Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Auteur | Golem (@web 3_golem)
La blockchain a encore frappé. Le Bitcoin a continué de baisser ces derniers jours, avec une chute de plus de 15% en 24 heures à un moment donné, glissant rapidement vers 60 000 dollars, en recul de plus de 40% depuis le sommet d'octobre 2025, atteignant un plus bas de phase et susceptible d'enregistrer sa plus forte baisse quotidienne depuis les événements FTX de 2022. Les altcoins ont été encore plus durement touchés, dans un bain de sang. (Lecture connexe :Une chute de près de 20% en un jour, cela faisait longtemps qu'on n'avait pas vu le Bitcoin à 60 000 dollars ?)
Les raisons derrière cette chute sont souvent liées par le marché à des facteurs macroéconomiques, tels que "l'effet Warsh" déclenché par la prise de fonction de la nouvelle présidente de la Fed, Warsh, la course aux capitaux dans l'IA qui absorbe la liquidité des autres actifs mondiaux, l'escalade des tensions entre les États-Unis et l'Iran, etc.
En outre, de nombreuses spéculations sans fondement ont émergé, car cette chute a été très fluide, presque sans pause, et manquait de catalyseurs d'événements spécifiques. De nombreuses voix supputent qu'une grande institution pourrait avoir implosé, et qu'un cygne noir caché pourrait faire surface prochainement. C'est comme voir une pile d'explosifs sauter sans savoir qui a allumé la mèche. Selon les données d'Alternative.me, l'indice de peur et de cupidité du marché crypto est tombé à 9 aujourd'hui, dans la zone "d'extrême peur", en baisse par rapport à 12 la veille et 16 la semaine dernière, alors qu'il était encore à 42 le mois dernier.
"Le zénith produit des partisans hypocrites, le crépuscule témoigne des vrais croyants".
Plus le moment est "défaillant pour l'analyse", plus on peut voir les véritables intentions des investisseurs à travers leurs positions. Alors que nous craignons l'arrivée d'un profond marché baissier, quelles baleines sur le marché vendent, et qui achètent réellement de manière agressive ?
Qui vend les actifs de valeur ?
Vitalik et le fondateur d'Aave vendent des ETH pour encaisser
Lors de la chute du marché tôt le 6 février, le fondateur d'Aave, Stani Kulechov (0x803...c78d), a vendu 4504 ETH on-chain au prix de 1855 dollars, les convertissant en 8,36 millions d'USDC. L'ETH était tombé à un minimum de 1747 dollars tôt le 6 février.
Le fondateur d'Aave vend des ETH
Outre le fondateur d'Aave, le fondateur d'Ethereum, Vitalik, a également vendu des ETH récemment de manière régulière. Le 30 janvier, Vitalik a posté un message indiquant qu'il avait retiré 16 384 ETH pour un plan de don sur plusieurs années, visant à soutenir une stack technologique logicielle et matérielle ouverte, vérifiable et de bout en bout pour protéger la vie personnelle et l'environnement public.
Le 3 février, Vitalik a commencé à vendre ces ETH, en écoulant 493 ETH ce jour-là pour une valeur d'environ 1,16 million de dollars. Au 6 février, la progression de la vente des 16 384 ETH destinés au don avait atteint 42,1 %, avec un total de 6899,5 ETH vendus pour une valeur totale de 14,15 millions de dollars, à un prix de vente moyen de 2052 dollars. Cependant, Vitalik a déposé les 9484,5 ETH restants sur Aave, ce qui pourrait signifier qu'il ne prévoit pas de vendre à court terme.
Le "grand bull de l'ETH" Yi Lihua tombe, vend environ 250 000 ETH
Trend Research, affilié à Yi Lihua, était l'un des plus grands bulls de l'ETH les plus en vue de ce cycle, et lui-même chantait souvent publiquement les louanges du marché haussier sur les réseaux sociaux, la communauté utilisant la métaphore "L'Ouest a Tom Lee, l'Est a Yi Lihua".
Cependant, avec la chute de l'ETH, Yi Lihua n'a pas tenu bon. Le 1er février, selon des surveillances, Trend Research a commencé à déposer plus de 10 000 ETH sur Binance. Le 2 février, Yi Lihua a posté sur la plateforme X pour admettre qu'il avait effectivement été trop optimiste sur l'ETH trop tôt, que les profits réalisés lors du dernier sommet avaient été reperdus, et a décidé de continuer à attendre que le marché remonte tout en contrôlant les risques.
Le 3 février, il a de nouveau posté, disant qu'il restait optimiste quant à la performance du nouveau marché haussier, prévoyant que l'ETH atteindrait plus de 10 000 dollars et le BTC plus de 200 000 dollars, mais qu'il avait procédé à des ajustements de position récents pour contrôler les risques.
Ces déclarations avaient peut-être préparé le terrain pour les transferts ultérieurs d'ETH. À ce jour, les six adresses publiques de Trend Research ne détiennent plus qu'environ 396 000 ETH. Le 1er février, Trend Research détenait publiquement 650 000 ETH. Ils ont donc vendu environ 250 000 ETH, d'une valeur de 554 millions de dollars. Parallèlement, le dernier prix de liquidation de Yi Lihua se situe entre 1509 et 1800 dollars.
Mais passer d'un acheteur déterminé à être forcé de "vendre à perte", Yi Lihua doit être rempli d'impuissance.
Les baleines ont vendu 81 068 BTC ces 8 derniers jours
Outre ces personnalités publiques vendant leurs positions, les baleines cachées on-chain fuient également. Selon les statistiques de Santiment, les baleines détenant entre 10 et 10 000 BTC détiennent actuellement 68,04 % de l'offre totale de BTC, un plus bas depuis 9 mois, et ont vendu 81 068 BTC rien que ces 8 derniers jours.
Après la chute du marché, les baleines ont également commencé à couper leurs pertes et à réduire leur levier. Selon des surveillances, lors de la chute d'hier, une baleine a déposé 10 128 ETH, d'une valeur de 20,44 millions de dollars, vers Galaxy et FalconX. Une baleine (0xfdd...6a92) ayant une position de prêt ETH sur Spark a également commencé à vendre des ETH pour couper ses pertes lorsque le prix de l'ETH est tombé à 2050 dollars. Cette baleine a vendu un total de 27 800 ETH, remboursant 44,14 millions de dollars d'emprunt.
Cependant, contrairement aux baleines, les petits investisseurs ont tendance à acheter lors de ces moments. Selon Santiment, les "adresses crevettes" détenant moins de 0,01 BTC représentent 0,249 % de l'offre totale de BTC, un plus haut depuis 20 mois, reflétant des achats à la baisse par les petits porteurs. Mais il faut être prudent, car cette combinaison de ventes de baleines et d'achats de petits porteurs a historiquement créé des cycles de marché baissier.
Qui achète discrètement à la baisse
Outre les petits porteurs qui achètent, certains gros porteurs/institutions à la conviction ferme achètent également. Selon les statistiques, après la chute du marché, les positions longues sur marge sur Bitfinex sont montées à environ 77 100 BTC, un plus haut depuis près de deux ans. Cette tendance montre qu'il existe des fonds de levier d'achat à la baisse évidents pendant la chute. De plus, le volume des positions longues sur marge de Bitfinex a augmenté d'environ 64 % au cours des six derniers mois, ce qui est généralement considéré comme un signal que les gros porteurs ou les capitaux à haut risque continuent d'augmenter leurs positions pendant les périodes de pression du marché.
Le trader connu Eugene Ng Ah Sio a également posté sur sa chaîne personnelle : "Achetez quand le sang coule dans les rues, même si c'est le vôtre."
"Machi" le bull perpétuel
Le déterminé "Machi Big Brother" est un représentant des gros porteurs achetant à la baisse. Selon des surveillances, tôt le 6 février, pendant la chute du marché, Machi a persisté à prendre des positions longues, déposant 250 000 USDC sur Hyperliquid pour ouvrir une position longue ETH avec un levier de 25x, une position longue BTC avec un levier de 40x, une position longue HYPE avec un levier de 10x, et une position longue PUMP avec un levier de 10x. Cependant, les positions longues BTC et PUMP ont été rapidement liquidées lors de la chute ultérieure du marché, tandis que les positions HYPE et ETH ont été partiellement liquidées avant d'être augmentées.
À ce jour, "Machi" détient toujours une position longue Ethereum avec un levier de 25x, d'un montant de 320 ETH, avec un prix de liquidation de 1841 dollars ; il détient également une position longue HYPE avec un levier de 10x, d'un montant de 14 720 HYPE, avec un prix de liquidation d'environ 31 dollars.
Cette semaine, Machi Big Brother a clôturé 11 positions, dont 3 rentables et 8 perdantes, avec un taux de réussite de 27,27 %, et une perte nette hebdomadaire d'environ 286 000 dollars. Dans les messages d'encouragement sur hyperbot, les voix soutenant Machi étaient nombreuses.
Le "filet de sécurité" éternel du BTC, Strategy: Prix de revient de 76 052 dollars
Heureusement, lors de la forte baisse du marché, le plus grand trésor de BTC, Strategy, n'a pas choisi de vendre. Le PDG de Strategy, Phong Le, a déclaré lors du webinaire sur les résultats financiers du quatrième trimestre de Strategy que le Bitcoin devrait tomber à 8000 dollars et rester à ce niveau pendant cinq à six ans pour constituer une véritable menace pour le remboursement de sa dette convertible. Cela signifie que ce n'est qu'à ce moment-là que Strategy pourrait vendre des BTC, ce qui rassure quelque peu le marché.
Parallèlement, lors de la chute du marché début février, Strategy a acheté 855 BTC supplémentaires pour environ 75,3 millions de dollars, à un prix unitaire d'environ 87 974 dollars. À ce jour, Strategy détient
713 502 BTC, pour un coût d'acquisition total d'environ 54,26 milliards de dollars, soit un prix d'achat moyen d'environ 76 052 dollars. Par conséquent, au prix actuel du Bitcoin de 66 000 dollars, Strategy enregistre une perte latente de plus de 7,168 milliards de dollars.
Outre Strategy qui détient fermement et achète, la première société trésor de BTC japonaise, Metaplanet, a également exprimé sa foi dans le BTC le 6 février. Son PDG, Simon Gerovich, a posté sur la plateforme X : "En réponse aux récentes movements du cours de l'action et à la situation difficile des actionnaires, la stratégie de Metaplanet n'a pas changé, la société continuera à accumuler des BTC." Mais les données montrent que Metaplanet n'a pas acheté de BTC depuis trois semaines consécutives.
Le partisan inconditionnel de l'ETH, Tom Lee : Une perte latente de 6,6 milliards n'est qu'un "petit problème"
Seulement du point de vue de la détention d'ETH, Tom Lee est clairement plus résistant que Yi Lihua. Sa société trésor d'ETH, Bitmine, n'a pas vendu d'ETH et a continué à acheter pendant la chute du marché.
Lors de la dernière semaine de janvier, l'ETH étant tombé à un minimum de 2200 dollars, Bitmine a acheté 41 788 ETH cette semaine-là, d'une valeur de 96,55 millions de dollars. Ensuite, Tom Lee a déclaré le 2 février : "Actuellement, la société n'a aucune dette, compte tenu du renforcement des fondamentaux d'Ethereum, le récent recul du marché est très attractif", ce qui indique essentiellement la stratégie d'achat à la baisse de Tom Lee. Le 3 février, Bitmine a acheté 20 000 ETH via FalconX, d'une valeur de 46,04 millions de dollars.
Le 4 février, face aux affirmations extérieures selon lesquelles la perte latente sur la position ETH de Bitmine avait atteint 6,6 milliards de dollars, Tom Lee a répondu que cela était normal. Mais à ce jour, Bitmine détient 4 285 125 ETH, avec un prix de revient moyen supérieur à 3500 dollars. Alors que l'ETH est tombé en dessous de 2000 dollars, la perte latente de Bitmine dépasse les 8 milliards de dollars.
Les baleines on-chain restent optimistes sur l'ETH
Pour les baleines on-chain, un marché baissier est également une opportunité rare d'achat. Selon des surveillances, une baleine inactive depuis 7 mois (3M4p1i) a commencé à acheter à la baisse après la chute du BTC le 6 février. Cette baleine a acheté 482 BTC, d'une valeur de 32,5 millions de dollars, et détient actuellement 1960 BTC, d'une valeur totale de 128 millions de dollars.
Comparé au BTC, les baleines on-chain semblent préférer l'ETH. Un nouveau portefeuille a retiré 55 483 ETH de WhiteBIT ces 2 derniers jours, d'une valeur de 115,16 millions de dollars.
De la soirée du 5 février au 6 février, plusieurs baleines/institutions on-chain ont également continuellement acheté de l'ETH. Selon le monitoring de Lookonchain, un portefeuille lié à Longling Capital a retiré 8 500 ETH de Binance dans la soirée du 5 février, d'une valeur de 17,51 millions de dollars. La baleine/institution "7 Siblings" a de nouveau augmenté sa position de 6923,85 ETH alors que l'ETH tombait en dessous de 2000 dollars tôt le matin, pour environ 13,91 millions de dollars, à un prix moyen de 2009,8 dollars. La position ETH actuelle atteint 318 508,07 ETH. Parallèlement, un autre compte baleine a également dépensé 28 millions d'USDT pour acheter 13 837 ETH, à un prix d'achat moyen de 2024 dollars, mais ce portefeuille baleine pourrait également appartenir aux "7 Siblings".
