Trois opérations en février dernier ont absorbé près de la moitié de tout l'argent levé dans la crypto ce mois-là. Seulement trois. Ce simple fait en dit plus sur l'état actuel du financement de la crypto que les chiffres globaux.
Un bassin rétréci de gros paris
Selon les données du cabinet de recherche Messari, le financement total de la crypto a augmenté de près de 50 % sur les 12 mois se terminant en mars 2026 par rapport à l'année précédente.
Mais le nombre d'opérations individuelles a chuté de 46 % sur la même période. Moins de tours de table. Des chèques plus importants. La taille moyenne d'une opération a atteint 34 millions de dollars — une augmentation de 272 % par rapport à l'année précédente. Le nombre d'investisseurs actifs a chuté d'environ un tiers, pour s'établir à 3 225.
Ces trois opérations marquantes de février étaient l'investissement de 200 millions de dollars de Tether dans la place de marché en ligne Whop, une série B de 75 millions de dollars pour la plateforme de prédictions sportives Novig dirigée par Pantera Capital, et une série B de 70 millions de dollars pour ARQ, une application fintech latino-américaine basée sur des stablecoins, soutenue par Sequoia Capital. Ensemble, elles ont représenté 44 % des près de 800 millions de dollars levés sur l'ensemble du mois.
Cela a été une année incroyablement difficile pour le financement de la crypto. La majeure partie des capitaux a afflué vers des tours de table stratégiques plus importants
En dehors de @dragonfly_xyz, nous n'avons pas vu beaucoup de grands VC clôturer de nouveaux tours (a16z et Paradigm actifs mais pas clôturés)
L'industrie a besoin de capitaux frais pic.twitter.com/N8N58p6yvt
— Eric Turner (@eric_turner) 8 mars 2026
Messari décrit ce schéma comme une concentration de capital entraînée par des méga-tours de table de stade avancé et stratégiques. Une poignée d'entreprises bien positionnées attirent des sommes énormes tandis que les petits acteurs se battent pour les miettes.
Le financement en phase initiale, selon les rapports, reste actif mais dispersé. Messari a pointé du doigt le tour de table de 1,5 million de dollars d'Interstate, qui a attiré plus de 15 soutiens — un mélange de sociétés comme Bloccelerate VC et d'investisseurs anges individuels. Ce type d'activité fragmentée, à petits dollars, se produit en volume. Mais il existe dans un monde différent de celui des méga-tours de table qui font les gros titres.
Tendance sur cinq ans des changements mensuels du financement de la crypto. Source : Messari
La sécheresse des VC dont personne ne parle
Voici la partie que le titre enterre. Le PDG de Messari, Eric Turner, a signalé un problème qui va au-delà du nombre d'opérations : en dehors de Dragonfly Capital, aucun grand fonds de capital-risque crypto n'a récemment clôturé un nouveau fonds. Dragonfly a clôturé un fonds de 650 millions de dollars axé sur les actifs du monde réel, mais il est largement seul. Turner l'a dit sans ambages — l'industrie a besoin de capitaux frais.
BTCUSD se négocie à 68 749 $ sur le graphique 24h : TradingView
Les investisseurs en crypto restent actifs alors que les nouveaux fonds déclinent
C'est important parce que les fonds de capital-risque ont une durée de vie limitée. Les sociétés lèvent un fonds, le déploient sur plusieurs années, puis lèvent à nouveau. Lorsque les clôtures de nouveaux fonds s'assèchent, l'argent qui afflue dans les opérations finit par faire de même.
Le gain de 50 % en glissement annuel peut sembler solide sur le papier, mais il est alimenté par des pools existants qui ne sont pas reconstitués au même rythme.
Coinbase Ventures, QUBIC Labs et Somnia ont été classés comme les trois investisseurs en crypto les plus actifs au cours des trois derniers mois, sur la base des données de Messari.
Image en vedette de KuCoin, graphique de TradingView
