Arthur Hayes, co-fondateur et ancien PDG de la plateforme d'échange crypto BitMEX, a soutenu dans un essai Substack publié vendredi que le nouveau programme de « réserves de gestion des achats » (RMP) de la Réserve fédérale est effectivement une forme rebaptisée d'assouplissement quantitatif.
Hayes soutient qu'en achetant des bons du Trésor à court terme et en recyclant des liquidités via les marchés monétaires, la Fed finance effectivement les dépenses publiques tout en évitant la stigmatisation politique de l'assouplissement quantitatif, même si les responsables présentent le programme comme une opération de liquidité technique.
« Le RMP est un moyen à peine déguisé pour la Fed d'encaisser les chèques du gouvernement. C'est hautement inflationniste, à la fois d'un point de vue financier et des biens/services réels », a-t-il écrit.
Hayes a déclaré que des politiques comme le RMP élargissent la liquidité fiduciaire et, selon lui, favorisent les actifs rares tels que le Bitcoin, l'or et l'argent.
J'adore l'assouplissement quantitatif parce que cela signifie imprimer de l'argent, et heureusement, je possède des actifs financiers comme l'or, des actions de mines d'or/d'argent et du Bitcoin qui augmentent plus vite que le rythme de création de monnaie fiduciaire.
En même temps, il a averti que les personnes sans actifs sont lésées, car la création monétaire érode le pouvoir d'achat, affaiblit les salaires par rapport aux prix et transfère la richesse vers les détenteurs d'actifs.
« Malheureusement, ici et maintenant pour la majorité de l'humanité, l'impression monétaire détruit leur dignité en tant qu'êtres humains productifs », a-t-il écrit. « Lorsque le gouvernement dévalue intentionnellement la monnaie, il détruit le lien entre les intrants énergétiques et les extrants économiques. »
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Polymarket indique une pause après la baisse des taux de décembre
Le 10 décembre, le Federal Open Market Committee (FOMC) a baissé les taux d'intérêt de 25 points de base et a annoncé des achats de titres du Trésor à court terme, une mesure que le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré être « uniquement destinée à maintenir une offre abondante de réserves » et distincte de l'orientation de la politique monétaire.
La Fed a déclaré que les achats totaliseraient initialement environ 40 milliards de dollars le premier mois et pourraient rester élevés pendant plusieurs mois pour soulager les pressions à court terme sur les marchés monétaires, en particulier autour des fluctuations saisonnières telles que le paiement des impôts.
Malgré la baisse des taux d'intérêt et l'annonce d'achats de titres du Trésor à court terme, les analystes ont déclaré que les signaux mitigés de Powell étaient susceptibles de freiner une hausse soutenue du Bitcoin jusqu'à la reprise du cycle de baisse des taux en 2026.
Le prix du Bitcoin était d'environ 92 695 dollars le 10 décembre, selon les données de Yahoo Finance. Il s'échangeait autour de 87 300 dollars au moment de la rédaction.
Au moment de la rédaction, les traders de Polymarket prévoyaient massivement aucun changement de la politique de la Fed en janvier, la probabilité que les taux restent inchangés étant d'environ 77 %, tandis que les chances d'une nouvelle baisse de 25 points de base se situent près de 21 % et les mouvements plus importants sont considérés comme très improbables.
Le mandat de Powell doit expirer en mai 2026. Le président américain Donald Trump, qui a publiquement poussé pour que le prochain président de la Fed poursuive des baisses agressives des taux d'intérêt, se prépare à interviewer les finalistes pour lui succéder, le directeur du Conseil économique national Kevin Hassett étant largement considéré comme le favori.
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