Le support côté acheteur pour les actifs risqués est à nouveau testé. Après une seule bougie hebdomadaire rouge, le marché des crypto-monnaies est retombé à ses niveaux de fin décembre, effaçant tous les gains de janvier et testant la solidité du plancher de marché.
D'un point de vue technique, cette rupture augmente le risque d'une baisse plus prononcée. Alors que les tensions géopolitiques continuent de peser sur l'appétit pour le risque, un autre krach de type octobre pour le Bitcoin [BTC] reste une possibilité réelle.
Si ce cycle se répète, le repli de 4,13 % observé jusqu'à présent cette semaine pourrait n'être qu'un début. Au cours des 6 à 7 prochaines semaines, une pression baissière « continue » pourrait amener le Bitcoin vers un objectif de début mars aux alentours de 60 000 $.
Naturellement, la question clé est : Quelles sont les probabilités d'une rupture plus profonde ?
Les investisseurs se tournent vers des alternatives alors que les rendements des Treasuries diminuent
En coulisses, un catalyseur clé se forme pour le Bitcoin.
Un fonds de pension danois a annoncé qu'il allait vendre la totalité de ses Treasuries américaines d'ici la fin du mois, marquant la première initiative de ce type par un fonds européen. Notamment, le fonds a cité le « risque de crédit » sous la présidence de Trump comme raison.
Étayant cette thèse, le dollar américain (DXY) a perdu 0,8 % cette semaine, revenant à ses niveaux de début janvier, alors que les craintes d'une guerre commerciale naissante entre les États-Unis et l'UE passent au premier plan. Si cette tendance se poursuit, elle pourrait servir de filet de sécurité pour le Bitcoin.
Pour contextualiser, une vente de Treasuries montre vers quoi se tournent les investisseurs.
Avec la montée de l'inflation dans un contexte de tensions géopolitiques persistantes, les rendements réels des Treasuries diminuent, poussant les investisseurs à vendre et à rechercher des actifs qui peuvent suivre la hausse des prix. Ce qui nous amène au Bitcoin.
Jusqu'à présent, l'argent n'a pas afflué vers les actifs risqués, les investisseurs se ruant plutôt vers les métaux, qui atteignent des sommets historiques. Cependant, un indicateur clé suggère que cette tendance pourrait bientôt changer, donnant au Bitcoin une chance d'éviter un krach.
Les flux de marché suggèrent que le Bitcoin pourrait éviter un krach
En regardant le marché, les tarifs douaniers commencent à faire boomerang.
D'un point de vue macro, ces guerres commerciales sont une épée à double tranchant pour les États-Unis. D'un côté, les actions de Trump, comme l'intervention au Venezuela et le plan pour le Groenland, pourraient pousser d'importants flux de capitaux vers les marchés, ce qui est haussier.
Cependant, l'impact à court terme est clair. Le rendement du Treasury américain à 10 ans a bondi à 4,3 %, son plus haut niveau depuis début septembre. À première vue, on pourrait penser que des rendements plus élevés plafonneraient les flux de risque, y compris pour le Bitcoin.
Cela dit, ce rendement à 10 ans est en réalité un indicateur clé dans le cycle actuel.
Lorsque les fonds vendent des Treasuries américains, les rendements augmentent, rendant les nouvelles émissions d'obligations plus attractives. Pour Trump, cependant, des rendements élevés sur l'énorme dette sont la dernière chose qu'il souhaite, surtout lors d'une année d'élections de mi-mandat.
C'est pourquoi les analystes appellent le rendement à 10 ans l'indicateur ultime.
Historiquement, lorsque les rendements entrent dans la « zone d'alerte » de Trump, il agit généralement pour « mettre en pause » les tarifs douaniers afin que les marchés obligataires puissent se refroidir. Si ce schéma se maintient, une rupture de type octobre pour le Bitcoin vers 60 000 $ semble encore prématurée.
Réflexions finales
- Le risque de baisse du Bitcoin persiste, mais un krach plus profond n'est pas confirmé. Pourtant, la faiblesse technique et la géopolitique pèsent sur les actifs risqués.
- La hausse des rendements des Treasuries pourrait forcer un changement de politique qui soutiendrait le Bitcoin. Alors que les rendements entrent dans la « zone d'alerte » de Trump, une pause tarifaire devient probable, stabilisant les actifs risqués.
