La phase baissière récente de Bitcoin [BTC] a été sévère. La crypto-monnaie est passée d'un sommet d'environ 126 000 $ à environ 68 000 $ au moment de la rédaction. Et pourtant, cette vague de pression vendeuse pourrait s'avérer déterminante plutôt que purement destructrice.
En fait, le sentiment du marché semblait suggérer que le déclin de Bitcoin pourrait approcher un point de réinitialisation – un point où le prix commence à se redresser des pertes récentes sur la base des conditions prévalentes sur la chaîne.
Bitcoin se rapproche de la sous-évaluation
Au moment de la rédaction, les données de CryptoQuant ont révélé que le ratio de la valeur de marché à la valeur réalisée (MVRV) de Bitcoin approchait du territoire de la sous-évaluation.
Le ratio MVRV mesure si un actif est surévalué ou sous-évalué en comparant sa capitalisation boursière à sa capitalisation réalisée, qui reflète la valeur des pièces au prix auquel elles ont été déplacées pour la dernière fois. Lorsque le ratio approche ou tombe vers 1, il signale une sous-évaluation.
Le MVRV de Bitcoin avait une lecture de 1,1, proche de ce seuil critique. Les quatre dernières fois que Bitcoin est entré dans cette zone, il a rebondi et est passé à une tendance haussière plus large.
Cependant, entrer dans la zone de sous-évaluation ne déclenche pas immédiatement un rallye. Le prix peut continuer à baisser tandis que le MVRV reste proche ou dans cette fourchette. Historiquement, une telle phase marque souvent une période d'accumulation, car les investisseurs construisent progressivement des positions avant un mouvement haussier soutenu.
Un rebond confirmé depuis cette zone pourrait préparer le terrain pour de nouveaux sommets. Si le sentiment haussier se renforce et que les conditions macro ou géopolitiques se stabilisent, Bitcoin pourrait retrouver un élan vers le niveau des 100 000 $.
Qu'est-ce qui pourrait pousser Bitcoin vers une sous-évaluation plus profonde ?
Les ventes soutenues restent centrales pour conduire Bitcoin plus loin dans la sous-évaluation. Une augmentation de l'offre entrant sur le marché, combinée à une demande affaiblie, exercerait une pression baissière supplémentaire sur le prix.
Les investisseurs institutionnels ont mené la frénésie prévalente d'activité de vente. En fait, les fonds négociés en bourse (ETF) spot Bitcoin américains continuent également d'enregistrer des sorties de fonds constantes.
Selon les données de Sosovalue, c'est la troisième fois depuis leur création que les ETF spot Bitcoin américains enregistrent quatre semaines consécutives de sorties nettes. Sur une base mensuelle, cela représentait le quatrième mois baissier pour les flux d'ETF.
Au cours des deux dernières séances de négociation, les sorties cumulées ont atteint 686,67 millions de dollars, approchant la barre du milliard de dollars. Ces flux impliquaient que les investisseurs réalisaient des profits ou coupaient leurs pertes sur leurs détentions de Bitcoin. Si la demande reste faible, des ventes soutenues pourraient pousser la crypto vers des niveaux moins chers.
L'activité du marché au comptant semblait également renforcer cette faiblesse. Selon CoinGlass, cette demande est tombée de 1,02 milliard de dollars à 89,73 millions de dollars le 12 février, les ventes nettes étant dominantes sur cette période.
Les détenteurs à long terme restent critiques
Les détenteurs à long terme pourraient jouer un rôle décisif dans la formation du prochain mouvement de Bitcoin. Leur volonté d'accumuler peut déterminer si le marché se stabilise et passe à la reprise.
Le Binary Coin Days Destroyed (CDD), qui suit si les détenteurs à long terme déplacent leurs pièces, avait une lecture de 0 au moment de la rédaction. Cela laissait entrevoir un calme relatif au sein de cette cohorte, indiquant une distribution à grande échelle limitée.
Enfin, le ratio des détenteurs à long terme (LTH) aux détenteurs à court terme (STH) a également baissé, impliquant que les détenteurs à court terme ont vendu plus agressivement que les investisseurs à long terme.
Si les détenteurs à long terme maintiennent leur conviction tandis que les ventes à court terme s'épuisent, l'approche de Bitcoin vers la sous-évaluation pourrait finalement servir de fondation à un rebond plus large du marché.
Résumé final
- Le MVRV de Bitcoin a mis en évidence l'actif approchant du territoire de sous-évaluation – Un niveau qui a précédé des rallyes à quatre occasions précédentes.
- Les sorties des ETF spot Bitcoin pourraient accélérer le mouvement de Bitcoin vers la sous-évaluation.







