La Commodity Futures Trading Commission a annoncé le 11 décembre 2025 qu'elle a retiré son guide d'interprétation de 2020 sur le moment où une transaction crypto est considérée comme une « livraison effective », une mesure que l'agence a déclaré répondre aux changements majeurs dans les marchés crypto et les pratiques de trading.
Selon le communiqué de presse de la CFTC, la présidente par intérim Caroline D. Pham a qualifié le guide de « dépassé et trop complexe » et a déclaré que sa suppression aidera à promouvoir l'accès à des marchés américains plus sûrs.
Livraison Effective Et Le Test des 28 Jours
Selon le règlement de 2020 et les déclarations fédérales, le guide antérieur de la CFTC traitait une transaction de détail en crypto comme exclue des règles de type futures si l'actif atteignait le contrôle de l'acheteur dans les 28 jours suivant la transaction — une norme technique utilisée pour décider si une opération était une vente au comptant ou une transaction réglementée de type futures.
Ce guide incluait des exemples montrant quand le transfert sur un registre public ou le contrôle sur un portefeuille compteraient ou non comme une livraison effective. La référence aux 28 jours est ancrée dans les exceptions existantes du Commodity Exchange Act et était centrale dans la manière dont de nombreuses plateformes structuraient leurs offres de détail.
Plus de nouvelles de la CFTC ! Elle avait précédemment publié un guide sur l'interprétation de la « livraison effective » dans le contexte des transactions de détail sur les crypto. C'est important car si une transaction est qualifiée de LE, elle N'EST PAS réglementée comme un contrat à terme. /1 https://t.co/L2U46VRbQl
— Katherine Kirkpatrick Bos (@kkirkbos) 11 décembre 2025
Réaction de l'Industrie Et Risques
Des rapports ont révélé que de nombreux participants au marché ont accueilli le retrait avec soulagement, disant qu'il donne aux exchanges plus de latitude pour concevoir des produits et opérer sans qu'une interprétation étroite du personnel ne dicte le timing du règlement.
Certains avocats et membres de plateformes ont soutenu que les tests de 2020 rendaient difficile pour les places de marché d'offrir certains services aux clients à moins qu'ils ne remplissent des étapes de livraison strictes.
Dans le même temps, des observateurs juridiques ont averti que le retrait du guide sans remplacement clair laisse des questions en suspens sur la manière dont les régulateurs traiteront les transactions similaires à l'avenir, et quelles plateformes devront s'enregistrer comme places de marché de futures.
Comment Cette Mesure S'Insère Politiquement
Selon des rapports, l'action a été présentée comme faisant partie des priorités politiques sous l'administration du président américain Donald Trump pour moderniser les règles qui affectent les marchés d'actifs numériques.
Image : Flowcarbon
La CFTC a déclaré que ce changement s'aligne avec des efforts interagences plus larges et des initiatives d'engagement public que l'agence a menées cette année. Cette présentation a suscité une attention renouvelée de la part des exchanges, des sociétés de trading et des législateurs qui surveillent toute mesure de suivi.
La CFTC a signalé qu'elle pourrait solliciter l'avis du public et envisager de nouveaux documents pour remplacer le guide retiré, y compris des FAQ ou de nouvelles notes interprétatives.
Les opérateurs de marché vont maintenant peser les changements opérationnels et les conseils juridiques alors qu'ils décident de modifier la conception des produits ou les conditions client.
Certaines entreprises devraient ajuster leurs procédures de garde et de transfert, tandis que d'autres pourraient attendre des normes écrites plus claires avant d'effectuer de grands changements.
Image en vedette de Quality Company Formations, graphique de TradingView
