« Une chance décente de 60 % » – Galaxy Research pèse le projet de loi sur la crypto avant le 15 janvier

ambcryptoPublié le 2026-01-07Dernière mise à jour le 2026-01-07

Résumé

La recherche Galaxy estime à 60% la probabilité que le projet de loi sur la structure du marché crypto soit adopté, malgré des divergences persistantes. Le Comité bancaire du Sénat américain doit examiner le texte le 15 janvier. Les Démocrates maintiennent trois exigences clés : la conformité des plateformes DeFi aux sanctions américaines, des pouvoirs accrus pour le Trésor, et une limitation des levées de fonds à 200 millions de dollars. Des questions comme le rendement des stablecoins et la protection des développeurs restent non résolues. Les élections de 2026 pourraient retarder le processus, les Démocrates espérant reprendre le contrôle. Les cotes de prédiction varient de 49% avant mai à 79% avant 2027.

Galaxy Research se montre optimiste quant à la possibilité que le projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies progresse, malgré quelques points de désaccord.

Suite à la récente réunion bipartite du Sénat, Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy Research, a déclaré qu'il y avait encore une « chance décente de 60 % » que le projet de loi soit adopté.

Cependant, il a noté que les probabilités pourraient changer en fonction du résultat de l'examen (« markup ») de la commission bancaire du Sénat, prévu pour le 15 janvier.

« Les républicains poussent pour l'examen... Il n'est pas clair si les deux parties pourront se rapprocher et rendre cela bipartisan, car de nombreux problèmes restent en suspens. »

La demande des démocrates va-t-elle bloquer le projet de loi ?

Thorn a ajouté que les démocrates maintenaient leur position sur la régulation de la DeFi avec trois demandes clés aux républicains.

Premièrement, toutes les plateformes front-end de la DeFi doivent se conformer aux sanctions américaines. En d'autres termes, les plateformes doivent bloquer les entités sanctionnées, comme la Corée du Nord, ou faire face à des responsabilités légales.

De plus, les exchanges DeFi doivent accorder des pouvoirs de « mesures spéciales » au Trésor, et les régulateurs américains devraient émettre des règles pour la DeFi « non décentralisée ».

Autrement dit, les démocrates ont appelé à une régulation appropriée de la DeFi, une position qui avait retardé l'échéance précédente de l'examen en septembre 2025.

Reste à savoir si cela deviendra un autre obstacle à un accord le 15 janvier.

Mais la démocrate modérée et sénatrice du Nevada, Catherine Cortez Masto, a déclaré qu'elle s'attend « définitivement » à un examen la semaine prochaine. Elle a ajouté :

« Nous avons encore des conversations, mais cela a été très productif — les deux parties sont ouvertes à travailler sur tous les problèmes. »

Le parti a également demandé un plafond de 200 millions de dollars sur le montant que les émetteurs peuvent lever et des protections supplémentaires pour les investisseurs.

Certains partisans de la crypto, comme le capital-risqueur Nic Carter, ont considéré les demandes ci-dessus comme « assez raisonnables ».

Mais le rendement des stablecoins, l'éthique ciblant la famille de Donald Trump et la protection des développeurs de logiciels étaient les principaux problèmes non résolus.

En fait, concernant le rendement des stablecoins, l'industrie de la crypto a promis de ne pas reculer, qualifiant cela de question de « sécurité nationale » alors que la Chine cherche à saper la domination américaine dans ce secteur.

Facteur des élections américaines

Mais les élections de 2026 pourraient affecter l'élan du projet de loi.

Selon la banque d'investissement TD Cowen, les démocrates ne sont pas incités à faire adopter rapidement le projet de loi car ils pensent pouvoir reprendre le contrôle après les élections de novembre. En fait, Trump craint de pouvoir être destitué si les républicains perdent le contrôle de la Chambre.

Jaret Seiberg, directeur général de la branche de recherche de TD Cowen à Washington, a noté dans une récente mise à jour client que le sujet du conflit d'intérêts de Trump pourrait le retarder de trois ans.

« Nous ne croyons pas que les démocrates accepteraient cet accord à moins qu'il ne repousse également le reste du projet de loi de trois ans. »

Cela dit, les probabilités globales d'adoption selon le site de prédiction Kalshi étaient de 79 % avant 2027 et de 49 % avant mai.

Dernières réflexions

  • La commission bancaire du Sénat doit examiner le projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies le 15 janvier, malgré la position ferme des démocrates sur la DeFi.
  • La chance que le projet de loi soit adopté était presque de 50/50 avant mai, mais les élections pourraient affecter son élan.

Questions liées

QQuelle est la probabilité estimée par Galaxy Research que le projet de loi sur la structure du marché des crypto-monnaies soit adopté ?

AAlex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy Research, estime qu'il y a une "honnête chance de 60%" que le projet de loi soit adopté.

QQuelles sont les trois demandes clés des Démocrates concernant la régulation de la finance décentralisée (DeFi) ?

ALes Démocrates demandent que : 1) Toutes les plateformes DeFi en front-end se conforment aux sanctions américaines, 2) Les échanges DeFi accordent des "mesures spéciales" au Trésor, et 3) Les régulateurs américains émettent des règles pour la DeFi "non décentralisée".

QQuel événement pourrait changer les chances de passage du projet de loi selon le calendrier ?

ALes chances pourraient changer en fonction du résultat de la relecture (markup) par la Commission sénatoriale des banques, prévue le 15 janvier.

QComment les élections de 2026 pourraient-elles affecter ce projet de loi ?

ASelon la banque d'investissement TD Cowen, les Démocrates ne sont pas incités à faire adopter rapidement le projet de loi car ils pensent pouvoir reprendre le contrôle après les élections de novembre. Un conflit d'intérêts concernant Trump pourrait même le retarder de trois ans.

QQuel était le plafond de financement demandé par les Démocrates pour les émetteurs ?

ALe parti démocrate a demandé un plafond de 200 millions de dollars sur le montant que les émetteurs peuvent lever.

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