Auteur : Dora B Meng, Deep Tide TechFlow
Titre original : Kyle a quitté l'industrie de la crypto, cela m'attriste un peu
*Cet article exprime un point de vue personnel
Le 5 février, un matin qui a commencé par une chute des cours, je scrollais Twitter comme d'habitude quand la déclaration de départ de Kyle Samani, partenaire du célèbre VC crypto Multicoin, est soudainement apparue dans mon fil d'actualité. Mes doigts se sont arrêtés sur l'écran pendant quelques secondes, un pincement au cœur. Pourquoi lui ?
Je connais Kyle, enfin, « je le connais de manière unilatérale ».
En 2020, lors de ma troisième année universitaire, j'ai lu pour la première fois le document de « promotion » de Multicoin, c'était rafraîchissant. « Thesis-Driven » (Piloté par la thèse) s'est imprimé dans mon esprit.
Je me suis dit que les VC pouvaient écrire des choses comme ça, sans utiliser le langage évasif du style PPT « nous croyons en la valeur à long terme de telle verticale », mais plutôt en adoptant une réflexion de trader, donnant directement une logique claire de hausse/baisse, sans langue de bois, avec des opinions tranchées.
L'image de Kyle sur Twitter a toujours été très marquée : agressif, méchant, il s'est mis à dos d'innombrables personnes.
Il a osé chanter publiquement les louanges de la voie de scalabilité d'Ethereum quand tout le monde était bullish, il a osé parier fermement sur Solana quand personne n'y croyait, il a osé divulguer rapidement et transparentement les pertes et analyser les décisions après l'implosion de FTX, qui a coûté très cher à Multicoin.
Beaucoup dans le milieu crypto occidental le détestent, le trouvant « too arrogant » (trop arrogant), mais j'ai toujours pensé que cet industrie avait aussi besoin de gens comme lui.
Maintenant, il est parti. Il se tourne vers l'IA, les technologies de longévité, la robotique. Soudain, je me suis senti triste : même Kyle ne veut plus jouer, qu'est-ce qui ne va pas avec cette industrie ?
Quand Kyle part
Ce qui m'attriste, ce n'est pas qu'un VC de plus se tourne vers l'IA, qui ne parle pas d'IA ces temps-ci ?
Ce qui m'attriste, c'est que ce soit précisément Kyle de Multicoin, une personne qui me semblait très ferme dans ses convictions.
Quelle est la logique d'investissement de la plupart des VC Crypto ? Éparpiller largement les investissements, parier sur des verticales, dire de belles paroles mais jamais prendre position, ou simplement suivre les investissements.
Ouvrez les rapports d'investissement des institutions connues, c'est toujours « Nous croyons en un avenir décentralisé », « Nous sommes optimistes quant à l'innovation dans le domaine XX », mais vous ne verrez jamais une affirmation ferme du style « Nous pensons que le projet A surpassera le projet B ».
Ce n'est pas de la prudence, c'est de la circonspection. De toute façon, peu importe qui gagne, ils pourront toujours dire « Vous voyez, nous avions déjà investi ».
Kyle, ou plutôt Multicoin, n'est pas comme ça. Il ose faire des « jugements définitifs ».
Dès 2017, il disait publiquement que la voie du sharding pour Ethereum était une impasse. Il avait parié sur EOS et avait échoué. En 2018, il a misé sur Solana. En 2020, il a fermement soutenu Helium, estimant que DePIN était le seul cas d'usage non financier réalisable dans la Crypto.
Oui, il a manqué beaucoup de choses, il a fait de grossières erreurs, EOS et FTX en sont des leçons sanglantes. Mais il ne les a jamais cachées, divulguant le montant des pertes, assumant toutes les erreurs.
Il n'est pas le VC le plus intelligent, ni le évangéliste le plus doux, mais il est l'un des plus « authentiques ». Son départ symbolise la disparition d'une certaine « honnêteté et acuité » de cette industrie.
Le tweet supprimé en une seconde
Ce qui m'a encore plus marqué, c'est le tweet qu'il a posté juste avant de partir, bien qu'il l'ait supprimé en une seconde.
Il disait : « La cryptomonnaie n'est pas intrinsèquement aussi intéressante que beaucoup d'enthousiastes de la crypto l'espèrent. J'ai cru à la vision du Web3, j'ai cru aux dApps. Maintenant, je n'y crois plus. La blockchain est principalement un registre d'actifs, elle peut remodeler la finance, mais son potentiel dans d'autres domaines est limité. »
Pourquoi l'avoir supprimé en une seconde ? Parce que le dire, c'être un « hérétique ».
Pourquoi avoir eu envie de le poster ? C'est la conclusion à laquelle arrive une personne coincée entre la foi et la réalité, après avoir passé 8 ans et investi des centaines de millions de dollars.
Je comprends trop bien ce sentiment, car c'est aussi mon cheminement de cette dernière année.
En 2021, quand nous sommes entrés, à quoi croyions-nous ? Que les réseaux sociaux décentralisés allaient renverser Twitter, que l'identité sur chaîne (DID) permettrait aux utilisateurs de contrôler leurs données, que le GameFi permettrait aux joueurs de « posséder réellement leurs actifs ». À l'époque, dans les fils Twitter, tout le monde discutait de « comment le Web3 allait changer le monde », chaque nouveau projet semblait être une porte d'entrée vers le futur.
Et la réalité en 2025 ? Friend.tech est mort, Lens Protocol n'est plus utilisé. L'ENS est devenu un outil de spéculation, personne n'utilise vraiment le DID en dehors des adresses de portefeuille. L'effondrement d'Axie et StepN a prouvé que le « X to Earn » n'était qu'un habillage pour un système de Ponzi.
Mais Kyle n'a pas tout rejeté non plus. Il reste optimiste quant aux applications financières comme les stablecoins, la DeFi, les RWA, ainsi que des projets DePIN comme Helium, et parie toujours sur la technologie de chiffrement homomorphe complet de Zama.
La question est : ces choses-là, nécessitent-elles encore de la « foi » ? Ou seulement du calcul rationnel ?
Certains qualifient le départ de Kyle de trahison. À mes yeux, c'est un « désenchantement », passant d'un Crypto Evangelist à un Crypto Realist. Cette transformation est peut-être justement le rite de passage que l'ensemble de l'industrie doit traverser.
La dernière fois, nous avons perdu de l'argent, cette fois, nous perdons la confiance
Quand FTX a implosé en 2022, toute l'industrie était au plus bas. Luna à zéro, Three Arrows en faillite, le marché divisé par deux, puis encore par deux. Mais à l'époque, il restait une conviction : le marché s'est effondré, mais nous n'avons pas eu tort. Il suffit de tenir bon, le bull market prouvera tout.
À cette époque, nous croyions encore au « récit final » d'Ethereum, du PoW au PoS, de la chaîne unique à la modularité, pensant que c'était la voie obligée vers l'« ordinateur mondial ».
Nous croyions encore à la « révolution des performances » de Solana, pensant qu'il suffisait de survivre au bear market pour que la chaîne haute performance l'emporte.
Nous croyions encore au « changement de paradigme » du Web3, pensant que le prochain chapitre d'Internet serait nécessairement décentralisé.
Et maintenant, en 2025 ?
Objectivement, les données sont bien meilleures qu'au plus bas du cycle précédent, le BTC a一度 franchi les 100 000 dollars, les ETF sont approuvés, la crypto est plus liée à Wall Street.
Mais la perception subjective est totalement opposée. Les prix sont plus élevés, mais la confiance est plus faible.
Le « coupable » ou plutôt le « miroir » est l'IA.
Quand ChatGPT a été lancé en 2023, tout le monde discutait de « comment l'IA allait changer le monde ». À la même époque, de quoi discutait-on dans la crypto ? « Le séquenceur des L2 devrait-il être décentralisé ? » L'un parle de révolution productive, l'autre se dispute sur des détails techniques.
Les deux années suivantes, les progrès de l'IA ont été vertigineux : Gemini, Claude, ChatGPT, trois rivaux se disputent la première place, chaque jour apporte son lot de nouveautés, récemment tout le monde est obsédé par OpenClaw.
Et la crypto ? Il y a de plus en plus de L2 et de chaînes, mais personne ne peut expliquer clairement « pourquoi avons-nous besoin de 100 L2 », même Vitalik a反思 les erreurs de la voie passée. Les NFT, GameFi, SocialFi se sont succédé, mais n'ont été que des feux de paille.
Arrivé à aujourd'hui, la plus grande innovation de ce cycle s'avère être les Meme Coin et la « réinvention des paris ».
Je me demande souvent tard dans la nuit : l'IA redéfinit la productivité avec la technologie, la crypto redistribue la richesse avec des jeux financiers. Le premier crée, le second transfère. Que sommes-nous en train de construire, au juste ?
Le départ de Kyle est essentiellement un « choix de valeur ».
Il choisit de poursuivre l'IA, les technologies de longévité, la robotique, ces domaines qui étendent véritablement les frontières humaines. Et la crypto, du moins pour le moment, ressemble plus à un casino haut de gamme.
Mais je ne veux pas encore partir
En disant cela, vous pourriez penser que je vais aussi annoncer mon départ.
Mais non, je veux encore « parier » une fois.
Kyle peut partir, car il a déjà atteint l'indépendance financière et peut poursuivre des rêves plus grandioses. Mais pour les jeunes comme moi, la crypto représente encore : un canal relativement équitable d'« ascension sociale », un terrain d'expérimentation « sans permission », sans besoin de diplôme, de background, de réseau, juste de la cognition et du courage, une industrie émergente pas encore complètement accaparée par l'élite.
Plus important encore, peut-être que le grand récit du Web3 a échoué, mais cela ne signifie pas que la Crypto n'a aucune valeur.
La révolution des infrastructures financières a déjà eu lieu, le volume de règlement quotidien des stablecoins a dépassé celui de Visa, la DeFi permet à des gens du monde entier d'utiliser des services financiers et les RWA 24h/24 et 7j/7.
Le plus crucial : je n'ai pas encore trouvé ma propre réponse.
Kyle a mis 8 ans à conclure que « la Crypto n'est qu'un registre d'actifs »,
mais je ne suis qu'une petite nouvelle recrue, de quel droit pourrais-je déjà porter un jugement maintenant ?
Peut-être que dans quelques années, je partirai aussi comme lui. Mais pour l'instant, je veux rester à la table de jeu, pour voir si cette industrie cache encore des possibilités que nous n'avons pas vues.
Quelques années plus tard, la Crypto de cette époque ne sera peut-être plus la révolution qui « renverse tout », mais plutôt la couche de règlement de valeur de l'ère de l'IA.
À ce moment-là, je prendrai un café, et nous discuterons à nouveau, des paysages vus en chemin.
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