Les théories sur les causes du krach du marché foisonnent. D'un point de vue technique, il est clair que l'effondrement massif des dernières semaines était plus qu'une simple réaction à court terme à la volatilité macroéconomique.
Certes, la première quinzaine de janvier a vu des entrées de capitaux significatives alors que les principales cryptomonnaies à grande capitalisation retrouvaient des niveaux clés. Dans ce contexte, il est logique que le krach se soit produit alors que le marché des cryptomonnaies balayait les liquidités et se désendettait.
Cependant, les analystes pointent désormais des facteurs allant au-delà des simples positions à effet de levier. La baisse de 35 % du Bitcoin [BTC] pourrait plutôt être liée à l'ETF IBIT de BlackRock – une preuve que les mouvements institutionnels ont amplifié la baisse.
Arthur Hayes, co-fondateur de BitMex, le dit simplement – le BTC a été vendu parce que les banques couvraient des positions liées à l'ETF IBIT. Il a cité la « note structurée » de Morgan Stanley liée à l'IBIT, essentiellement un pari sur le Bitcoin créé par une banque.
Lorsque le BTC a bougé, ces banques ont dû vendre rapidement pour se protéger. Et il ne s'agissait pas seulement de Morgan Stanley. D'autres grands acteurs non-crypto auraient également effectué des transactions similaires, ajoutant du carburant à la volatilité.
Le résultat ? Le 5 février, des positions fortement endettées sur l'ETF IBIT ont été contraintes de se dénouer. Les échanges ce jour-là ont atteint des niveaux record – 10,7 milliards de dollars de volume et 900 millions de dollars de primes d'options, deux records absolus.
Aujourd'hui, l'ETF Bitcoin IBIT a enregistré sa première entrée de fonds de plus de 200 millions de dollars en près d'un mois. Il est encore tôt, mais cela pourrait-il être un signe que le BTC se stabilise et que certains investisseurs commencent à revenir ?
BlackRock suscite des questions sur la reprise du Bitcoin
Les mouvements de marché sont rarement purement « fortuits ».
Prenez le krach d'octobre – le prix du Bitcoin a chuté de 30 %, en partie à cause de théories concernant l'éventuelle exclusion de Strategy de l'indice MSCI. Cela a déclenché une panique totale, conduisant à une capitulation généralisée sur les actifs risqués.
Aujourd'hui, le krach est vu sous un angle similaire. Dans ce contexte, les entrées de 200 millions de dollars dans l'IBIT et l'indice de prime Coinbase (CPI) du Bitcoin bondissant de 65 % en moins d'une semaine sont tout sauf un hasard.
En clair, les investisseurs institutionnels pourraient faire leur retour. Il y a quelques jours, le dénouement forcé a déclenché un important mouvement de aversion au risque. Le CPI a atteint un plus bas mensuel, l'IBIT a connu des sorties de fonds massives, et le Bitcoin est tombé en dessous du niveau de support des 80 000 dollars.
Aujourd'hui, l'inversion de ces indicateurs pourrait laisser entrevoir un changement de tendance haussier.
Selon AMBCrypto, le marché pourrait se stabiliser, les institutions préparant peut-être le terrain pour un plancher du BTC. À la lumière de cela, surveiller de près ces indicateurs est essentiel pour voir si le krach est vraiment derrière nous ou non.
Réflexions finales
- L'ETF IBIT de BlackRock et d'autres grands acteurs ont amplifié la volatilité, le 5 février ayant enregistré des échanges records en raison de dénouements forcés.
- Les entrées récentes dans l'IBIT et un bond de 65 % de l'indice de prime Coinbase du Bitcoin suggèrent que les institutions pourraient faire leur retour.
