Rédigé par: Circle
Compilé par: Chopper, Foresight News
En 2025, les stablecoins sont les acteurs absolument principaux du monde cryptographique. Fin d'année, Circle, l'un des principaux moteurs de la vague des stablecoins, a publié son rapport de rétrospective annuelle. Circle a détaillé les résultats de construction de sa plateforme full-stack au cours de l'année écoulée, des avancées réglementaires, de la croissance de la part des stablecoins, de l'adoption pratique à l'exploration de l'infrastructure Arc, présentant l'évolution de l'intégration de la finance programmable dans le monde mainstream. Voici les points essentiels du rapport.
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L'adoption de cadres réglementaires mondiaux tels que la loi américaine GENIUS et le MiCA de l'UE a clarifié le positionnement des stablecoins à réserves intégrales dans la finance mainstream, jetant les bases de la mise à l'échelle de l'industrie.
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Circle a achevé en 2025 la construction de sa plateforme full-stack, combinant des actifs numériques de confiance (USDC, EURC, USYC), des applications du monde réel et la blockchain Arc, servant de système d'exploitation économique pour Internet.
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Percées dans la collaboration commerciale institutionnelle, couvrant des géants comme l'Intercontinental Exchange, la Deutsche Börse, Finastra, FIS, etc., avec des applications traversant les maillons clés que sont les paiements, la compensation et la gestion de trésorerie.
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Valeur utilitaire des actifs numériques concrétisée, des transferts de fonds transfrontaliers et de la paie mondiale aux paiements par agents IA, le testnet public de la blockchain Arc fournissant un support pour la finance de nouvelle génération.
Circle a toujours cru que l'infrastructure économique mondiale devrait avoir la vitesse et l'échelle d'Internet, permettant à la valeur de circuler de manière transparente comme l'information. Depuis sa création, notre mission a été d'améliorer la prospérité économique mondiale grâce à des échanges de valeur sans friction, en nous engageant à construire des solutions technologiques financières verticalement intégrées, ouvertes et programmables, permettant aux monnaies numériques de confiance et aux applications financières de fonctionner de manière native sur Internet.
En 2025, cette vision est devenue plus claire. De multiples juridictions, dont les États-Unis, l'Europe, le Canada, Hong Kong, les Émirats arabes unis, ont promulgué ou pleinement mis en œuvre de nouveaux cadres réglementaires, définissant les monnaies numériques de règlement sur chaîne, à réserves intégrales et stables, comme des composantes du système financier mondial. Dans ce contexte, l'IPO de Circle a constitué une étape importante, consolidant son engagement à long terme envers la transparence, une gouvernance saine et une gestion rigoureuse des risques.
Notre stratégie s'appuie sur trois piliers synergiques, poursuivis en 2025 : premièrement, les stablecoins numériques à réserves intégrales (USDC, EURC et USYC) ; deuxièmement, une matrice de services applicatifs (incluant Circle Payments Network, StableFX) ; troisièmement, le lancement de la blockchain Arc, fusionnant la monnaie programmable et l'activité économique réelle pour créer une infrastructure institutionnelle neutre. Ces trois éléments forment une plateforme technologique full-stack, propulsant la monnaie programmable et les transactions on-chain vers le mainstream de la finance mondiale.
Nos efforts visent à créer une valeur tangible : des transferts de fonds rapides et à faible coût aident les familles à conserver plus de revenus, des paiements transfrontaliers efficaces profitent aux petites entreprises, des fonds programmables permettent aux institutions financières de gérer la liquidité en temps réel, d'explorer de nouveaux marchés, et de faire évoluer le système financier vers une forme ouverte et inclusive, native d'Internet. Ce rapport annuel se concentre sur les piliers clés de la transformation en 2025, couvrant quatre domaines principaux : les jalons réglementaires, la croissance des actifs numériques, l'expansion des services applicatifs et l'exploration de l'infrastructure Arc.
Clarification réglementaire : Débloquer le potentiel de mise à l'échelle de l'industrie
En 2025, les percées réglementaires dans de multiples juridictions ont marqué un tournant pour l'industrie. Les marchés clés comme les États-Unis, l'UE, Hong Kong, les Émirats arabes unis ont introduit des cadres définissant les monnaies numériques de règlement sur chaîne, « à réserves intégrales, stables, transparentes et traçables » comme des composantes durables du système financier, inversant l'incertitude politique.
Progrès majeurs sur le marché américain. En juillet, la loi GENIUS est entrée en vigueur, définissant clairement les stablecoins de paiement à réserves intégrales comme des composant clé de l'infrastructure financière moderne, avec des dispositions alignées sur les standards de Circle. Simultanément, Circle a obtenu l'approbation conditionnelle de l'OCC pour créer la « First National Digital Currency Bank », renforçant futurement la sécurité des réserves de l'USDC et la transparence réglementaire, comblant le vide entre les services financiers traditionnels et les actifs numériques.
Tendance à la coordination réglementaire mondiale. Sur le marché de l'UE, Circle est le seul émetteur mainstream à avoir à la fois l'USDC et l'EURC conformes au MiCA, couvrant les 27 pays de l'UE ; au Moyen-Orient, le DFSA a listé USDC/EURC comme premiers stablecoins conformes, et Circle a obtenu une licence complète FSP à Abu Dhabi, étendant les cas d'usage aux Émirats arabes unis.
La capacité de conformité devient un avantage clé, Circle a rejoint le réseau mondial de la règle de voyage (Travel Rule), approfondissant la synergie avec le réseau TRUST, les fonctionnalités de conformité étant intégrées dans des produits comme CPN, Gateway, réduisant les coûts d'intégration des clients.
Parallèlement, les acteurs de l'industrie ont continuellement évalué comment intégrer plus profondément l'USDC dans leurs produits et services, et la favorable réglementation globale des actifs numériques a également stimulé la demande pour l'EURC et l'USYC. Ces développements marquent le début d'un changement structurel dans le système financier, considérant les actifs numériques comme des équivalents de trésorerie évolutifs, mainstream et résilients.
Expansion commerciale : Pénétration des collaborations institutionnelles dans les scénarios financiers clés
La clarté réglementaire a catalysé une croissance explosive des affaires institutionnelles en 2025. Les fournisseurs d'infrastructure de marché mondiale, les entreprises de fintech, les bourses ont massivement collaboré avec Circle, validant la valeur des actifs numériques pour améliorer l'efficacité et réduire les risques.
L'entrée des principaux fournisseurs d'infrastructure de marché est un indicateur. L'Intercontinental Exchange (ICE) américain a annoncé l'introduction de l'USDC/USYC, explorant l'intégration dans les processus de trading et de compensation des marchés de capitaux ; la Deutsche Börse de l'UE s'est engagée à intégrer l'USDC/EURC dans l'ensemble de son flux, réduisant le risque de règlement.
Les géants de la fintech accélèrent leur intégration. Finastra prévoit d'intégrer le règlement en USDC dans sa plateforme Global PAYplus traitant des billions de dollars de flux transfrontaliers quotidiens ; FIS intègre l'USDC dans son « hub de flux de trésorerie », profitant à une multitude de clients bancaires ; Intuit a signé un partenariat stratégique pluriannuel pour déployer une infrastructure stablecoin couvrant la gestion de trésorerie des petites entreprises.
Percées dans les paiements transfrontaliers et les marchés régionaux. Sur le marché brésilien, la collaboration avec Matera permet aux entreprises d'effectuer des paiements globaux à faible coût ; dans la région Asie-Pacifique, exploration avec LianLian Global pour optimiser les recettes transfrontalières des PME ; la filiale de la banque européenne Bison a lancé des services de dépôt/retrait/change pour USDC/EURC. Côté réseaux de cartes, Visa US a lancé le règlement en temps réel en USDC, Mastercard a étendu son service à la région EMEA.
Approfondissement des collaborations avec l'écosystème des exchanges. Binance prend en charge l'USYC comme collatéral pour les dérivés, étendant la couverture de l'USDC à 240 millions d'utilisateurs ; Bybit, Kraken, OKX renforcent respectivement la liquidité, accélèrent l'intégration, lancent des services de conversion bidirectionnelle. Côté infrastructure, l'acquisition d'Interop par Circle accélère le développement d'Arc et du CCTP ; l'acquisition de Hashnote intègre l'USYC dans la plateforme full-stack de Circle ; collaboration avec Safe pour créer des comptes intelligents multi-signatures ; développement de standards pour les paiements par agents IA.
Actifs numériques : Construire le vecteur de valeur central de la finance mondiale
En 2025, les trois actifs numériques clés, USDC, EURC, USYC, ont réalisé une double amélioration en termes d'échelle et de qualité, couvrant des scénarios diversifiés : paiements, forex, gestion de trésorerie, etc.
USDC : Référence mondiale des stablecoins
Au 23 décembre 2025, la capitalisation boursière de l'USDC est passée de 44 à 77 milliards de dollars, une croissance de 75%. La couverture on-chain s'est étendue à 30 blockchains, ajoutant 14 nouvelles chaînes publiques comme XRP Ledger. Après la mise à niveau du protocole CCTP, supportant 17 chaînes pour les transferts inter-chaînes, le volume total des transactions a dépassé 126 milliards de dollars, avec plus de 6 millions de transferts.
La liquidité du marché s'est significativement améliorée au cours de l'année, la liquidité au spot BTC/USDC sur Binance a augmenté de 227%, la profondeur des contrats perpétuels a augmenté de plus de 200%. Les indicateurs de trading se sont optimisés, l'écart (spread) était inférieur à 1 point de base 99% du temps, le slippage pour une transaction de 100 000 $ est passé de 42 points de base à moins de 5, réduisant progressivement l'écart avec l'USDT, devenant un vecteur de liquidité hautement crédible.
EURC : Leader du marché conforme de l'UE
2025 a également été une année cruciale pour l'EURC. L'entrée en vigueur du MiCA a conduit à une croissance explosive de l'EURC. Au 23 décembre, sa capitalisation est passée de 70 millions d'euros à plus de 300 millions d'euros, une croissance de 328%, se maintenant en tête des stablecoins en euros.
La croissance de l'EURC a été favorisée par son expansion sur World Chain. World Chain a amené l'EURC à plus de 37 millions d'utilisateurs de World App, permettant ainsi l'achat, la vente et le transfert d'euros pour les transactions quotidiennes.
Le modèle « Conformité réglementaire + entrées/sorties institutionnelles + distribution grand public » forme un réseau de liquidité régional complémentaire à l'USDC, confirmant la faisabilité de la stratégie de régionalisation.
USYC : Choix central d'actif productif de revenus pour les institutions
Comme l'USDC et l'EURC, l'USYC, le fonds de gestion tokenisé (TMMF - Tokenized Money Market Fund) de Circle, a également continué à croître. Entre le 1er novembre et le 23 décembre 2025, les actifs sous gestion de l'USYC ont augmenté d'environ 592 millions de dollars, passant de 948 millions à 1,54 milliard de dollars, devenant le deuxième plus grand TMMF au monde.
L'USYC a été déployé avec succès sur BNB Chain et Solana, atteignant davantage de clients institutionnels grâce à son haut débit et sa faible latence. Sa valeur centrale réside dans le « rendement des actifs traditionnels + règlement flexible on-chain », supportant la conversion/rachat 24/7 en USDC, répondant aux besoins de liquidité des institutions.
Applications et Services : Franchir le dernier kilomètre de l'adoption
Alors que les actifs numériques réglementés continuaient de se renforcer en 2025, l'accent a été mis sur le rendement de ces actifs plus applicables aux flux de travail financiers du monde réel. Le CPN (Circle Payments Network) de Circle, le CCTP (Cross-Chain Transfer Protocol), Gateway, Circle xReserve, Mint, StableFX, Circle Wallets et d'autres applications et services d'accompagnement sont devenus le lien entre les actifs numériques et l'infrastructure financière quotidienne.
CPN : Accélérer les flux de capitaux mondiaux
Pour répondre aux points faibles des paiements transfrontaliers traditionnels tels que les délais de T+2 à T+5 et les frais élevés de 3% à 5%, Circle a lancé début 2025 le réseau de paiement par stablecoin CPN. Il fournit une plateforme de coordination pour les institutions financières agréées permettant des paiements en temps réel. Les avantages clés du CPN incluent : un modèle d'intégration « un-à-plusieurs » réduisant les coûts de mise en place ; un cadre de gestion des risques programmable supportant l'application de politiques en temps réel ; des capacités de conformité natives permettant la « conformité en tant que service ».
L'interface en libre-service CPN Console a raccourci les cycles d'intégration, comptant plus de 25 partenaires design fin d'année. Par exemple, la brésilienne Alfred a réalisé des paiements transfrontaliers en quelques secondes, réduisant les coûts de change de 20% ; l'asiatique Tazapay a résolu les points faibles des recettes des PME.
Outils de liquidité et d'interopérabilité
Alors que l'utilisation des actifs numériques dans le monde réel continuait de croître en 2025, Circle a continué à étendre les bases de liquidité et d'interopérabilité nécessaires pour soutenir cette croissance.
Construction d'un système de liquidité multi-chaînes via la synergie de Mint, Gateway, xReserve. Mint a optimisé les frais et la gestion de compte, ajoutant la conversion 24/7 USDC/EURC ; Gateway supporte 11 chaînes principales, permettant le transfert en temps réel de l'USDC, intégrant la liquidité dispersée ; xReserve permet l'émission de stablecoins à réserves sur des chaînes non natives, réduisant le risque inter-chaînes.
StableFX : Repenser le trading de change institutionnel
Alors que Mint, CPN, CCTP, Gateway et xReserve se concentrent sur les paiements, la liquidité et l'interopérabilité, StableFX et Circle Partner Stablecoins se concentrent sur un autre aspect important de la finance transfrontalière : le change.
Pour répondre aux points faibles du change traditionnel comme le règlement T+1 et le prépaiement de marges, Circle a lancé en novembre le moteur StableFX, combinant un mode RFQ (Request For Quote) avec le règlement on-chain, permettant une livraison en temps réel sans marge. StableFX est désormais en ligne sur le testnet public d'Arc.
Portefeuilles et paiements autonomes : Étendre les scénarios IA
Les portefeuilles sont la façon dont les utilisateurs interagissent avec le monde on-chain ; cette infrastructure clé rassemble l'expérience utilisateur finale, les flux de travail des développeurs et les cas d'usage émergents des agents intelligents.
La plateforme de portefeuille en tant que service Circle Wallets a lancé une solution modulaire, les fonctions Gas Station et Paymaster réduisant les barrières d'entrée pour les utilisateurs. Circle a également étendu l'infrastructure de portefeuille à un nouveau domaine : les paiements autonomes de machine à machine. En collaboration avec le protocole x402 de Coinbase et des partenaires comme OpenMind, Circle a intégré des portefeuilles contrôlés par les développeurs avec x402, permettant aux agents IA d'utiliser l'USDC pour payer de manière autonome l'accès aux API, les données, le calcul et les frais de contenu.
Applications dans le monde réel : Du pilote à l'adoption à l'échelle
La mesure des véritables progrès en 2025 n'était pas l'étendue du portefeuille de produits de Circle ou la diffusion de cadres réglementaires plus clairs dans le monde, mais ce que les développeurs et les clients ont accompli grâce à cela. En 2025, l'application des actifs numériques de Circle est passée du pilote à la mise à l'échelle, couvrant des scénarios comme la banque de détail, les transferts de fonds transfrontaliers, la paie mondiale, etc., résolvant les points faibles de la finance traditionnelle.
Programme CAP : L'innovation pilotée par l'écosystème partenarial
Fin décembre, les membres du CAP (Circle Alliance Program) ont atteint 1065, couvrant des banques, des entreprises technologiques, etc. La valeur centrale réside dans la synergie de l'écosystème : Circle fournit un support technique, les membres innovent selon les besoins locaux : les membres d'Asie du Sud-Est ont réduit les transferts transfrontaliers à quelques minutes, abaissé les frais de 50% ; les membres d'Amérique latine ont intégré la finance de la chaîne d'approvisionnement agricole, servant les petits agriculteurs.
Pénétration des canaux financiers mainstream : Atteindre des centaines de millions d'utilisateurs
La collaboration de Circle avec la banque numérique latino-américaine Nubank fournit des services d'épargne USDC à faible seuil d'entrée pour les 127 millions d'utilisateurs au Brésil, au Mexique et en Colombie. Les utilisateurs n'ont pas besoin de compte à l'étranger, ils peuvent échanger et préserver leur valeur directement via l'application existante. En intégrant l'USDC à sa plateforme, Nubank a commencé à offrir à des dizaines de millions de Brésiliens un moyen simple d'accéder et de détenir des dollars numériques within the Nubank app.
Paiements et transferts transfrontaliers : De T+2 au 24/7
Le réseau de paiement global Thunes a remplacé son modèle de pré-dépôt multi-devises par l'USDC, réduisant l'immobilisation des fonds de roulement de 30%, augmentant l'efficacité de la réconciliation de 60%, et couvrant plus de marchés émergents. D'autre part, la néobanque Lipaworld, basée sur les stablecoins, a combiné l'USDC avec des bons numériques, offrant des services de transfert à faible coût pour les immigrés, réduisant les frais de 40% à 60%, avec une réception en quelques minutes, résolvant le problème du manque de points de vente dans les régions sous-développées.
Distribution des salaires : Adapter au travail à distance
Circle a collaboré avec Rise et d'autres pour lancer une solution de paie en USDC, permettant aux entreprises de payer leurs employés dans le monde entier via une plateforme unique, évitant les coûts de change multi-devises, réduisant la réception de 3-5 jours au temps réel. Plus de mille entreprises en ont bénéficié, couvrant des secteurs comme la tech et la création, améliorant la prévisibilité des revenus des travailleurs indépendants et réduisant les coûts opérationnels des entreprises.
Responsabilité sociale : Institutionnaliser l'inclusion financière
Alors que Circle étendait son empreinte commerciale et institutionnelle en 2025, nous avons également pris des mesures pour officialiser notre engagement de longue date envers l'inclusion financière et le renforcement de la résilience financière.
Création de la Fondation Circle via le programme « Donner 1% », finançant la promotion des paiements mobiles en Afrique, l'accès aux paiements pour les PME en Asie du Sud-Est, la formation financière des immigrés en Amérique latine, etc. Intégration de l'inclusivité dans la conception de l'infrastructure, extension de la couverture des marchés émergents via le CPN, API à faible seuil réduisant les coûts pour les PME.
Blockchain Arc : Lancer le système d'exploitation économique d'Internet
En 2025, Circle a lancé Arc, une blockchain publique de Layer 1 compatible EVM, positionnée comme le « système d'exploitation économique d'Internet », conçue spécifiquement pour porter des activités financières réelles. L'acquisition de l'équipe d'Informal Systems a intégré le moteur de consensus Malachite, offrant une confirmation en moins d'une seconde, un haut débit et une faible consommation d'énergie.
Le testnet public d'Arc a été lancé en octobre, attirant la participation de plus de 100 institutions, incluant des acteurs mondiaux clés comme BlackRock, Goldman Sachs, Amazon Web Services, Coinbase, etc. Les caractéristiques clés d'Arc incluent : une finalité en moins d'une seconde, des frais de transaction prévisibles libellés en USDC, des outils de confidentialité configurables.
L'exploration des scénarios IA a été fructueuse, un hackathon a stimulé l'innovation des développeurs, la « plateforme d'aide aux catastrophes par IA » étant typique, utilisant Arc et l'USDC pour la distribution automatique de fonds, avec des preuves à connaissance nulle (zk-proof) garantissant la conformité et la transparence. Fin décembre, la communauté Discord d'Arc comptait plus de 20 000 membres, un fonds pour développeurs a été lancé pour financer des projets comme des composants de conformité, des outils de liquidité, accélérant l'adoption de l'écosystème.
Perspectives futures : Co-construire un système financier Internet ouvert
Nos progrès en 2025 ne sont qu'un début. Le monde est encore au stade initial de la transition d'une infrastructure financière vieille de plusieurs décennies vers un système financier Internet natif où la valeur existe nativement en ligne et circule à une vitesse sans précédent. La clarification réglementaire dans les marchés clés, la croissance et la diversification des actifs numériques de confiance, l'expansion des applications à valeur utilitaire pratique, et l'élan précoce du développement d'une infrastructure blockchain construite pour l'activité économique réelle, tout cela présage du rôle fondamental que jouera la finance programmable on-chain dans l'économie mondiale.
À l'avenir, en tant qu'émetteur neutre de monnaies numériques de confiance, constructeur d'infrastructures de niveau institutionnel et partenaire des développeurs d'applications financières de nouvelle génération, nous nous engageons à continuer de jouer un rôle constructif.
