Note de la rédaction : Les marchés prédictifs évoluent d'une application crypto de niche vers des marchés financiers et d'information plus grand public.

L'élection présidentielle américaine de 2024 a permis à Polymarket et Kalshi d'être vus par le grand public, mais ce qui a véritablement changé la narration du secteur, c'est que le volume d'échanges ne s'est pas rapidement dissipé après les élections. Les marchés sportifs, technologiques et économiques ont absorbé le flux, prouvant que la demande à long terme pour les marchés prédictifs ne provient pas uniquement d'événements politiques.

Cet article décrypte la situation centrale des marchés prédictifs en 2026 : d'un côté, le duopole formé par Polymarket et Kalshi, le premier étendant son influence via les échanges on-chain, le règlement en USDC et la diffusion médiatique, le second s'appuyant sur sa licence CFTC et des canaux comme Robinhood pour pénétrer les scènes financières traditionnelles ; de l'autre, une nouvelle vague de plateformes cherchant des opportunités dans le trading à cycle court, les prédictions sportives, l'intégration média, les indicateurs natifs on-chain et la couche infrastructure.

Plus important encore, la concurrence ne se résume plus au volume d'échanges, mais à une lutte globale combinant liquidité, capacité de distribution et approche réglementaire. Parallèlement, le wash trading, les controverses sur les statistiques de volume, les anticipations d'airdrop de tokens et les pressions réglementaires étatiques montrent que cette filière est encore dans une phase de haute incertitude.

Les marchés prédictifs ne sont plus une simple expérience DeFi. Ils deviennent une nouvelle classe d'actifs à l'intersection des transactions financières, du contenu médiatique et des stratégies algorithmiques. À l'avenir, ceux qui ont une chance réelle de percer ne seront probablement pas des copies généralistes, mais des plateformes avec des scénarios verticaux clairs et des avantages en matière de distribution.

Voici l'article original :

Deux plateformes encore peu connues en 2022 ont, l'année dernière, réglé un volume nominal d'échanges supérieur au PIB de la Nouvelle-Zélande.

En 2025, le volume combiné de Kalshi et Polymarket a atteint 44 milliards de dollars. En mai 2026, Kalshi a levé 1 milliard de dollars à une valorisation de 22 milliards de dollars. ICE, la société mère du New York Stock Exchange, a quant à elle promis d'investir 2 milliards de dollars dans Polymarket à une valorisation de 9 milliards de dollars. Les agents IA exécutent déjà plus de 30 % des transactions on-chain. Parallèlement, une nouvelle génération d'équipes construit des plateformes dédiées à des domaines verticaux sur Base, Solana, Hyperliquid et Arweave — elles parient toutes sur un constat : ces deux géants ne peuvent pas monopoliser toutes les catégories.

Ceci est probablement l'aperçu le plus complet à ce jour de l'écosystème des constructeurs de marchés prédictifs.

Les chiffres qui ont réécrit la narration

2024 a été l'année de la validation pour les marchés prédictifs. La seule élection présidentielle américaine a généré 3,3 milliards de dollars de volume d'échanges pour Polymarket. Pendant la campagne, presque toutes les principales rédactions financières ont commencé à rapporter les cotes des marchés prédictifs. Bloomberg, Politico et FiveThirtyEight ont tous intégré ces données dans leurs analyses.

Mais ce qui s'est passé après le 5 novembre a surpris beaucoup de monde : le volume d'échanges n'est pas retombé à son niveau de base précédent. Les marchés sportifs ont absorbé ce flux.

Fin 2025, les marchés sportifs représentaient déjà 85 % du volume de Kalshi et 39 % de celui de Polymarket. Les marchés technologiques et scientifiques ont augmenté de 1 637 % en glissement annuel, les marchés économiques de 905 %. Quant aux marchés politiques — ce secteur vertical considéré comme le moteur central des marchés prédictifs — ils n'ont augmenté que de 43 %.

Les marchés prédictifs ont trouvé leur moteur à long terme, et ce n'est pas l'élection.

La structure en duopole

Polymarket fonctionne sur Polygon, règle en USDC et choisit délibérément de ne pas facturer de frais sur la plupart des marchés, priorisant l'acquisition de volume. En octobre 2025, ICE a investi 2 milliards de dollars de manière stratégique avec une valorisation post-investissement d'environ 9 milliards de dollars. En juin 2025, X a annoncé que Polymarket devenait son partenaire officiel de marché prédictif. En février 2026, Substack a intégré nativement les données de cotes en temps réel de Polymarket ; en quelques semaines, un cinquième des 250 publications les plus rentables de Substack ont commencé à utiliser ces données. Le CMO de la plateforme a également confirmé l'arrivée imminente du token POLY et d'un airdrop. Une fois les fonctionnalités complètes déployées, ses revenus annuels de frais devraient dépasser 200 millions de dollars.

Kalshi a, quant à elle, obtenu la désignation de « Designated Contract Market » (DCM) de la CFTC, devenant la première plateforme de contrats sur événements à obtenir un tel statut réglementaire, et l'a transformé en avantage en matière de distribution. C'est cette qualification qui a permis à Kalshi d'intégrer Robinhood. Rien qu'en 2025, Robinhood a facilité plus de 4 milliards de transactions sur contrats événementiels. En janvier 2025, Kalshi a lancé des marchés liés au Super Bowl. En moins de 12 mois, la part des marchés sportifs dans son volume est passée d'environ 10 % à plus de 85 %. En mai 2026, Kalshi a levé 1 milliard de dollars à une valorisation de 22 milliards de dollars, avec Coatue en tête de tour, suivi de Sequoia, a16z, Paradigm, Morgan Stanley et ARK. Au moment de cette levée, Kalshi comptait environ 2 millions d'utilisateurs actifs mensuels, un volume annuel d'environ 178 milliards de dollars et des revenus annualisés d'environ 1,5 milliard de dollars.

En 2025, ces deux entreprises contrôlaient ensemble environ 97,5 % du volume total de l'industrie des marchés prédictifs.

Cartographie de l'écosystème

Les challengers

Au-delà du duopole, plus d'une dizaine d'équipes construisent déjà de nouvelles plateformes de marchés prédictifs. Chacune vise une niche spécifique.

@trylimitless est déployé sur Base et se concentre sur les marchés à cycle court (15 minutes, horaires, journaliers), s'adressant aux traders de crypto-monnaies et d'actions souhaitant un règlement rapide. Le projet a levé 10 millions de dollars auprès d'acteurs comme 1confirmation, Coinbase Ventures, F-Prime, DCG et Arrington. Au premier trimestre 2026, son volume mensuel a atteint 1,1 milliard de dollars. Après son lancement, le token $LMTS a atteint une valorisation entièrement diluée de 800 millions de dollars.

@MyriadMarkets fonctionne sur la blockchain Abstract et est intégré à Linea, Celo et BNB. Il mise sur des marchés prédictifs « natifs des médias ». Son premier partenariat de distribution a eu lieu en décembre 2025, intégrant les fonctionnalités de prédiction à Trust Wallet. Il compte actuellement plus de 430 000 utilisateurs et a enregistré plus de 1,7 million de prédictions. Le projet a été fondé par les équipes à l'origine de Decrypt et Rug Radio.

KASH s'intègre à X via @kash_bot, permettant aux utilisateurs de créer et trader des marchés prédictifs dans des posts cités. En février 2026, KASH a levé 2 millions de dollars auprès d'entités comme Big Brain Holdings, Spartan, Coinbase Ventures, Animoca et la Sui Foundation. Sa thèse centrale : celui qui peut atteindre l'utilisateur dans son environnement naturel avec le parcours le plus court gagnera le marché des prédictions.

@DriftProtocol est construit sur le pool de liquidités de 500 millions de dollars du Drift Protocol sur Solana. Il supporte plus de 30 actifs en collatéral, permet des positions cross-collatéral et offre des récompenses FUEL.

@HedgehogMarket cible les indicateurs natifs on-chain, comme les frais sur Base, les funding rates, les performances des validateurs, tout en proposant des options binaires génériques sur Solana et Eclipse. La plateforme permet la création de marchés sans permission, avec un TVL maximal d'environ 20 millions de dollars.

Le HIP-4 de @HyperliquidX a été lancé le 2 mai 2026, conçu avec la participation de John Wang, responsable des activités crypto de Kalshi. Ce mécanisme utilise exclusivement l'USDH comme collatéral, adopte un carnet d'ordres CLOB et ne facture pas de frais d'ouverture. Le premier marché, déployé officiellement par Hyperliquid, portait sur le prix du BTC et a atteint 6 millions de dollars de volume dès son premier jour. Actuellement, @Outcomexyz est la principale interface frontale pour HIP-4, générant 10 fois plus de volume que toute autre interface.

@azuroprotocol ressemble plus à une infrastructure qu'à un produit frontend pour utilisateurs finaux. Il fournit une couche de marchés prédictifs sportifs à d'autres équipes, utilisant une conception de pool de liquidités « Liquidity Tree ». Le projet a levé 11 millions de dollars auprès d'acteurs comme Delphi Digital, Gnosis et Arrington Capital.

@Overtime_io fonctionne sur Optimism, Arbitrum et Base. Tous les revenus du protocole sont destinés au rachat du token $OVER.

@RobinhoodApp est, quant à lui, alimenté par le backend de Kalshi et a facilité plus de 2 milliards de transactions sur contrats événementiels rien qu'au troisième trimestre 2025.

La couche infrastructure commence également à s'échauffer. En août 2025, @theclearingco a levé 15 millions de dollars en seed round auprès d'investisseurs comme Union Square Ventures, Haun Ventures, Coinbase Ventures et Variant. La société a été fondée par d'anciens cadres de Polymarket et Kalshi. Les flux de capitaux vers la couche chambre de compensation signifient généralement qu'une classe d'actifs arrive à maturité.

Les moteurs centraux en 2026

Les plateformes régulées explorent la voie on-chain. Kalshi tokenise les marchés et les déploie sur Solana, Polymarket avance vers la conformité CFTC américaine via l'acquisition de QCEX, et le HIP-4 d'Hyperliquid est co-conçu par Kalshi — toutes ces actions pointent dans la même direction : une couche de liquidité mondiale en base, sur laquelle se superposent des enveloppes réglementaires régionales.

Les agents IA sont devenus une part incontournable de l'activité des marchés prédictifs. Selon les données de la plateforme d'analyse LayerHub, plus de 30 % des portefeuilles sur Polymarket exécutent des agents IA. L'agent Polystrat d'Olas a réalisé plus de 4 200 transactions lors de son premier mois, avec un rendement maximum par position de 376 %. Elastics a également levé 2 millions de dollars pour tenter de créer une interface de trading en langage naturel.

Qu'elles l'aient conçu ainsi ou non, les plateformes de marchés prédictifs deviennent des lieux de trading algorithmique.

Les plateformes médias considèrent désormais les cotes prédictives comme un contenu à fort engagement. Le partenariat officiel avec X, l'intégration native à Substack et l'affichage des cotes en temps réel par Google Finance jouent essentiellement le même rôle : transformer les questions financières en événements médiatiques discutables collectivement, favorisant ainsi l'acquisition organique d'utilisateurs.

Le sport est le secteur vertical le plus durable. L'élection américaine de 2024 a apporté les premiers utilisateurs, le sport les a retenus. Toute nouvelle plateforme qui lève des fonds en 2026 sans stratégie sportive construit soit une infrastructure profonde, soit fait un pari très concentré sur un créneau spécifique.

Les vrais défis

Trois risques méritent d'être soulignés directement.

Premièrement, la mesure du volume d'échanges est en elle-même contestée. Une analyse de Paradigm publiée en décembre 2025 indique que l'architecture NegRisk de Polymarket entraîne une double comptabilisation dans la plupart des outils tiers de suivi de données. CertiK estime quant à lui que, lors de certains pics en 2024, les transactions de wash trading ont représenté près de 60 % du volume sur Polymarket. Par conséquent, le chiffre de 44 milliards de dollars est plus approprié comme référence directionnelle que comme donnée auditée avec précision.

Deuxièmement, les frictions juridiques au niveau des États sont bien réelles. En janvier 2026, plus de 19 poursuites fédérales étaient en cours. En mars 2026, l'Ohio a jugé que les produits sportifs de Kalshi relevaient du jeu d'argent. Les procureurs généraux du Wisconsin et de l'Arizona ont également engagé des actions contre les deux principales plateformes. La volonté fédérale favorable de la CFTC coexiste avec une forte résistance au niveau des États, et cette tension ne disparaîtra pas rapidement.

Troisièmement, la spéculation sur les tokens stimule l'activité des plateformes. En 2025 et début 2026, une part significative du volume était liée à l'anticipation de l'airdrop de POLY. Toute plateforme qui afficherait des chiffres de volume flatteurs sans préciser ce contexte induirait le lecteur en erreur.

Conclusion

En 2024, les marchés prédictifs ont accompli la transition d'« expérience DeFi intéressante » à classe d'actifs financiers. En 2025, ils ont commencé à construire des canaux de niveau institutionnel : investissements stratégiques de sociétés mères de bourses, règlements avec la CFTC, intégration à Robinhood et levées de fonds en seed pour la couche chambre de compensation.

En 2026, la question centrale que ce secteur doit résoudre devient : outre Kalshi et Polymarket, qui a encore une chance de gagner ?

La réponse actuelle est : les équipes qui se spécialisent dans un domaine vertical, possèdent un avantage clair en matière de distribution et parviennent à trouver une voie de protection réglementaire ou une densité de liquidité on-chain.

La fenêtre pour les copies généralistes est fermée. En dehors de cela, toutes les autres voies restent ouvertes.

Si vous construisez également dans ce domaine et souhaitez trouver une architecture de croissance adaptée à votre créneau vertical, n'hésitez pas à échanger.