Note de la rédaction : Le Financial Accounting Standards Board (FASB) a inclus dans ses priorités de travail pour 2026 les questions techniques comptables de « savoir si les stablecoins peuvent être considérés comme des équivalents de trésorerie » et « comment comptabiliser les transferts d'actifs cryptographiques ». Derrière ces questions se cachent des tensions réglementaires, politiques et de marché autour de la légitimation des actifs cryptographiques : d'un côté, le « Genius Act » pousse les stablecoins vers un processus de institutionalisation grand public, de l'autre, les principes comptables généralement reconnus (GAAP) présentent encore de nombreuses zones d'ombre — notamment sur le moment où un actif est « décomptabilisé » et la définition des jetons inter-chaînes et encapsulés, ce qui entraîne un manque d'uniformité dans les rapports financiers des entreprises.
Pour les investisseurs, l'enjeu réel de ce débat ne se limite pas à « pouvoir ou non être considéré comme de l'argent liquide », mais concerne la divulgation des risques, la transparence et la comparabilité : lorsque les stablecoins ressemblent davantage à de l'argent liquide et aussi à des produits financiers, les états financiers doivent en donner des limites plus claires.
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Le Financial Accounting Standards Board (FASB) a indiqué qu'il étudierait en 2026 deux questions liées à la cryptographie : si certains actifs cryptographiques pourraient être considérés comme des « équivalents de trésorerie », et comment comptabiliser les transferts d'actifs cryptographiques. Dans le contexte d'un soutien accru de l'administration Trump à ce type d'investissements, ces questions seront intégrées aux discussions.
Au cours des derniers mois, le FASB a ajouté ces deux projets cryptographiques à son ordre du jour sur la base des retours du public. Ces questions font également partie des premières parmi plus de 70 sujets que le FASB envisagera d'inscrire à son ordre du jour ; certains de ces sujets pourraient éventuellement déboucher sur de nouvelles normes comptables à l'avenir.
Le FASB a déclaré qu'il prévoyait de décider du sort de ces plus de 70 sujets potentiels d'ici la fin de l'été. Ces sujets proviennent d'une « consultation sur l'ordre du jour » (agenda consultation), via laquelle les entreprises, les investisseurs et autres peuvent soumettre des lettres indiquant les questions qu'ils souhaitent voir traiter en priorité par le FASB.
« Beaucoup de gens ont consacré beaucoup de temps et d'efforts à nous aider à établir notre ordre du jour », a déclaré le président Rich Jones. « Je considère 2026 comme l'année où nous transformerons ces opinions en actions et honorerons nos engagements. »
En octobre dernier, le FASB a inscrit la question des « équivalents de trésorerie » à son ordre du jour, en se concentrant particulièrement sur certains stablecoins — ces actifs sont généralement indexés sur une monnaie fiduciaire.
Cette décision est intervenue trois mois après que le président Trump ait promulgué une loi sur la réglementation des stablecoins. Cette loi a établi un cadre réglementaire pour les stablecoins, intégrant davantage ces actifs dans le système financier traditionnel. M. Jones a déclaré que la loi, connue sous le nom de « Genius Act », n'avait pas résolu la question comptable de « ce qui peut être considéré comme un équivalent de trésorerie ». Il a également souligné : « Il est tout aussi important de dire aux gens ce qui ne répond pas aux critères d'équivalent de trésorerie que de leur dire ce qui y répond. »
Le président Trump lui-même et sa famille ont des intérêts dans World Liberty Financial, une entreprise cryptographique ; il a lancé une série de politiques favorables à l'industrie cryptographique et a mis fin aux actions répressives réglementaires précédentes visant le secteur.
En novembre dernier, le FASB a voté pour étudier la manière dont les entreprises comptabilisent les transferts d'actifs cryptographiques, y compris les « jetons encapsulés » (wrapped tokens) — ces jetons permettent à un actif cryptographique d'une blockchain d'être représenté et utilisé sous une forme « miroir » sur une autre chaîne.
Ce projet s'appuiera sur l'exigence proposée par le FASB en 2023 : que les entreprises utilisent la juste valeur pour comptabiliser le bitcoin et autres actifs cryptographiques. Cette règle a comblé une lacune dans les principes comptables généralement reconnus (GAAP) américains, mais n'incluait pas les jetons non fongibles (NFT) ni certains stablecoins.
Bien que des exigences comptables liées à la cryptographie aient été proposées en 2023, certains estiment que les détails spécifiques ne sont pas clairs.
« Je pense toujours qu'il existe un énorme vide dans les GAAP actuels sur une question clé : dans quelles circonstances exactement devrions-nous retirer un actif cryptographique du bilan, c'est-à-dire le décomptabiliser ; et dans quelles circonstances ne devrions-nous pas le faire », a déclaré Scott Ehrlich, directeur général de la société de formation et de conseil comptable Mind the GAAP.
Ces deux projets suivent les recommandations d'un groupe de travail créé par le président Trump pour soutenir l'industrie cryptographique, tout en répondant également aux retours du public. M. Jones a déclaré que ces recommandations faisaient écho aux points de vue que certaines parties prenantes du FASB avaient déjà.
M. Jones a déclaré qu'il n'avait subi aucune pression pour adopter les recommandations de ce groupe de travail.
« Bien sûr, je suis heureux qu'ils estiment que la manière de résoudre les problèmes comptables est de soumettre ces sujets au FASB pour évaluation », a déclaré M. Jones. « Ils n'ont pas suggéré de promulguer une législation pour traiter les questions comptables, ni que la SEC intervienne pour dicter le traitement comptable. »
La SEC est responsable de l'application des normes comptables établies par le FASB pour les sociétés cotées.
L'autorité de régulation des valeurs mobilières surveillera également de près tout ajustement effectué par le FASB. Le chef comptable de la SEC, Kurt Hohl, a déclaré lors d'une conférence plus tôt ce mois-ci : « Les problèmes dans le domaine de la cryptographie sont nombreux. La difficulté est qu'ils ne s'intègrent pas parfaitement dans le cadre des normes comptables existantes. »
Les législateurs et les investisseurs expriment occasionnellement des inquiétudes quant à la manière dont le FASB élabore ses normes. Récemment, l'organisme a été examiné par des républicains de la Chambre des représentants américaine : ils ont suggéré de geler son financement s'il ne retire pas ses futures exigences en matière de divulgation fiscale. Selon les nouvelles exigences, les sociétés cotées se préparent à divulguer plus de détails sur les impôts sur le revenu qu'elles paient aux gouvernements dans leurs rapports annuels de 2025.
Certains observateurs remettent en question si la détention d'actifs cryptographiques est déjà suffisamment répandue pour justifier son inscription à l'ordre du jour du FASB. Les entreprises qui inscrivent le bitcoin à leur bilan restent minoritaires, comme Tesla, Block et MicroStrategy.
« Ces nouveaux projets cryptographiques ne semblent pas être motivés par le degré de pénétration ou d'autres critères établis par le FASB pour l'inscription à l'ordre du jour, mais plutôt par les priorités politiques actuelles », a déclaré Sandy Peters, responsable de l'équipe politique de reporting financier du CFA Institute, qui représente les professionnels de l'investissement.
Cependant, avec l'entrée en vigueur du « Genius Act » en 2027, les nouvelles garde-fous réglementaires devraient réduire la volatilité des stablecoins, et l'intérêt du marché pour les stablecoins devrait augmenter. Mme Peters a déclaré que sans une divulgation plus complète des risques, les investisseurs étaient peu susceptibles d'accepter les stablecoins comme des équivalents de trésorerie.
Le président du FASB, M. Jones, fait également face à un « compte à rebours ». Son mandat de sept ans devrait prendre fin en juin 2027, et le processus de sélection de son successeur débutera début 2026.
M. Jones a déclaré que dans les environ 18 mois qui lui restent, il espère que le comité pourra lancer et finaliser une norme comptable sur la distinction entre les « passifs » et les « capitaux propres ». Ce jugement est très complexe pour certains instruments comme les warrants, et les entreprises et les auditeurs le considèrent comme très difficile.
M. Jones a déclaré que ce projet n'avait pas encore été officiellement inscrit à l'ordre du jour, mais qu'il pourrait encore être achevé dans ce laps de temps, car le comité pourrait opter pour des « améliorations ciblées » plutôt que de créer un tout nouveau modèle. « J'aimerais vraiment que ce soit terminé avant que je ne quitte mes fonctions », a-t-il déclaré.
