Rédaction : Tendances et Recherche
Le marché boursier américain était fermé vendredi dernier pour le jour férié de l'Independence Day, mais les contrats à terme du Nasdaq 100 ont grimpé de plus de 1%, indiquant une nette baisse de l'appréhension dans le secteur de l'IA. Le week-end, les appels Russie-Ukraine n'ont pas apporté d'apaisement, les deux parties intensifiant au contraire leurs attaques, mais la prime de risque Moyen-Orient a déjà commencé à se résorber, permettant à l'or de rebondir sur toute la semaine et de mettre fin à quatre semaines de baisse consécutive. Cette semaine, le compte rendu de la Fed, l'audience sur les droits de douane et l'entrée de SpaceX dans le Nasdaq 100 exercent simultanément une pression sur les marchés. Le sentiment d'achat accumulé pendant la fermeture pourra-t-il se matérialiser ? Cela dépendra de la capacité de la liquidité à résister.
Performances du marché
En début de séance asiatique lundi, les contrats à terme du S&P 500 gagnaient 0,4% et ceux du Nasdaq 100 s'appréciaient de 1,2%, prolongeant la reprise amorcée vendredi sur le marché des contrats à terme. L'or physique a rebondi de 2,16% sur la semaine pour atteindre 4176,94 dollars l'once, et l'argent physique a progressé de 5,52% à 62,4158 dollars l'once, leur vigueur reflétant la poursuite de la recherche de valeurs refuge par les capitaux pendant la fermeture des marchés américains. Le Brent a encore perdu 0,66% sur la semaine pour s'établir à 72,12 dollars le baril, enregistrant quatre semaines consécutives de baisse, sa plus longue série en près de deux ans, la disparition de la prime de risque Moyen-Orient étant le principal facteur. Le Bitcoin s'échange actuellement autour de 63 600 dollars, en hausse de 0,8% sur 24 heures et de 7,9% sur sept jours ; l'Ethereum cote 1784,58 dollars, avec une hausse de 15,1% sur sept jours, dépassant nettement celle du Bitcoin. Le renforcement des actifs à forte volatilité est généralement considéré comme un signal précurseur d'une amélioration de l'appétit pour le risque.
Macro et perspectives
Mardi, SpaceX sera intégré dans l'indice Nasdaq 100, battant le record de vitesse entre l'introduction en bourse et l'inclusion dans un indice, ce qui forcera les fonds indiciels passifs à acheter l'action ; le même jour, l'USTR tiendra une audience sur les droits de douane proposés pour 60 économies, remettant le risque de tensions commerciales sur la table ; le sommet annuel de Sun Valley s'ouvrira également mardi, avec la présence des dirigeants d'Apple, Amazon, Meta et OpenAI, mais la liste des participants de cette année ne comprend ni Jensen Huang ni Elon Musk, et ceux qui sont absents sont souvent plus intéressants à analyser que ceux qui sont présents ; OpenAI a programmé la sortie de GPT-5.6 pour le jour même de l'expiration du plan limité Claude Fable 5, un calendrier difficilement attribuable au hasard. La course aux armements des modèles d'IA s'est désormais étendue aux calendriers de publication eux-mêmes, ce qui pourrait réajuster la logique de valorisation des actions liées aux puces et à la puissance de calcul.
Jeudi, la Fed publiera le premier compte rendu de réunion présidé par sa nouvelle présidente, Wasch. Le « dot plot » de juin montrait déjà que la moitié des membres penchaient pour une hausse des taux cette année, et les marchés chercheront dans le compte rendu la confirmation d'un langage plus ferme ; deux membres votants prendront également la parole cette semaine, mais leur calendrier de prises de parole est beaucoup plus clairsemé que d'habitude. Par le passé, ce type de calme inhabituel est souvent survenu avant ou après un changement de politique.
Autour de vendredi, l'ADR de SK Hynix devrait être coté aux États-Unis, avec une taille d'émission dépassant les 45 billions de wons, un volume suffisant pour rappeler l'introduction en bourse record d'Alibaba à l'époque, ce qui pourrait doper le sentiment autour des actions du secteur des semi-conducteurs et de la mémoire. Cette semaine, Fast Retailing, PepsiCo et Delta Air Lines seront parmi les premiers à publier leurs résultats, marquant le début officiel de la saison des résultats du T2 aux États-Unis. À partir du 9 juillet, les prévisions de résultats des géants étrangers entreront dans une période de forte activité.
Perspective Tendances
La logique des haussiers est directe : le marché des contrats à terme a déjà rebondi à l'avance pendant la fermeture, et la force simultanée de l'or et des cryptomonnaies montre que l'appétit pour le risque n'a pas été brisé par le bruit géopolitique et douanier. Les inquiétudes des baissiers sont tout aussi claires : le compte rendu de la Fed, l'audience sur les droits de douane et l'entrée de SpaceX dans le Nasdaq 100 se superposant dans la même semaine, tout accroc dans l'un de ces événements pourrait anéantir l'optimisme accumulé pendant la fermeture. Le vrai point de bascule se trouve dans la formulation du compte rendu de la Fed. Si le compte rendu dirigé par Wasch n'est pas plus « hawkish » que ce que le marché anticipe, le rebond des contrats à terme se poursuivra probablement après l'ouverture lundi. Si le compte rendu confirme la tendance à la hausse des taux, des actifs à forte volatilité comme le Bitcoin et l'Ethereum seront les premiers à donner un signal de repli.
