Récemment, un post publié sur le subreddit r/CryptoMarkets de Reddit a discrètement pris feu. L'auteur, harukasweet, n'a posé qu'une seule question :
"Le marché des cryptos semble sans vie. Comparé aux actions technologiques, le marché des cryptos a été très calme cette dernière année. La rotation des capitaux va-t-elle encore se produire ? Ou les gens ont-ils déjà perdu espoir dans la crypto ?"
Ce post, empreint d'un mélange d'espoir et de tristesse, a généré plus d'une centaine de réponses. On constate que non seulement les cercles cryptos chinois discutent de cette question, mais la réalité que seule la crypto ne monte pas ne connaît pas de frontières linguistiques et stimule indistinctement l'émotion actuelle de l'ensemble de la communauté crypto.
La violence des échanges de points de vue ne vient pas de ce que quelqu'un ait apporté de nouveaux arguments, mais du fait que chaque camp utilise l'échec de l'autre pour prouver sa propre justesse. Cette atmosphère de discussion où l'on se démolit mutuellement est en elle-même un reflet de l'état d'esprit actuel de la communauté crypto.
Le Bitcoin est passé du sommet historique de 126 198 $ en octobre 2025 pour reculer à environ 70 000 $ actuellement, soit une baisse d'environ 44 % ; depuis le début de l'année 2026, la baisse est d'environ 20 %. Sur la même période, le S&P 500 a progressé d'environ 9,7 % depuis le début de l'année. Le Nasdaq 100 a augmenté d'environ 13,6 %.
Une courbe monte, l'autre descend, l'écart entre les deux ne peut plus être qualifié simplement de « sous-performance ».
« Le Bitcoin est déjà mort plus de 800 fois » contre « Cette narration ne tient vraiment plus la route »
L'affrontement le plus marquant dans la discussion Reddit s'est produit entre les utilisateurs Giordano86 et think_harder_plz.
Giordano86 est un croyant classique des cycles : « Sois gourmand quand les autres ont peur. Le marché est cyclique. Les gens vont bientôt se remettre à faire tourner leurs capitaux vers le Bitcoin. » Face à une contradiction, il balance directement des données : « Va regarder l'historique du Bitcoin sur 17 ans, et ensuite dis-moi que tu n'as jamais vu de cycle. Le Bitcoin est 'mort' plus de 800 fois, il va bien. »
Un autre utilisateur, Powerful_Respect_400, est encore plus direct : « Je suis là depuis 2017. Le bull market de 2017, celui de 2021, celui de 2025... Tous les quatre ans. Il faudra peut-être attendre 2029. »
La contre-attaque de think_harder_plz est tout aussi tranchante : la narration autour du Bitcoin n'a cessé de « s'améliorer », passant de la monnaie électronique pair-à-pair, à l'or numérique, à la couverture contre l'inflation, puis à l'actif de réserve institutionnel. « À chaque fois qu'une ancienne narration échoue, on la remplace par une nouvelle. » Sa conclusion est : « Les cryptomonnaies n'existent pas depuis assez longtemps pour permettre des affirmations aussi confiantes. C'est le début de la fin. »
Ce qui est intéressant, c'est qu'un autre utilisateur, keepitcasualbrah, a parfaitement saisi la contradiction interne de cette déclaration :
Vous dites dans la première partie « n'existent pas depuis assez longtemps, on ne peut pas conclure », et dans la seconde partie vous tirez la conclusion « c'est le début de la fin ». Cette réfutation a recueilli un certain nombre d'approbations.
L'IA a capté l'attention, mais ce que la crypto a vraiment perdu, ce sont les « cas d'usage »
Si cela s'était limité à un vieux débat entre théorie des cycles et théorie de la fin, ce post n'aurait pas généré autant de réponses. Ce qui touche vraiment au vif, c'est une troisième catégorie de voix : le marché des cryptos ne perd pas face à un marché baissier, mais face à l'IA.
Le commentaire de l'utilisateur optifree1 a été largement cité : « L'industrie technologique traverse une révolution de la productivité qui n'arrive qu'une fois tous les quelques décennies, l'IA change réellement la façon dont les gens travaillent et vivent. Cette vague d'enthousiasme aspire l'attention de tous les autres marchés, et jusqu'à présent, la cryptomonnaie n'a trouvé aucun cas d'usage approchant l'impact de la vague de l'IA. »
Le problème structurel de la crypto est en effet assez évident. Plusieurs utilisateurs corroborent le même diagnostic sous différents angles :
Le marché des cryptos manque de cas d'usage réels pour le soutenir. L'utilisateur i_am_13th_panic souligne que malgré les efforts des entreprises du secteur pour développer des applications, le seul usage solide de la plupart des cryptomonnaies reste « spéculer avec, l'utiliser pour spéculer, ou la mettre en staking ».
L'utilisateur Usually_Sunny pose un paradoxe encore plus perçant : pour qu'une monnaie soit « utile », sa valeur doit être relativement stable, mais la logique d'investissement fondamentale du Bitcoin repose précisément sur la volatilité de son prix.
L'auteur du post, harukasweet, admet également : « Oui, seules les stablecoins sont relativement utiles, la DeFi l'est peut-être un peu, mais il y a trop de piratages. »
Un point de vue chiffré : les institutions se retirent, ce ne sont pas seulement les particuliers qui fuient
La discussion sur Reddit est au niveau émotionnel, mais les flux de capitaux fournissent une validation plus froide.
Selon les données de BeInCrypto, en mai 2026, les ETF spot sur Bitcoin ont enregistré une sortie nette d'environ 2,3 milliards de dollars, la plus importante sortie mensuelle de l'année, et la plus grande depuis novembre 2025. En avril et mars précédents, les entrées nettes étaient respectivement d'environ 1,97 milliard et 1,32 milliard de dollars. L'accumulation nette d'entrées dans les ETF est passée de 58,09 milliards de dollars en avril à 55,79 milliards de dollars.
En mai, le BTC n'a baissé que d'environ 3,7 %, mais l'ampleur des sorties d'ETF était plus de 10 fois supérieure aux rachats nets de 206 millions de dollars de février. La vitesse à laquelle les institutions réduisent leur risque est nettement plus rapide que ce que la baisse des prix elle-même laisserait supposer.
Parallèlement, l'indice de la peur et de l'avidité est tombé à 28 (peur), le sentiment du marché étant à son niveau le plus bas depuis le début de l'année 2026.
Alors, quand arrivera la prochaine rotation ?
C'est précisément la question que l'auteur harukasweet pose de manière répétée. Les réponses obtenues sont variées, mais leur honnêteté est étonnamment élevée.
L'analyse de l'utilisateur only_linear_joseph est plus pragmatique : actuellement, les rendements du cash et des obligations sont très compétitifs, ce qui était rare auparavant. Tant que l'environnement de taux élevés persiste, les capitaux n'ont aucune incitation à quitter les actifs à revenu fixe pour se diriger vers des actifs à forte volatilité. Après discussion avec l'auteur du post, il s'est même auto-corrigé sur une contradiction : si l'inflation reste élevée, la Fed ne baissera pas les taux, et la crypto continuera à être laissée de côté.
Personne ne donne de réponse claire. Mais un commentaire dans le post résume peut-être l'état d'esprit réel de la majorité : lorsque l'utilisateur harukasweet s'est vu demander « pourquoi être si pressé ? », il a répondu par deux mots : « Le coût d'opportunité. »
Chaque jour où l'argent n'est pas sur le marché des cryptos, c'est de l'argent qui se fait ailleurs. C'est là la véritable source de l'anxiété actuelle de la communauté crypto – ce n'est pas « est-ce que ça va revenir », mais « pendant que j'attends qu'il revienne, qu'est-ce que je rate ? ».
Données arrêtées au 2 juin 2026. Cet article est une observation du sentiment du marché et ne constitue pas un conseil en investissement.
