Strategy a levé environ 466,7 millions de dollars en vendant près de 4,82 millions d'actions MSTR par le biais de son programme de financement par émission d'actions « at-the-market » (ATM). Cela porte ses réserves en dollars américains à 3,0 milliards de dollars sans vendre de Bitcoin supplémentaire.
Cette divulgation est intervenue après que Michael Saylor, président exécutif, a annoncé l'augmentation des réserves de trésorerie sur X.
Cela a suscité un débat parmi les investisseurs sur les raisons pour lesquelles l'entreprise a choisi d'émettre davantage d'actions plutôt que de vendre du Bitcoin, après avoir récemment cédé une partie de ses actifs pour financer les dividendes de ses actions privilégiées.
Strategy lève des fonds par émission d'actions tout en maintenant ses avoirs en Bitcoin inchangés
Selon un formulaire 8-K déposé le 13 juillet, Strategy a vendu 4 818 781 actions ordinaires de catégorie A au cours de la semaine se terminant le 12 juillet. Elle a ainsi généré des proceeds nets de 466,7 millions de dollars grâce à son programme ATM.
La société n'a émis aucun de ses titres privilégiés — STRF, STRC, STRK ou STRD — au cours de la période considérée.
Le dépôt a également confirmé que Strategy n'a effectué aucun achat ou vente de Bitcoin entre le 6 et le 12 juillet, laissant ses avoirs inchangés à 843 775 BTC pour un prix d'achat total de 63,69 milliards de dollars.
Strategy a indiqué que ses réserves de 3,0 milliards de dollars incluent les produits attendus des ventes d'actions ATM qui n'étaient pas encore réglés au 12 juillet. La société a déclaré que ces réserves sont maintenues pour soutenir le paiement des dividendes sur ses actions privilégiées et le service de la dette en cours.
Le financement par émission d'actions relance le débat sur l'allocation du capital
Ce déposit a suivi l'annonce de Saylor selon laquelle Strategy avait augmenté ses réserves en dollars américains de 450 millions de dollars. Cette publication a suscité des questions de la part des investisseurs sur la manière dont cette trésorerie supplémentaire avait été levée.
Parmi les réponses figurait celle du critique de longue date du Bitcoin, Peter Schiff. Il a questionné la raison pour laquelle Strategy a émis des actions MSTR supplémentaires au lieu de vendre du Bitcoin, après avoir récemment cédé 3 588 BTC pour financer les dividendes des actions privilégiées.
Schiff a soutenu que l'émission d'actions à ce qu'il a décrit comme un rabais par rapport à la valeur de l'entreprise adossée au Bitcoin diluait inutilement les actionnaires existants.
D'autres acteurs du marché ont également demandé d'où provenait cette trésorerie supplémentaire et pourquoi Strategy avait opté pour une émission d'actions plutôt que pour de nouvelles ventes de Bitcoin.
Le formulaire 8-K a répondu à ces questions en montrant que l'augmentation provenait entièrement des ventes d'actions MSTR, tandis que les avoirs en Bitcoin de la société restaient inchangés.
Pourquoi Strategy a choisi l'émission d'actions plutôt que la vente de Bitcoin
Le dépôt n'explique pas pourquoi Strategy a préféré émettre des actions ordinaires plutôt que de vendre du Bitcoin supplémentaire.
Cependant, cette décision est cohérente avec la stratégie de longue date de l'entreprise qui consiste à traiter le Bitcoin comme un actif de trésorerie à long terme tout en utilisant les marchés de capitaux pour financer ses opérations, ses acquisitions et ses obligations envers les actionnaires.
En préservant ses avoirs en Bitcoin, Strategy maintient son exposition à l'appréciation du prix du Bitcoin, même si l'émission de nouvelles actions peut diluer les actionnaires existants. Ce compromis est devenu un point de débat récurrent alors que l'entreprise développe sa stratégie de trésorerie en Bitcoin.
Résumé final
- Strategy a levé environ 466,7 millions de dollars en vendant 4,82 millions d'actions MSTR, portant ses réserves en dollars américains à 3,0 milliards de dollars sans vendre de Bitcoin supplémentaire.
- Ce dépôt a relancé le débat sur l'allocation du capital de Strategy après que les investisseurs se sont interrogés sur les raisons pour lesquelles l'entreprise a choisi l'émission d'actions plutôt que de nouvelles ventes de Bitcoin.
