Perspectives d'investissement mondial 2026 de JPMorgan : La divergence économique en forme de "K" se poursuit ; L'adoption de l'IA monte en flèche
JPMorgan prédit que l'économie américaine continuera sa divergence en forme de "K" en 2026, les groupes à revenu élevé et le secteur technologique en bénéficiant considérablement, tandis que les groupes à revenu faible et intermédiaire et les secteurs sensibles aux taux d'intérêt resteront sous pression. Les investisseurs devraient réaliser une allocation équilibrée entre actions, obligations et autres actifs, en saisissant les opportunités structurelles et les rendements diversifiés.
En 2026, l'économie américaine, après avoir subi les tempêtes politiques de 2025, devrait continuer à faire preuve de résilience, offrant un soutien aux actifs à risque tels que les actions et le crédit d'entreprise. Cependant, la dynamique cyclique de l'économie reste limitée, les groupes à revenu intermédiaire et inférieur font face à des pressions, et les secteurs sensibles aux taux d'intérêt comme le marché immobilier restent faibles. La Fed continuera à normaliser les taux d'intérêt avec des pas modérés, des fluctuations de taux pouvant survenir de temps en temps, les investisseurs doivent gérer activement la durée. Les investissements à revenu fixe devraient se concentrer davantage sur le rendement d'actifs de qualité, tandis que sur le marché actions, les thèmes structurels restent supérieurs aux opportunités cycliques, les investissements et applications en intelligence artificielle continueront de stimuler la croissance économique et les bénéfices aux États-Unis et à l'international. La dynamique structurelle des marchés étrangers, l'affaiblissement du dollar et de faibles attentes communes soutiennent la performance des actions internationales. Face aux actifs à risque à des points élevés, les investisseurs doivent explorer profondément les opportunités de diversification, équilibrant rendement et risque.
Cet article passe en revue le rapport sur les perspectives d'investissement 2026 de JPMorgan, examinant les opportunités et les risques potentiels du marché mondial.
L'économie américaine présente une expansion "en K" avec une divergence marquée
Cette année, la forte augmentation des droits de douane aux États-Unis a apporté des revenus fiscaux considérables, mais la plupart des coûts sont encore supportés par les détaillants, et on estime qu'au quatrième trimestre 2026, ils seront progressivement transférés aux consommateurs, ce qui, à court terme, poussera l'inflation à la hausse et supprimera la consommation, puis l'impact s'affaiblira progressivement. En même temps, le resserrement des politiques d'immigration a entraîné une baisse de la population en âge de travailler, et même si le taux de participation de la main-d'œuvre augmente, l'accélération de l'emploi reste lente, ce qui constitue un certain frein à la croissance du PIB en 2026 et à l'avenir.
Bien que les droits de douane élevés et la faible immigration freinent la croissance économique, la hausse continue du marché boursier apporte des effets de richesse, la vague d'investissements en intelligence artificielle et les politiques de stimulation fiscale soutiennent également l'économie.
Dans cette situation, l'économie américaine de l'année prochaine présentera une alternance de froid et de chaud, une expansion "en K" avec une divergence marquée : les groupes à revenu élevé et l'industrie technologique en bénéficient considérablement, tandis que l'offre de main-d'œuvre tendue et la pression sur la consommation continuent de freiner la croissance globale.
Trois points focaux et stratégies d'investissement pour les actions américaines
JPMorgan indique que le marché boursier américain est susceptible de réaliser une troisième année consécutive de croissance à deux chiffres, ce qui est la troisième fois depuis la crise financière mondiale. Pour 2026, les trois questions centrales auxquelles les investisseurs seront confrontés sont : les actions sont-elles trop chères ? Les bénéfices peuvent-ils rester solides ? Le secteur de l'IA présente-t-il une bulle ? Dans ce cas, la sélectivité et l'allocation équilibrée sont cruciales pour le portefeuille d'investissement :
Parmi les actions de croissance, le secteur technologique est le plus attractif en raison de sa capacité bénéficiaire exceptionnelle ; les actions de consommation sont affectées par les droits de douane et la faiblesse de la consommation, et ont pris du retard cette année.
Les bénéficiaires de l'IA devraient s'étendre des innovateurs (technologie) aux promoteurs (industrie, services publics) et aux adopteurs (finance, santé).
Les secteurs de valeur traditionnels comme l'énergie et les produits de consommation de base pourraient être freinés par la faiblesse des prix du pétrole et la faiblesse de la consommation bas de gamme ; le secteur financier a des bénéfices stables et bénéficie de facteurs catalyseurs tels que l'assouplissement de la réglementation et la courbe des rendements plus raide.
Retour à l'"équilibre" et à la diversification de l'allocation d'actifs
JPMorgan estime que lorsque les investisseurs ajustent leur orientation d'investissement pour 2026, ils devraient d'abord se poser quelques questions clés : L'objectif est-il le rendement, la préservation du capital ou la croissance ? Dans ce processus, peut-on tolérer la volatilité ou préfère-t-on un faible risque ? La liquidité est-elle importante ?
L'environnement macroéconomique actuel reste complexe : la croissance économique ralentit mais ne stagne pas encore, le faible taux de chômage masque le ralentissement de la croissance de l'emploi, la consommation est inégale entre les groupes à valeur nette élevée et les groupes à revenu faible et intermédiaire ; l'inflation reste élevée à court terme, mais devrait baisser au second semestre 2026 ; en même temps, des changements politiques majeurs sont en cours. Dans cette volatilité, les opportunités d'investissement ont déjà changé.
L'attractivité des obligations sur le marché est en hausse, les investisseurs ont augmenté leur allocation en obligations à moyen terme, mais la plupart des investisseurs restent globalement favorables aux obligations à court terme, avec une sensibilité aux variations de taux d'intérêt inférieure à la référence du marché, ce qui signifie que si les taux baissent à l'avenir, les obligations à moyen et long terme pourraient offrir un meilleur potentiel de rendement. Dans l'environnement de taux actuel, les obligations sont un outil efficace pour se prémunir contre la récession. Les actifs de crédit sont similaires : un environnement macroéconomique modéré est favorable à une augmentation de l'allocation, mais en cas de crainte de récession, il faut privilégier une gestion active.
En ce qui concerne les actions, la solide croissance des bénéfices des "sept géants" américains au cours des trois dernières années a prolongé la performance forte des actions de croissance, conduisant les investisseurs à sous-pondérer les autres marchés. Bien qu'au niveau de l'indice, les actions de valeur et de croissance du portefeuille d'actions américaines semblent équilibrées, une analyse détaillée des portefeuilles montre qu'elles sont toujours biaisées vers les actions de croissance. De plus, l'intérêt des investisseurs pour les marchés internationaux s'est refroidi après une forte hausse début 2025. Sur l'ensemble de l'année, l'allocation hors actions américaines est passée de 20 % en moyenne à 25 %, bien qu'en augmentation, elle reste inférieure au niveau de "diversification". Cette sous-pondération est trop importante : les tendances d'amélioration structurelle des marchés internationaux devraient se poursuivre, leur donnant une compétitivité continue. En même temps, l'amplitude de la performance du marché boursier américain ne s'est pas améliorée comme prévu, mais la direction est correcte : la contribution des sept géants à l'indice S&P 500 a diminué par rapport aux années précédentes, la croissance des bénéfices s'est progressivement étendue, et les prévisions des analystes concernant l'accélération des bénéfices des sept géants et des autres entreprises tendent à s'équilibrer. Cela signifie qu'alors que l'évaluation globale se situe à des niveaux élevés sur plusieurs années, les secteurs de valeur sélectionnés devraient jouer un rôle plus important en 2026, et les actions de croissance continueront de bénéficier de tendances structurelles à long terme comme l'IA.
Pour les autres investissements, les méthodes d'allocation basées sur les objectifs sont particulièrement importantes. Chaque catégorie d'actifs principale jouera un rôle spécifique dans le portefeuille : les actions publiques avec une évaluation élevée pourraient limiter les rendements futurs, la baisse des taux d'intérêt réduit les opportunités de rendement, la corrélation entre les actions et les obligations devrait rester positive dans un environnement non récessif. En même temps, avec les ajustements réglementaires et les progrès technologiques, l'accessibilité des autres actifs pour les investisseurs ordinaires s'améliore (seuil abaissé, liquidité accrue). Par conséquent, le cadre traditionnel "60/40" actions/obligations devrait être modifié, en introduisant d'autres actifs pour former un modèle "60/40+", en intégrant d'autres actifs dans le portefeuille selon les objectifs d'investissement, on peut espérer réaliser des rendements plus stables, à faible corrélation et à moindre volatilité.
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