Plusieurs startups blockchain autrefois évaluées à près d'un milliard de dollars ont désormais des capitalisations boursières qui ne représentent qu'une fraction de ces montants, car la liquidité plus serrée force des réévaluations.
Ceci est évident à travers plusieurs projets de premier plan, selon les données compilées par CryptoRank.
Humanity Protocol, qui avait une valorisation en capital-risque d'environ 1 milliard de dollars, a maintenant une capitalisation boursière d'environ 285 millions de dollars. Fuel Network, également précédemment évalué à près d'un milliard de dollars, se négocie plutôt autour de 11 millions de dollars, tandis que Bubblemaps, autrefois assigné une valorisation similaire en capital-risque (VC), a une capitalisation boursière d'environ 6 millions de dollars.
« Pendant les marchés haussiers et l'engouement narratif, les VC ont tendance à surévaluer les projets et à attribuer des valorisations agressives », a écrit Fundraising Digest, le tracker de deals en capital-risque de CryptoRank, sur X. « Cependant, une fois que le sentiment s'estompe ou que le récit perd de sa traction, la plupart des projets subissent un retour à la réalité et le marché réinitialise ces chiffres euphoriques. »
Le récent ralentissement du marché des crypto-monnaies a exposé les écarts entre les valorisations du capital-risque et les prix du marché public, révélant à quel point les projets étaient agressivement évalués durant le dernier cycle haussier.
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Davantage de projets crypto subissent une forte réévaluation par rapport aux valorisations VC
L'écart se poursuit avec des projets ayant des valorisations relativement plus basses.
Plasma, qui était évalué à environ 500 millions de dollars par les investisseurs en capital-risque, se négocie maintenant autour de 224 millions de dollars. ICNT est passé d'une valorisation VC de 470 millions de dollars à une capitalisation boursière proche de 247 millions de dollars. DoubleZero, évalué à environ 400 millions de dollars lors de son dernier tour, se situe actuellement près de 373 millions de dollars.
D'autres projets montrent des déconnexions encore plus marquées. Camp Network et Treehouse, chacun précédemment évalué à environ 400 millions de dollars, ont désormais des capitalisations boursières d'environ 15 millions et 16 millions de dollars, respectivement. Everlyn, autrefois évalué à près de 250 millions de dollars, se négocie autour de 26 millions de dollars, tandis que SoSoValue est passé d'une valorisation de 200 millions de dollars à environ 152 millions de dollars.
« C'est pourquoi il est important de garder la tête froide et de peser les risques à travers de multiples scénarios, avant d'investir », a déclaré Fundraising Digest.
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Le financement crypto par capital-risque reste faible
Comme Cointelegraph l'a rapporté, le financement par capital-risque dans le secteur de la crypto est resté faible en novembre, prolongeant un ralentissement qui a persisté fin 2025.
Bien que le capital total levé ait été soutenu par une poignée de gros tours de table, l'activité globale des deals continue de traîner, avec seulement 57 tours de financement divulgués enregistrés durant le mois.
Les financements de premier plan ont inclus le tour de table d'1 milliard de dollars de Revolut et la levée de 800 millions de dollars de Kraken avant son introduction en bourse anticipée, ce qui a masqué une faiblesse plus large dans l'investissement aux stades précoces et intermédiaires.
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