Dans un communiqué de presse publié le 17 février, Bitmine Immersion Technologies a révélé que ses avoirs en Ethereum ont atteint 4,37 millions d'ETH. Cela représente 3,62 % de l'offre totale en circulation.
À un prix de l'ETH d'environ 1 998 $, la position est évaluée à environ 8,7 milliards de dollars, constituant la majeure partie des 9,6 milliards de dollars d'avoirs combinés en crypto-monnaies et en liquidités déclarés par Bitmine.
De nouvelles données de trésorerie et on-chain suggèrent que la stratégie de l'entreprise s'aligne sur une tendance plus large et plus discrète d'accumulation institutionnelle sous la surface d'une faible action des prix.
Bitmine constitue la plus grande trésorerie d'ETH au monde
Sur le total des avoirs en ETH de Bitmine, 3,04 millions d'ETH sont actuellement mis en jeu (staked), générant un revenu de staking annualisé estimé à 176 millions de dollars sur la base des rendements récents.
L'entreprise déclare que ce chiffre pourrait s'élever à 252 millions de dollars annuellement une fois que tout l'ETH sera déployé via son prochain réseau de validateurs Made in America [MAVAN], dont le lancement reste prévu pour début 2026.
Le rythme d'accumulation de Bitmine a été rapide. La firme a acquis 45 759 ETH la semaine dernière seulement, selon son président Thomas « Tom » Lee, qui a déclaré que l'entreprise continuait d'acheter « indépendamment des mouvements de prix à court terme ».
Depuis sa création, Bitmine a atteint plus de 70 % de son objectif déclaré de contrôler 5 % de l'offre d'ETH en seulement 7 mois.
Les données de trésorerie montrent une concentration, pas une distribution
La stratégie de Bitmine contraste avec les données de trésorerie plus larges. Les données de Coingecko montrent qu'environ 6,3 millions d'ETH sont détenus par seulement 28 entités, représentant environ 5,2 % de l'offre totale.
Bitmine représente à lui seul bien plus de la moitié de ce total, ce qui en fait le détenteur corporatif dominant avec une large avance.
Alors que la valeur totale en USD des avoirs en trésorerie d'Ethereum a chuté de près de 39 % en raison de la baisse des prix, les soldes sous-jacents en ETH sont restés relativement stables.
Cette divergence suggère que les grands détenteurs ne quittent pas leurs positions malgré la baisse. Elle renforce l'idée que l'activité actuelle reflète un positionnement à long terme plutôt qu'une spéculation à court terme.
Le prix de l'Ethereum accuse un retard alors que l'accumulation se poursuit
L'action des prix de l'Ethereum raconte une histoire différente. L'ETH est en forte baisse par rapport aux sommets de fin 2024 et a récemment évolué aux alentours de 2 000 $, après être brièvement tombé en dessous de 1 900 $ plus tôt en février.
Les indicateurs techniques, y compris les métriques d'accumulation/distribution, ne montrent que des signes timides de reprise, sans renversement de tendance décisif pour le moment.
Dans le même temps, les données des ETF spot sur l'ETH indiquent des flux institutionnels modérés. Les entrées nettes mensuelles sont devenues négatives récemment, contrastant avec les phases d'accumulation plus fortes observées mi-2025.
Le décalage entre les flux des ETF et le comportement des trésoreries d'entreprise suggère que certains grands acheteurs, dont Bitmine, pourraient accumuler en dehors des structures de fonds traditionnelles.
Un pari à long terme sur le rôle d'Ethereum
Bitmine a articulé sa stratégie autour du rôle attendu d'Ethereum dans la tokenisation, les paiements pilotés par l'IA et l'infrastructure d'identité.
L'entreprise a également révélé 670 millions de dollars de réserves de liquidités et des positions plus petites dans le Bitcoin et des investissements en private equity à haut risque et haut potentiel (« moonshot »), lui donnant la flexibilité de continuer à accumuler pendant les replis du marché.
Résumé final
- Bitmine contrôle désormais 3,62 % de l'offre d'ETH, continuant d'ajouter à sa position même si les prix de l'ETH restent faibles.
- Les données de trésorerie suggèrent que l'Ethereum se consolide entre les mains de moins de détenteurs à long terme, signalant une accumulation institutionnelle sous-jacente à un sentiment de marché faible.
