Revue de la première semaine de l'ETF Bitcoin de Morgan Stanley : Absorption de capitaux à contre-courant, un signal d'accumulation institutionnelle

marsbitPublié le 2026-04-16Dernière mise à jour le 2026-04-16

Résumé

Résumé : Le Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), premier ETF Bitcoin lancé par une grande banque américaine, a été introduit le 8 avril sur NYSE Arca avec des frais annuels de seulement 0,14%, les plus bas du marché. Malgré un contexte de repli de 44% du Bitcoin par rapport à ses sommets et des sorties nettes sur le marché des ETF, le MSBT a attiré des entrées nettes constantes dès sa première semaine, totalisant 37,5 millions de dollars d’afflux nets et environ 960 BTC sous gestion. Cette résistance aux tendances baissières suggère une accumulation institutionnelle en période de pessimisme, soutenue par les conseillers de Morgan Stanley qui recommandent des allocations allant jusqu’à 4%. Parallèlement, Goldman Sachs a annoncé son propre ETF Bitcoin à stratégie de covered call, visant un revenu régulier plutôt qu’une exposition directe, confirmant l’intérêt croissant des grandes banques pour le Bitcoin malgré le marché actuel. Le MSBT sert ainsi d’indicateur clé pour observer l’engagement réel de Wall Street.

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Qu'est-ce que cet ETF ?

Le 8 avril, Morgan Stanley a officiellement lancé le Morgan Stanley Bitcoin Trust (code : MSBT) sur NYSE Arca, une plateforme appartenant au New York Stock Exchange, devenant ainsi le premier ETF au comptant sur Bitcoin émis au nom d'une grande banque commerciale de l'histoire des États-Unis.

Le fonds a Coinbase comme dépositaire de cryptomonnaies et Bank of New York Mellon pour la gestion de la trésorerie et l'administration. Son principal avantage concurrentiel réside dans ses frais annuels de 0,14 %. C'est le plus bas de tous les ETF au comptant sur Bitcoin sur le marché américain, inférieur aux 0,25 % de l'IBIT de BlackRock, aux 0,15 % du Grayscale Mini BTC et aux 0,20 % de Bitwise.

Pour résumer Morgan Stanley en une phrase : il s'agit de l'une des plus grandes banques d'investissement et sociétés de services financiers américaines, fondée à New York en 1935 ; sa capitalisation boursière est d'environ 1 800 milliards de dollars, c'est l'une des banques d'importance systémique mondiale (G-SIB), aux côtés de Goldman Sachs, JPMorgan Chase et Bank of America comme institutions de premier plan de Wall Street ; elle se classe régulièrement parmi les trois premiers mondiaux dans les domaines de la syndication d'introductions en bourse, du conseil en fusions-acquisitions et du courtage en actions.

Données des entrées et sorties de fonds de la première semaine de cotation

Le premier jour de cotation (8 avril), le MSBT a enregistré une entrée nette de 30,6 millions de dollars, avec un volume d'échanges d'environ 34 millions de dollars et plus de 1,6 million de parts échangées. Il est à noter que ce jour-là, l'ensemble du marché des ETF Bitcoin a subi une sortie nette de 93,9 millions de dollars, avec des sorties importantes pour le FBTC de Fidelity et l'ARK 21Shares ; seuls l'IBIT de BlackRock et le MSBT ont enregistré des entrées positives à contre-courant. Autrement dit, cet ETF a absorbé des capitaux à contre-courant dans un contexte de saignée du marché. Le 9 avril, avec l'amélioration de la sentiment de marché portée par les nouvelles de négociations de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran, l'ensemble du marché des ETF Bitcoin est repassé en entrées nettes de 304 millions de dollars. Le MSBT a continué avec une entrée nette de 14,9 millions de dollars, se classant troisième parmi tous les ETF ce jour-là, derrière l'IBIT de BlackRock (269,3 millions de dollars) et le FBTC de Fidelity (53,3 millions de dollars).

En entamant la semaine suivante (lundi 13 avril), le marché s'est à nouveau affaibli, et l'ensemble du marché des ETF Bitcoin est revenu à un état de sorties nettes. Mardi 14 avril, la situation était similaire, le FBTC de Fidelity a subi une sortie quotidienne massive de 229,2 millions de dollars, et le marché entier a enregistré des sorties nettes de 291 millions de dollars, tandis que le MSBT a enregistré une entrée positive de 6,28 millions de dollars, faisant partie, avec l'IBIT de BlackRock et le BITB de Bitwise, des trois seuls grands ETF Bitcoin à avoir maintenu des entrées nettes ce jour-là.

Données cumulées : Entrées nettes cumulées depuis le lancement de 37,5 millions de dollars, l'actif sous gestion (AUM) du fonds est d'environ 63,84 millions de dollars (selon Morgan Stanley), les données de SoSoValue indiquent 70,12 millions de dollars, détention est d'environ 960 BTC, le prix de marché présente une prime de 0,57 % par rapport à la valeur nette d'inventaire (NAV), le rendement du prix de marché depuis le lancement est de +6,86 % et le rendement de la NAV de +6,24 %.

Derrière les données, les institutions accumulent en bas de cycle

Les données d'entrées du MSBT, dans le contexte actuel du marché, envoient un signal très clair.

Le Bitcoin, après avoir atteint un sommet historique à 126 198 $ en octobre 2025, a subi une forte correction et oscille actuellement dans une fourchette de 70 000 $ à 75 000 $, en repli d'environ 44 % par rapport au pic. Au cours des premiers mois de 2026, les ETF au comptant sur Bitcoin américains ont connu quatre mois consécutifs de sorties nettes, le sentiment de marché était morose et les investisseurs particuliers quittaient le marché.

Mais que font les institutions ? Les données du MSBT en sont un bon exemple.

Premièrement, en termes de timing de lancement, Morgan Stanley a préparé ce produit pendant environ 18 mois et a finalement choisi de le lancer à un moment où le Bitcoin avait été divisé par deux par rapport à son pic historique et où le marché était généralement pessimiste, plutôt que de suivre la hausse et d'entrer au sommet du marché haussier. Deuxièmement, cet ETF a connu des entrées continues à contre-courant à un moment de pessimisme généralisé du marché. Les 13 et 14 avril, alors que l'ensemble du marché des ETF Bitcoin subissait d'importantes sorties nettes (sorties quotidiennes record de 291 millions de dollars le 14), le MSBT a maintenu des entrées positives.

Cela signifie que les capitaux entrant dans le MSBT ne sont pas de l'argent chaud transféré d'autres ETF en raison des frais.

Troisièmement, la recommandation interne de Morgan Stanley suggère une allocation allant jusqu'à 4 %. La banque recommandait déjà auparavant à ses clients une allocation Bitcoin entre 0 % et 4 %. Avec le lancement du MSBT, les conseillers disposent désormais d'un outil direct interne avec les frais les plus bas. Si les quelque 16 000 conseillers en patrimoine de Morgan Stanley recommandent activement cette allocation à leurs clients fortunés, ne serait-ce qu'une très faible partie des 7 000 milliards de dollars d'actifs clients gérés réallouée représenterait des entrées continues se chiffrant en milliards. L'analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, prévoit même que l'AUM du MSBT pourrait atteindre 5 milliards de dollars en un an.

Goldman Sachs se prépare aussi à entrer sur le marché

Enfin, seulement six jours après l'introduction du MSBT, le 14 avril, Goldman Sachs a annoncé avoir déposé une demande pour lancer son tout premier ETF Bitcoin propre, devenant ainsi, après Morgan Stanley, une autre grande banque américaine à entrer directement dans la danse.

Mais le produit de Goldman Sachs est radicalement différent du MSBT. Ce fonds, intitulé « Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF », utilise une stratégie d'options couvertes (Covered Call), visant à générer un revenu de prime continu tout en conservant une exposition au Bitcoin. Selon le processus de demande, le lancement officiel est prévu au plus tôt pour fin juin ou début juillet 2026.

Le fonds investira au moins 80 % de son actif net dans des instruments liés au Bitcoin, incluant des ETP au comptant sur Bitcoin, des options associées et des options sur indice d'ETP Bitcoin, tout en utilisant la stratégie d'options call couvertes pour générer un revenu mensuel. La méthode opérationnelle spécifique est la suivante : la proportion d'options vendues par le fonds est ajustée dynamiquement entre 40 % et 100 % de l'exposition au Bitcoin – cette conception permet au fonds de percevoir continuellement des primes d'options dans des marchés latéraux ou en hausse modérée, mais en cas de forte hausse du Bitcoin, les gains étant plafonnés, la performance du fonds sera inférieure à celle d'un ETF purement au comptant.

En termes simples, il s'agit d'une structure « échangeant une partie du potentiel de hausse contre des flux de trésorerie stables » – distribuant régulièrement les primes d'options aux porteurs, adaptée aux investisseurs qui souhaitent participer à l'histoire du Bitcoin mais privilégient des flux de trésorerie stables plutôt que la pleine appreciation du prix. L'analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, l'a donc surnommé en plaisantant « Bonbon pour baby-boomers » (Boomer Candy), taillé sur mesure pour ces investisseurs institutionnels traditionnels qui veulent profiter des bénéfices du Bitcoin mais ne supportent pas sa volatilité importante.

L'entrée de Goldman Sachs a immédiatement entraîné des entrées quotidiennes de 411,5 millions de dollars sur l'ensemble du marché. Autrement dit, inutile de paniquer en marché baissier, les grandes institutions de Wall Street ont commencé à se positionner collectivement.

Conclusion

La première semaine de cotation du MSBT, les chiffres ne semblent pas particulièrement spectaculaires. 37,5 millions de dollars d'entrées cumulées sont insignifiants face aux 55 milliards de dollars de l'IBIT de BlackRock. Mais le signal est en lui-même très important : une institution centenaire gérant 7 000 milliards de dollars de patrimoine entre sur le marché avec les frais les plus bas de l'histoire, dans un environnement de correction de 44 % du Bitcoin et d'extrême pessimisme du marché, et s'appuie sur 16 000 conseillers pour pousser continuellement l'allocation auprès de clients fortunés. Pour les lecteurs attentifs aux mouvements institutionnels, les données hebdomadaires d'entrées du MSBT deviendront une fenêtre importante pour observer la véritable attitude de Wall Street.

Questions liées

QQu'est-ce que le Fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin de Morgan Stanley et quel est son principal avantage concurrentiel ?

ALe Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) est le premier ETF Bitcoin au comptant émis par une grande banque commerciale américaine sous son propre nom. Son principal avantage concurrentiel est son faible taux de frais annuel de 0,14%, le plus bas de tous les ETF Bitcoin au comptant sur le marché américain.

QComment s'est comporté le MSBT en termes de flux de trésorerie nets lors de sa première semaine de négociation, dans un contexte de marché baissier ?

ALors de sa première semaine de négociation, le MSBT a connu des entrées nettes constantes, faisant preuve de résilience alors que le marché global des ETF Bitcoin était souvent en sorties nettes. Il a enregistré 3,06 millions de dollars d'entrées nettes le premier jour et a continué à attirer des capitaux les jours suivants, même lorsque le marché global affichait des sorties importantes.

QQuel signal important l'introduction du MSBT envoie-t-elle concernant le comportement des institutions financières ?

AL'introduction du MSBT en pleine correction du Bitcoin (environ -44% par rapport aux sommets) et dans un climat de pessimisme du marché, avec des entrées nettes constantes, indique que les grandes institutions comme Morgan Stanley utilisent les phases de marché baissier pour accumuler des positions à des prix relativement bas, plutôt que de suivre la tendance haussière.

QQuelle est la stratégie de l'ETF Bitcoin que Goldman Sachs prévoit de lancer et en quoi diffère-t-il du MSBT ?

AGoldman Sachs prévoit de lancer le "Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF", qui utilise une stratégie d'options call couvertes (Covered Call). Son objectif est de générer un revenu mensuel stable (prime d'option) en échange d'une limitation des gains potentiels en cas de forte hausse du Bitcoin, contrairement au MSBT qui suit simplement le prix au comptant.

QPourquoi les données hebdomadaires sur les flux du MSBT sont-elles considérées comme une fenêtre importante pour observer l'attitude de Wall Street ?

ALes données hebdomadaires sur les flux du MSBT sont importantes car elles reflètent l'activité d'investissement des clients fortunés de Morgan Stanley, conseillés par environ 16 000 conseillers en gestion de patrimoine. Avec 7 000 milliards de dollars d'actifs clients sous gestion, même une petite réallocation peut entraîner des entrées de fonds significatives, indiquant l'appétit réel de Wall Street pour le Bitcoin.

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101 vues totalesPublié le 2024.12.17Mis à jour le 2024.12.17

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Agent S : L'avenir de l'interaction autonome dans Web3 Introduction Dans le paysage en constante évolution de Web3 et des cryptomonnaies, les innovations redéfinissent constamment la manière dont les individus interagissent avec les plateformes numériques. Un projet pionnier, Agent S, promet de révolutionner l'interaction homme-machine grâce à son cadre agentique ouvert. En ouvrant la voie à des interactions autonomes, Agent S vise à simplifier des tâches complexes, offrant des applications transformantes dans l'intelligence artificielle (IA). Cette exploration détaillée plongera dans les subtilités du projet, ses caractéristiques uniques et les implications pour le domaine des cryptomonnaies. Qu'est-ce qu'Agent S ? 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745 vues totalesPublié le 2025.01.14Mis à jour le 2025.01.14

Qu'est ce que AGENT S

Comment acheter S

Bienvenue sur HTX.com ! Nous vous permettons d'acheter Sonic (S) de manière simple et pratique. Suivez notre guide étape par étape pour commencer votre parcours crypto.Étape 1 : Création de votre compte HTXUtilisez votre adresse e-mail ou votre numéro de téléphone pour ouvrir un compte sur HTX gratuitement. L'inscription se fait en toute simplicité et débloque toutes les fonctionnalités.Créer mon compteÉtape 2 : Choix du mode de paiement (rubrique Acheter des cryptosCarte de crédit/débit : utilisez votre carte Visa ou Mastercard pour acheter instantanément Sonic (S).Solde ：utilisez les fonds du solde de votre compte HTX pour trader en toute simplicité.Prestataire tiers ：pour accroître la commodité d'utilisation, nous avons ajouté des modes de paiement populaires tels que Google Pay et Apple Pay.P2P ：tradez directement avec d'autres utilisateurs sur HTX.OTC (de gré à gré) : nous offrons des services personnalisés et des taux de change compétitifs aux traders.Étape 3 : stockage de vos Sonic (S)Après avoir acheté vos Sonic (S), stockez-les sur votre compte HTX. Vous pouvez également les envoyer ailleurs via un transfert sur la blockchain ou les utiliser pour trader d'autres cryptos.Étape 4 : tradez des Sonic (S)Tradez facilement Sonic (S) sur le marché Spot de HTX. Il vous suffit d'accéder à votre compte, de sélectionner la paire de trading, d'exécuter vos trades et de les suivre en temps réel. Nous offrons une expérience conviviale aux débutants comme aux traders chevronnés.

1.3k vues totalesPublié le 2025.01.15Mis à jour le 2025.03.21

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