Auteur : Heechang Kang, Four Pillars CSO
Traduction : Jiahuan, ChainCatcher
Cette analyse est basée sur les données de paiement géographiques d'Allium, couvrant 15,2 milliards de dollars de transferts on-chain pour lesquels les pays d'envoi et de réception ont pu être identifiés. Étant donné que la plupart des transactions on-chain ne peuvent actuellement être attribuées à un pays spécifique, ces données ne reflètent que l'échantillon identifié.
Sur ces 15,2 milliards de dollars de volume de transactions de stablecoins identifiables, les transferts intra-pays représentent 62,6 % ; parmi l'ensemble du volume de transactions identifiables, 73,0 % des fonds finissent par se diriger vers la région d'origine de l'expéditeur. Ainsi, les transferts transfrontaliers ne constituent qu'une partie de la demande actuelle de stablecoins.
La région Asie-Pacifique est en tête, représentant 41,0 % du volume total des transactions émises, 41,6 % du volume mondial des transactions intra-pays, tout en affichant un flux net entrant, avec des entrées nettes particulièrement marquées en Indonésie, à Singapour et en Corée du Sud.
Pour les institutions évaluant la demande de paiement en stablecoins, les services de règlement intra-pays ainsi que les canaux de paiement transfrontaliers dans la région Asie-Pacifique représentent actuellement les opportunités de marché les plus prometteuses.
1. Les transactions de stablecoins sont d'abord une « affaire intérieure »
Les transferts intra-pays, c'est-à-dire les transferts entre portefeuilles situés dans le même pays, s'élèvent à 9,5 milliards de dollars, soit 62,6 % des 15,2 milliards de dollars de volume de transactions identifiables.
Quelle que soit la région ou la taille du marché, dans la plupart des marchés où une sortie de capitaux est observée, les transferts intra-pays sont la destination principale des fonds.
La Turquie (2,28 milliards de dollars), la Corée du Sud (1,6 milliard de dollars), le Mexique (1,53 milliard de dollars), l'Indonésie (1,09 milliard de dollars) et les États-Unis (1,07 milliard de dollars) contribuent ensemble à 79,5 % du volume mondial des transactions intra-pays de stablecoins.
Ces transactions sont effectuées directement entre portefeuilles sur des blockchains publiques, sans passer par les réseaux de cartes bancaires ou les systèmes de paiement bancaires.
Un volume aussi important de transactions intérieures montre que les utilisateurs utilisent les stablecoins au sein de leur marché national pour effectuer des paiements, des transactions et de l'épargne libellée en dollars américains. Ainsi, le transfert transfrontalier n'est qu'une partie de l'utilisation des stablecoins.
Pour les institutions conçevant des services liés aux stablecoins, les paiements et règlements domestiques correspondent actuellement à un volume d'échanges réel plus important que le développement de produits uniquement axés sur les transferts transfrontaliers.
2. Après le transfrontalier, les fonds ont aussi tendance à rester dans la région
Si l'on inclut les transferts intra-pays, 73,0 % du volume des transactions se déroulent à l'intérieur de la région d'origine de l'expéditeur, c'est-à-dire au sein du même continent.
Parmi celles-ci, la région Asie-Pacifique voit 79,5 % de ses fonds rester dans la région, le Moyen-Orient et l'Afrique 72,0 %, l'Amérique du Nord 71,4 %, et l'Europe 49,6 %.
En examinant les flux de fonds entre régions, les transactions sont clairement concentrées à l'intérieur des régions, ce qui signifie que la plupart des transactions de stablecoins identifiables en termes d'origine et de destination se produisent encore dans la région d'origine de l'expéditeur.
Si l'on exclut les transferts intra-pays, dans le volume des transactions transfrontalières de 5,68 milliards de dollars, la part des transactions intra-régionales chuterait à 27,8 %.
Parmi celles-ci, la part des transactions intra-régionales en Asie-Pacifique atteint toujours 43,7 %, soit 995 millions de dollars sur les 2,28 milliards de dollars de transactions transfrontalières. En comparaison, l'Amérique du Nord est à 27,0 %, et le Moyen-Orient et l'Afrique à seulement 6,3 %.
En tant que plus grand marché de la région Moyen-Orient et Afrique, la majeure partie des fonds transfrontaliers de stablecoins de la Turquie se dirigent vers l'Asie et les Amériques.
Au sein de la région Asie-Pacifique, les transactions Taïwan vers Indonésie (138 millions de dollars), Indonésie vers Taïwan (124 millions de dollars) et Indonésie vers Corée du Sud (89 millions de dollars) atteignent déjà des volumes considérables.
Le volume d'échanges existant fournit une base pour la construction d'infrastructures de paiement régionales en stablecoins en Asie-Pacifique.
L'Indonésie, Taïwan, la Corée du Sud, l'Australie et la Thaïlande participent ensemble à environ 1 milliard de dollars de transactions transfrontalières intra-régionales, tout en générant 3,96 milliards de dollars de volume de transactions intérieures.
Les institutions peuvent évaluer quels canaux de paiement transfrontaliers méritent d'être priorisés en fonction de ces liquidités et de ces demandes bilatérales existantes.
Pour les institutions planifiant la construction d'infrastructures de paiement régionales, des canaux de paiement transfrontaliers comme Taïwan vers Indonésie, Indonésie vers Corée du Sud ont déjà généré une demande bilatérale quantifiable, offrant ainsi une base de marché pour les investissements initiaux.
Actuellement, le volume des transactions pour lesquelles Allium peut identifier le pays d'envoi et de réception ne représente que 2,9 % du volume total des transactions observées. À mesure que davantage d'informations nationales sur les transactions seront identifiées, le classement actuel de ces canaux de paiement transfrontaliers pourrait encore évoluer.
3. L'Asie-Pacifique est devenue le plus grand marché de stablecoins
La région Asie-Pacifique est la plus grande région de cet ensemble de données, ayant envoyé 6,23 milliards de dollars de stablecoins, soit 41,0 % du volume de transactions identifiables ; et en ayant reçu 6,4 milliards de dollars, soit 42,1 %.
En termes de volume des transactions envoyées, la région Asie-Pacifique est nettement supérieure à l'Amérique du Nord (28,6 %), au Moyen-Orient et à l'Afrique (22,0 %), à l'Europe (7,5 %) et à l'Amérique latine (0,8 %).
Simultanément, la région Asie-Pacifique a également généré 3,96 milliards de dollars de volume de transactions intra-pays, équivalant à 41,6 % du volume total mondial des transactions intra-pays de stablecoins.
Cette concentration est également évidente dans les principales transactions transfrontalières. Sur les 15 plus grands canaux de paiement transfrontaliers de stablecoins au monde, 9 impliquent au moins un marché d'Asie-Pacifique, et l'Indonésie seule apparaît dans 6 de ces canaux.
Turquie vers Indonésie (206 millions de dollars) et États-Unis vers Mexique (206 millions de dollars) sont les deux plus grands canaux de paiement transfrontaliers à sens unique.
Si l'on combine le volume des transactions dans les deux sens, le volume bilatéral entre l'Indonésie et la Turquie atteint 363 millions de dollars, entre l'Indonésie et Taïwan 262 millions de dollars, et entre la Corée du Sud et la Turquie 190 millions de dollars.
Ces données montrent que des flux de capitaux substantiels se sont déjà établis entre les marchés asiatiques et les marchés extérieurs à l'Asie ayant un taux d'utilisation élevé des stablecoins.
Les données sur les flux nets entrant présentent des caractéristiques similaires.
La région Asie-Pacifique reçoit 167 millions de dollars de plus qu'elle n'en envoie, affichant un flux net entrant global ; dans le même temps, les États-Unis enregistrent la plus grande sortie nette de l'échantillon.
L'Indonésie (+111 millions de dollars), Singapour (+57,9 millions de dollars) et la Corée du Sud (+31,7 millions de dollars) font partie des marchés affichant les plus grandes entrées nettes dans cet échantillon.
Ainsi, pour les institutions évaluant la demande actuelle de paiement en stablecoins, la région Asie-Pacifique possède à la fois le plus grand volume d'échanges identifiables, le plus haut volume de transactions intérieures et un flux net entrant positif de stablecoins.
