comme le disent souvent les communautés noires, le taux de réussite pour « toucher le gros lot dans le ghetto » (hitting a lick in the bando) a considérablement baissé.
Ce n'est pas à cause des progrès de l'IA ou parce que les gens sont soudainement devenus intelligents, mais à cause du déséquilibre du ratio : nouveaux entrants prêts à endurer ces conneries et leurs risques / joueurs expérimentés connaissant les règles du jeu ...... ce ratio diminue rapidement.
Si vous voulez en savoir plus, vous pouvez parcourir les anciennes notes de @rami_poker, tout a déjà été écrit.
Je parierais aussi que Pendle a exacerbé cette situation dans une certaine mesure. Bien que très ingénieux, l'innovation des tokens de rendement (YT) a ouvert la porte à des équipes sans scrupules pour accélérer cette fraude spéculative au détriment de ceux qui se croient intelligents mais sont en fait médiocres (comme moi, lol).
La compression des rendements correspond à mon point précédent : une boule d'argent chaud qui tourne frénétiquement n'est plus si chaude, maintenant elle ressemble à des restes. D'après mon expérience personnelle, il n'y a que 3 personnes dans mon cercle qui sont des fans de DeFi et qui s'y intéressent vraiment :
- Une personne qui le déteste toujours et veut sortir, car elle se sent trop vieille pour ces conneries.
- Un autre de Singapour, qui s'y intéresse beaucoup, mais il n'a que 20 ans et peut pivoter vers n'importe quoi à tout moment.
- Le dernier, c'est moi — j'ai pivoté vers l'écriture sur X pour gagner ma vie, car je n'ai pas le temps, en jonglant avec le travail, les voyages et la gestion de la vie, de faire une due diligence sur si quelqu'un va directement disparaître avec l'argent (Hard rug), voler mes rendements, ou juste me faire perdre mon temps.
9. Nous ne faisons plus confiance à personne
Tous les « métas » (Metas) semblent évoluer de plus en plus vite, et toute méta particulière rencontre une plus grande résistance à se propager et à se diffuser. Nous ne faisons plus non plus confiance aux entreprises ou aux exchanges centralisés (CEX)......
- Nous ne faisons pas confiance à CZ et Binance.
- Nous ne faisons pas confiance à Coinbase, Brian ou les gens de Base/Zora.
- Nous ne faisons absolument pas confiance à Ledger.
- Nous ne faisons surtout pas confiance aux fondateurs « touristes » — si vous étiez dans le milieu depuis dix ans avant de sortir un token, qu'avez-vous fait pendant ces dix ans ?
10. Haine interne
Depuis fin 2022, le terme « marché PVP » est devenu omniprésent. Auparavant, cela faisait référence au jeu des indicateurs on-chain, mais maintenant, cette « haine » s'est propagée à l'intérieur même de la cryptomonnaie.
- L'écharpage post-mortem sur Crypto Yelp : Les gens se déchirent sur les plateformes sociales, bien que l'intention de départ soit bonne, c'est déjà trop tard.
- Monter en « critiquant » : Beaucoup de comptes ont récemment gagné des followers rapidement, leur seule « production de valeur » étant de poster deux lignes d'esprit ou une capture d'écran se moquant d'autres grands noms du CT (Crypto Twitter) ou de projets.
- Une atmosphère de communauté misogyne et désagréable : Un groupe de gens qui se croient cool avec un accès contrôlé dans leurs « fosses septiques » respectives (communautés NFT ou token). Quand la capitalisation de la communauté chute de 90% un an plus tard, ils commencent à se mordre férocement.
Imaginez à quel point c'est écœurant quand vous devrez dire plus tard à vos petits-enfants que votre réussite entre 20 et 30 ans, c'était ces conneries.
Que ce soit l'amour ou la haine, c'est cet « optimisme ignorant » qui soutenait autrefois le prix de nos altcoins. Et maintenant, les lumières sont allumées, la fête doit se terminer.
