Auteur original : ShirleyLi, chercheuse de Web3Caff Research
Comment suivre facilement les tendances du marché, les avancées technologiques, les progrès des écosystèmes, la dynamique de gouvernance en cours dans l'industrie Web3...? La rubrique « Analyse du pouls du marché » de Web3Caff Research explore en profondeur et sélectionne les événements chauds du moment, en apportant des interprétations de valeur, des commentaires et des analyses des principes sous-jacents. Voir l'essence à travers les phénomènes, suivez-nous dès maintenant pour saisir rapidement les tendances du marché de première ligne du Web3.
Avis de conformité : Les stablecoins sont des jetons virtuels, et veuillez noter que l'émission et la participation à l'investissement dans ces jetons sont soumises à des réglementations et restrictions d'une sévérité variable selon les pays et régions. En particulier, en Chine continentale, l'émission de jetons peut être considérée comme une "émission illégale de titres", et les activités liées à la négociation de crypto-monnaies, comme la fourniture de services d'appariement d'ordres, relèvent d'"activités financières illégales" (il est fortement recommandé aux lecteurs de Chine continentale de lire Compilation des lois et règlements liés à la blockchain et aux crypto-monnaies en Chine continentale et points clés). Le contenu suivant est uniquement une analyse objective des progrès d'Arc Network et de ses stratégies de faisabilité sur le marché, visant à discuter et analyser comment les scénarios d'application basés sur la technologie blockchain se développent de manière responsable dans le contexte réglementaire mondial. Par conséquent, veuillez ne pas prendre de décisions basées sur ces informations et veuillez respecter strictement les lois et règlements de votre pays ou région, sans participer à aucune activité financière illégale.
Depuis toujours, les stablecoins constituent une partie essentielle du système économique financier on-chain. Récemment, avec le développement rapide de scénarios tels que les RWA et les paiements transfrontaliers, leur rôle évolue progressivement d'un simple intermédiaire d'échange on-chain vers un important vecteur de valeur connectant la finance traditionnelle et l'économie on-chain dans certaines parties du monde, et le paiement par stablecoin devient une nouvelle forme d'infrastructure financière.
En mai dernier, Circle avait annoncé le lancement d'Arc, une blockchain de couche 1 (L1) conçue spécifiquement pour les paiements en stablecoins et leur écosystème sous-jacent, visant à offrir aux entreprises un accès performant, prévisible et conforme aux réglementations pour les stablecoins de niveau institutionnel. L'émergence d'Arc pourrait également permettre au stablecoin natif de Circle, l'USDC, de passer d'un jeton de paiement à fonction unique à un jeton utilitaire de blockchain publique. Auparavant, Circle avait publié le Litepaper d'Arc, décrivant la logique opérationnelle de cette blockchain au niveau produit, que Web3Caff Research avait également analysée en détail :
En tant que blockchain L1, Arc innove principalement autour des utilisateurs institutionnels avec les caractéristiques suivantes :
- L'USDC comme jeton Gas natif : Arc introduit d'abord l'USDC comme jeton Gas natif de la blockchain, afin d'éliminer l'impact des fluctuations de prix du jeton, rendant la prédiction des coûts d'interaction directement liée au tarif de base unitaire du Gas. Pour réduire davantage la volatilité, Arc ajuste dynamiquement le tarif de base actuel en utilisant une moyenne mobile pondérée exponentielle (EWMA) de l'historique de l'utilisation des blocs, évitant ainsi des augmentations soudaines et importantes des frais dues à une congestion soudaine du réseau. De plus, lorsque les utilisateurs paient avec d'autres stablecoins, Arc utilise automatiquement son stablecoin natif via Circle Paymaster pour avancer les frais d'interaction et déduit du compte de l'utilisateur la même valeur dans l'autre stablecoin. Cela offre une flexibilité aux entreprises multinationales et aux utilisateurs des régions non-dollarisées, permettant à Arc de devenir potentiellement une chaîne de règlement financier mondialisée multi-devises.
- Conception de consensus haute performance : Dans le contexte on-chain, comme la finalisation d'une interaction nécessite du temps, une entreprise ne peut pas démarrer immédiatement le traitement d'une commande, car il existe une possibilité que toute une série de traitements automatiques des systèmes financiers/opérationnels suivants doivent être annulés. Par conséquent, chaque transaction d'une entreprise comporte un risque de coût de traitement supplémentaire, ce qui est inacceptable dans la pratique des opérations commerciales. Pour cela, Arc utilise le mécanisme de consensus Malachite (un mécanisme de tolérance aux pannes byzantines de type Tendermint). Dans ce mécanisme, une fois qu'un paiement est validé et soumis par le vote des deux tiers des validateurs, il est instantanément finalisé et ne peut être inversé. Parallèlement, les validateurs d'Arc ne sont pas des nœuds de staking anonymes, mais un groupe d'institutions sélectionnées pour leur bonne réputation, capables de répondre aux exigences de conformité des différents systèmes réglementaires mondiaux. À l'avenir, Arc introduira également le multi-proposer (multi-proposant), permettant à plusieurs validateurs de générer des propositions de blocs en parallèle dans la même fenêtre de temps, qui sont ensuite regroupées en un bloc unique lors de la phase de consensus. Cela permettra d'augmenter davantage le débit du système de paiement et de réduire la latence dans les processus de traitement financier.
- Confidentialité de niveau entreprise : Pour garantir que les informations commerciales essentielles des entreprises ne soient pas divulguées, Arc offre des capacités de confidentialité facultatives aux entreprises, mises en œuvre par phases. À l'avenir, avec la maturation de technologies de sécurité comme le calcul sécurisé multipartite, le chiffrement homomorphe, etc., Arc introduira également sur la chaîne des paramètres de confidentialité plus complexes, tels que des carnets d'ordres privés, des stratégies financières privées fonctionnant automatiquement sous forme de contrats on-chain privés.
Si vous souhaitez en savoir plus sur la logique opérationnelle de la blockchain Arc, nous vous recommandons de lire : « Analyse du pouls du marché : Circle attaque le secteur des blockchains publiques, son réseau L1 Arc peut-il devenir la première chaîne conforme pour les paiements en stablecoins ? »
Nous voilà en mai de cette année, six mois après le lancement du testnet d'Arc, Circle publie à nouveau un livre blanc pour la blockchain Arc, expliquant davantage la logique de conception du jeton ARC en tant qu'actif de coordination natif du réseau Arc, et révélant que le mainnet d'Arc est prévu pour l'été de cette année.
Comme mentionné précédemment, actuellement, le réseau Arc utilise un mécanisme de preuve d'autorité (PoA), où un groupe de nœuds validateurs sélectionnés pour leur bonne réputation est responsable de la validation et de la production des blocs. Cependant, ce modèle présente un certain risque de centralisation et convient mieux aux phases de démarrage précoces d'un projet. Avec l'expansion de l'adoption du réseau, il est probable que le réseau Arc évolue à l'avenir vers un mécanisme de preuve d'enjeu (PoS), et l'USDC, en tant que stablecoin, n'est pas adapté au staking. Par conséquent, Circle envisage d'introduire un nouveau système de jetons – le jeton ARC – comme actif de coordination natif du réseau Arc, chargé de coordonner les intérêts et les actions des différentes parties prenantes du réseau (validateurs, développeurs, utilisateurs, institutions, etc.).
Selon la conception du livre blanc, les détenteurs d'ARC pourront participer à la gouvernance du réseau en votant en fonction du poids de leur stake, décidant collectivement des taux de frais du réseau, du taux d'inflation, de la logique de destruction (burn), etc. ; ils pourront également bénéficier à l'avenir de certains droits concernant l'accès et l'interaction avec le protocole. Cependant, le livre blanc précise également que le modèle de gouvernance du réseau Arc n'adoptera pas entièrement le modèle DAO, mais conservera un mécanisme de coordination institutionnelle. Toutes les questions de haute sensibilité, telles que la réponse aux incidents de sécurité, la conformité, l'admission des nœuds validateurs, les mises à niveau du protocole, etc., seront principalement gérées par Circle et les institutions désignées dans les premières phases du réseau.
Parallèlement, les frais payés par les utilisateurs pour les paiements en stablecoins sur le réseau Arc seront automatiquement convertis en jetons ARC. Une partie de ces jetons sera distribuée comme récompense aux validateurs et aux stakers, tandis qu'une autre partie sera brûlée. Par rapport aux blockchains publiques traditionnelles qui exigent des utilisateurs qu'ils détiennent directement le jeton Gas natif, cette conception pourrait être plus adaptée aux habitudes d'utilisation des institutions et des entreprises.
Pour le réseau Arc, le champ d'application du jeton ARC pourrait encore s'élargir à l'avenir, par exemple, en étant utilisé pour construire des canaux de transaction dédiés ; pour coordonner et gérer les flux d'actifs et l'interopérabilité des données entre différentes blockchains ; pour soutenir les scénarios de Gas multi-actifs de Circle Paymaster, permettant aux utilisateurs de payer les frais du réseau avec différents stablecoins, etc.
Source de l'image : ARC: The Native Asset of the Economic OS
Cependant, il est important de noter que le système de jetons ARC est actuellement encore au stade de la discussion et de la conception, et qu'il pourrait subir des modifications importantes à l'avenir. De plus, Circle insiste à plusieurs reprises sur le fait que l'ARC lui-même n'est ni un titre financier (security), ni un produit d'investissement, et ne représente aucun droit de propriété ou de revenu.
Sur des blockchains spécialisées comme Arc Network, axées sur les paiements en stablecoins, les activités économiques à grande échelle proviennent souvent des banques, des institutions de paiement, des utilisateurs entreprises et des marchés de capitaux. Avec l'établissement et l'affinement des cadres juridiques et réglementaires mondiaux concernant les stablecoins, les actifs on-chain et les activités financières on-chain, la voie pour ces institutions de participer à la construction d'infrastructures on-chain devient de plus en plus claire. Cette tendance pousse également la logique de concurrence des infrastructures Web3 à évoluer. La compétition entre blockchains publiques se basant uniquement sur les performances du réseau et les frais de transaction appartient au passé, tandis que la liquidité du réseau, sa conformité, sa stabilité, sa durabilité et l'extensibilité de son écosystème deviendront les nouveaux points centraux de la concurrence.
Bien sûr, cette transformation ne se fera pas du jour au lendemain, et le développement futur du réseau Arc devra encore relever plusieurs défis potentiels.
Par exemple, l'architecture globale du réseau Arc présente encore une coloration assez centralisée. Bien que Circle tente d'établir un mécanisme de coordination économique et de gouvernance plus pérenne pour le réseau en introduisant le jeton ARC, et de faire progressivement évoluer le réseau vers le PoS, ce système est encore au stade de la discussion, pas encore mis en œuvre, et sa structure de gouvernance spécifique ainsi que son modèle économique comportent encore une grande incertitude. Parallèlement, le mécanisme du jeton ARC introduira lui-même certains risques supplémentaires de gouvernance et de sécurité pour le réseau Arc. Par exemple, la conception du modèle économique correspondra-t-elle aux besoins réels du réseau ? La concentration du stake par de grands nœuds pourrait-elle conduire à une nouvelle centralisation du pouvoir de gouvernance du réseau ? Toutes ces questions nécessitent des discussions et des optimisations supplémentaires de la part de l'équipe officielle.
De plus, bien que les mécanismes de régulation des stablecoins soient progressivement perfectionnés, il existe encore des différences importantes entre les cadres réglementaires spécifiques des différents pays et régions, ce qui signifie que l'Arc Network devra continuer à s'adapter aux exigences de conformité en constante évolution.
Actuellement, des blockchains publiques traditionnelles comme Ethereum, Base, Solana, s'étendent activement vers les infrastructures financières on-chain, les paiements en stablecoins et les applications de niveau institutionnel. Cela peut être considéré comme un signal du changement que recherchent les principales institutions Web3, y compris Circle. Cependant, qui réussira réellement à construire la prochaine génération d'infrastructure financière on-chain mondiale reste à observer de manière continue.
Diagramme structurel des points clés :
Références :
[1] Introducing the ARC Whitepaper: Exploring Arc’s Native Coordination Asset
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