Le Bitcoin [BTC] commence à ressentir la chaleur de la décision de la Banque du Japon (BoJ) de la semaine prochaine.
Avec une hausse des taux de 25 points de base largement anticipée, les marchés semblent s'ajuster à l'avance. Des données récentes indiquent que le risque est déjà réduit, augmentant les probabilités que la vente se produise avant l'annonce.
Cela laisse place à une réaction de « vendre la rumeur, acheter la nouvelle » une fois la décision connue.
Sayonara, les gains du BTC !
Le Bitcoin glisse avant la hausse de taux de 25 pb attendue de la BoJ le 19 décembre... et nous connaissons trop bien cette configuration. Les hausses de taux précédentes ont systématiquement coïncidé avec de fortes baisses du BTC alors que la liquidité du yen se resserrait et que l'appétit pour le risque s'estompait.
En mars 2024, le Bitcoin a chuté d'environ 23 % après une hausse des taux. En juillet 2024, il a encore chuté de 26 %. Janvier 2025 a connu un repli encore plus important de près de 31 %. Avec une autre hausse largement anticipée, les traders semblent avoir réduit les risques tôt, poussant le BTC à la baisse avant l'annonce.
Le schéma, bien sûr, ne garantit pas une répétition. Mais il explique certainement pourquoi les nerfs se tendent rapidement.
Les ventes ont peut-être commencé tôt
Les investisseurs n'attendent pas la décision politique pour réagir.
Lors des hausses précédentes de la BoJ, le Bitcoin a vu les entrées sur les plateformes d'échange augmenter après l'annonce, signalant des ventes au comptant motivées par la panique.
Cette fois, les flux nets sur les plateformes d'échange montraient déjà des entrées croissantes avant le 19 décembre. Cela indiquait des ventes au comptant précoces et une réduction proactive des risques.
Les comportements de financement ont également une réaction similaire.
Lors des hausses précédentes, les taux de financement se sont effondrés après la décision. Maintenant, ils ont déjà dérivé à la baisse et sont devenus instables, suggérant que l'effet de levier était réduit à l'avance.
Ce mouvement était aligné sur les attentes, devenant entièrement intégré dans les cours.
Alors, que se passe-t-il après la réunion ?
Cet ajustement précoce change la donne. Contrairement aux hausses passées, le changement de la BoJ est évoqué depuis des mois. Les carry trades sur le yen sont déjà dénoués, et un resserrement de la liquidité n'était plus un choc. Par conséquent, une grande partie de la pression est peut-être déjà reflétée dans le prix.
Ce qui importe ensuite, c'est la réaction du yen. S'il se renforce après la décision, les actifs risqués (y compris le Bitcoin) pourraient rester sous pression. Mais si le yen ne se renforce pas beaucoup, le marché n'aura peut-être plus grand-chose à vendre. Dans ce cas, un mouvement de soulagement à court terme n'est pas à exclure.
À ce stade, la hausse elle-même importe moins que la façon dont les marchés réagissent une fois qu'elle est enfin passée.
Dernières réflexions
- Le Bitcoin est faible en raison de la hausse de taux de 25 pb attendue de la BoJ. Les traders réduisent les risques tôt et réduisent leur effet de levier.
- Le prochain mouvement du BTC pourrait dépendre de la réaction du yen, et non de la décision sur les taux elle-même.
