Une nouvelle proposition d'ETF a fait surface aux États-Unis, visant à acheter du Bitcoin uniquement lorsque les marchés américains ferment et à le vendre lorsqu'ils ouvrent.
S'il est approuvé, ce produit représenterait l'une des stratégies basées sur le timing les plus insolites jamais vues dans l'écosystème en pleine expansion des ETF Bitcoin.
L'analyste senior des ETF chez Bloomberg, Eric Balchunas, a mis en lumière ce dépôt, notant que le produit détiendrait du Bitcoin exclusivement pendant la négociation nocturne, puis sortirait ses positions avant les heures d'ouverture du marché américain chaque jour.
Pourquoi construire un ETF nocturne ?
L'idée clé derrière ce dépôt semble simple : historiquement, le Bitcoin affiche une performance plus forte en dehors des heures de négociation américaines.
Plusieurs analyses passées ont mis en évidence la hausse disproportionnée qui se produit lorsque les marchés boursiers traditionnels américains sont fermés, particulièrement pendant les périodes de chevauchement entre l'Asie et l'Europe, lorsque la liquidité des crypto-monnaies reste active.
Si ces modèles persistent, une approche nocturne pourrait théoriquement capturer un flux de rendement unique sans exposition toute la journée.
Les flux des ETF Bitcoin restent énormes malgré la récente faiblesse
La proposition arrive pendant une période de ralentissement des entrées de fonds dans l'ensemble du paysage des ETF Bitcoin. Les données de SoSoValue montrent que l'actif net total des ETF se situe toujours au-dessus de 118 milliards de dollars, malgré des entrées plus faibles ces dernières semaines et des flux quotidiens mitigés.
Les entrées de fonds plus tôt, de juin à septembre, ont contribué à pousser le BTC à la hausse. Pourtant, les récentes baisses de prix ont coïncidé avec des barres de sortie rouges—suggérant une hésitation, et non un abandon.
Ce contexte pourrait encourager les émetteurs à explorer des stratégies plus spécialisées, y compris des produits spécifiques au timing comme celui-ci.
Une nouvelle phase : de l'accès à la stratégie
Depuis début 2024, les ETF Bitcoin se sont principalement concentrés sur l'accès régulé au spot. Désormais, les dépôts évoluent vers des produits thématiques, des outils de couverture et des approches basées sur le timing.
Si cette tendance se poursuit, les ETF Bitcoin pourraient commencer à ressembler à la conception des ETF actions traditionnels—offrant des stratégies factorielles, des surcouches de volatilité et des modèles de rotation basés sur le temps.
Aperçu du prix du BTC
Le Bitcoin s'échangeait autour de 92 000 $ au moment de la rédaction, après une période de pression baissière prolongée en octobre et novembre.
La perspective générale semble liée à la stabilisation des flux des ETF, les graphiques récents montrant un contexte institutionnel mitigé mais toujours net-positif.
Réflexions finales
- Le comportement des prix nocturnes semble désormais assez influent pour façonner la conception des ETF.
- Les produits Bitcoin spécialisés peuvent signaler un marché institutionnel en maturation plutôt qu'une simple spéculation.
