Points clés :
L'incertitude économique, un rapport sur l'emploi retardé et la faiblesse du marché immobilier poussent les traders à se retirer du Bitcoin.
Les traders professionnels supportent des coûts élevés pour se protéger contre les baisses de prix du Bitcoin, tandis qu'en Chine, les stablecoins sont vendus à un prix réduit pour sortir du marché crypto.
Le Bitcoin (BTC) a subi un repli de 2 650 $ après avoir échoué à dépasser les 92 250 $ lundi. Ce mouvement a suivi un renversement sur le marché boursier américain dans un contexte d'incertitude concernant les conditions du marché du travail et d'un malaise croissant face aux valorisations tendues des investissements dans l'intelligence artificielle.
Les traders attendent maintenant la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed) mercredi, mais les chances d'un rebond rapide vers 100 000 $ dépendent de la perception du risque.
La prime des contrats à terme mensuels du Bitcoin par rapport aux prix au comptant (taux de base) est restée en dessous du seuil neutre de 5 % au cours des deux dernières semaines. La faible demande pour un effet de levier haussier reflète la baisse de 28 % du Bitcoin depuis son plus haut historique d'octobre. Néanmoins, les inquiétudes concernant la croissance économique mondiale ont également influencé le sentiment.
Les données officielles du gouvernement américain sur l'emploi et l'inflation ont été retardées en raison de l'arrêt de financement de 43 jours qui s'est terminé en novembre, ce qui a réduit la visibilité sur les conditions économiques. En conséquence, le consensus autour d'une baisse des taux d'intérêt de 0,25 % en décembre n'a pas suffi à susciter l'optimisme, surtout après qu'un rapport privé sur l'emploi a montré 71 321 licenciements en novembre.
Une pression supplémentaire est venue du marché immobilier américain après que les données de Redfin ont montré que 15 % des accords d'achat de logements ont été annulés en octobre, invoquant les coûts élevés du logement et l'incertitude économique croissante. De plus, CNBC a rapporté que les radiations d'annonces ont augmenté de 38 % par rapport à octobre 2024, tandis que le prix médian des annonces en novembre a glissé de 0,4 % par rapport à l'année précédente.
Le Bitcoin a sous-performé le marché boursier, signalant une aversion au risque
La chute du Bitcoin à 90 000 $ s'est accélérée après la liquidation forcée de 92 millions de dollars de contrats à terme BTC à effet de levier haussier. La faible perspective macroéconomique a pu peser sur le sentiment des traders de Bitcoin, pourtant l'indice S&P 500 se situait à seulement 1,2 % en dessous de son plus haut historique de 6 920.
Les baleines et les market makers demandent une prime de 13 % pour vendre des options de vente (puts) sur Bitcoin sur Deribit. Le coût gonflé de la protection contre les baisses est typique des marchés baissiers. Néanmoins, le rejet à 92 000 $ lundi n'a pas affecté le positionnement des traders, renforçant le niveau de support à 90 000 $.
Les traders se sont également retirés du marché des cryptomonnaies en Chine car les stablecoins se sont négociés en dessous de la parité par rapport à la monnaie locale. Ce signal de aversion au risque soutient une perspective baissière à court terme pour le Bitcoin, mais cela n'implique pas nécessairement que les traders s'attendent à ce que les prix tombent à 85 000 $ ou moins.
Dans des conditions neutres, l'USDT devrait se négocier avec une prime de 0,2 % à 1 % par rapport au taux officiel du USD pour compenser les frictions transfrontalières, les obstacles réglementaires et les frais associés. Une réduction par rapport au taux officiel indique une forte demande pour sortir des marchés cryptographiques, un schéma souvent observé pendant les phases baissières.
L'absence d'entrées de fonds dans les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant sur Bitcoin aux États-Unis au cours des dernières semaines a également pesé sur la demande d'exposition haussière. La capacité du Bitcoin à atteindre 100 000 $ à court terme dépendra largement d'une meilleure visibilité sur le marché du travail américain et les conditions immobilières, ce qui pourrait prendre plus de temps à se développer qu'une seule décision de la Fed.
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