Une société cotée à Tokyo emprunte 50 millions de dollars pour acheter du Bitcoin — et elle ne paiera pas un seul dollar d'intérêt pour le faire. Metaplanet a annoncé jeudi avoir vendu sa 20e série d'obligations ordinaires, d'une valeur de 8 milliards de yens japonais, à EVO Fund — un investisseur basé aux îles Caïmans lié à Evolution Financial Group.
Obligations Sans Taux D'intérêt
Les obligations sont à coupon zéro, ce qui signifie que Metaplanet ne paie aucun intérêt pendant la durée du prêt. Le principal intégral arrive à échéance en avril 2027. Tous les produits sont directement destinés à l'achat de plus de Bitcoin.
La structure est agressive à tous égards. La société parie que le prix du Bitcoin dans un an sera suffisamment élevé pour justifier le remboursement du prêt à sa valeur nominale.
D'après les documents déposés, les obligations ne sont pas garanties, ce qui signifie qu'il n'y a pas de garantie adossée à la dette. EVO Fund détient également le droit d'exiger un remboursement anticipé avec un préavis de seulement cinq jours ouvrables — une clause qui pourrait mettre Metaplanet sous pression si les marchés des crypto-monnaies se retournent brusquement.
Un Modèle, Pas Un Cas Isolé
Ce n'est pas la première fois qu'EVO Fund finance les achats de Bitcoin de Metaplanet. Des rapports indiquent que la firme a été le principal souscripteur lors de multiples émissions d'obligations à coupon zéro que Metaplanet a utilisées pour financer son stock croissant de crypto-monnaies.
Les deux parties ont construit une relation de financement qui a aidé Metaplanet à accumuler l'une des plus importantes détentions d'entreprise de Bitcoin en Asie.
Avant cette dernière levée de fonds, Metaplanet détenait déjà environ 40 177 BTC — constitués en grande partie lors d'un premier trimestre agressif où elle a ajouté plus de 5 000 Bitcoin en trois mois.
Cela place la société au troisième rang des entreprises cotées mondialement en termes de détentions de Bitcoin, selon les données disponibles. Les seules entreprises devant elle opèrent à une échelle nettement plus grande.
Les comparaisons avec Strategy, la firme américaine qui a été pionnière du modèle de trésorerie d'entreprise en Bitcoin, suivent Metaplanet depuis un certain temps. Les deux sociétés ont utilisé les marchés de la dette, et pas seulement la trésorerie disponible, pour continuer à acheter. Mais l'utilisation répétée par Metaplanet d'un seul investisseur pour un financement à taux zéro la distingue.
Le Titre Recule À L'annonce De L'accord
Le cours de l'action de Metaplanet a chuté d'environ 3,60 % le jour où l'accord a été divulgué, selon les données de Yahoo Finance. Cette baisse suggère que certains investisseurs ne sont pas entièrement convaincus par la stratégie, même si la société continue d'avancer.
Metaplanet a déclaré dans son dépôt que l'émission d'obligations devrait n'avoir qu'un impact minime sur ses résultats consolidés pour l'exercice fiscal 2026. Elle a ajouté que si un changement significatif de sa situation financière découlait de l'accord, elle publierait rapidement une divulgation complémentaire.
Le Bitcoin se négociait à 77 650 $ au moment de l'annonce — le prix que Metaplanet doit au moins maintenir pour que son pari de dette à coût zéro atteigne le seuil de rentabilité.
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