Sur le plan macro, l'aversion au risque du marché a touché la plupart des actifs risqués, et les détenteurs à court terme sont généralement les premiers à céder. Jusqu'à présent au T1, presque toutes les cryptomonnaies à grande capitalisation subissent la pression, les mains faibles étant éliminées.
Cela dit, tout rebond dépend vraiment des détenteurs à long terme qui maintiennent leur conviction. Prenons Ethereum [ETH] comme exemple. Il est à environ 45% de son pic de septembre à 3 500 dollars, ce qui place beaucoup de détenteurs à long terme (LTH) en situation de perte.
En plus de cela, les récents commentaires de Vitalik n'ont pas aidé le sentiment. Son point de vue sur l'approche "copier-coller" pour les L2 et les L1 alternatives a suscité quelques craintes, incertitudes et doutes (FUD) supplémentaires, laissant les traders incertains quant à la direction à court terme de l'ETH.
Cette réaction n'est cependant pas trop surprenante. Dernièrement, Ethereum, et les blockchains en général, ne sont pas vraiment définies par les mouvements de prix. La vraie histoire est une adoption plus profonde, qui repose sur une infrastructure solide plutôt que sur le "battage médiatique".
Les commentaires de Buterin s'inscrivent dans cette narration. Il a récemment souligné que la mise à l'échelle devrait être la priorité, au lieu de simplement produire plus de L1, même pour les chaînes EVM. Le véritable effort devrait porter sur l'innovation, l'amélioration de la confidentialité, la construction de plus d'applications, etc.
En bref, sa vision penche vers une croissance à long terme pour la blockchain et par extension pour Ethereum. Naturellement, la question se pose : l'ETH prépare-t-il vraiment le terrain pour le long terme, les recentes ventes massives n'étant qu'un épurement à court terme ?
Ce que les indicateurs d'Ethereum disent sur la voie à suivre
En regardant Ethereum, cette correction n'est pas seulement une prise de bénéfices.
En fait, l'ETH est devenu l'actif le plus performant à la baisse dans ce ralentissement, chutant d'environ 30% rien que cette semaine. Par conséquent, le repli semble plus être un krach motivé par le sentiment, alimenté par des sorties forcées et des ventes de panique.
Et pourtant, les mesures on-chain pourraient nous raconter une histoire différente.
Le taux de staking d'Ethereum vient d'atteindre un nouveau sommet historique, avec environ 30,3% de tout l'ETH maintenant mis en jeu. Les soldes des bourses ont également fortement chuté, pour atteindre seulement 16,2 millions d'ETH.
Pris ensemble, cette divergence étaye la thèse d'AMBCrypto.
D'un point de vue technique, la perspective à court terme est difficile. La montée des FUD, les sorties des ETF, le désendettement massif et un ratio ETH/BTC en chute libre ont poussé la part de marché d'Ethereum à un plus bas de plusieurs mois, sous les 11%.
Cela dit, la baisse des réserves sur les exchanges et l'augmentation des volumes de staking (deux indicateurs clés de la conviction à long terme) suggèrent que le marché pourrait encore être haussier sur la vision de Buterin, renforçant la confiance dans le potentiel à long terme d'Ethereum.
Sous cet angle, les recentes ventes massives d'ETH ressemblent plus à une volatilité macro-économique et à une crainte générale d'aversion au risque, qu'à un problème avec Ethereum lui-même. Cela fait que ce repli ressemble plus à un épurement à court terme qu'à un changement fondamental.
Réflexions finales
- Le repli de 30 à 45% d'Ethereum et la volatilité du marché reflètent une peur macro-économique et des sorties des mains faibles, et non une perte de conviction.
- La hausse des taux de staking et la baisse des soldes sur les exchanges signifient que les détenteurs à long terme restent probablement haussiers sur Ethereum.