Binance вызвал споры, когда сообщил клиентам, что конвертирует их активы в трех стейблкоинах в свой собственный стейблкоин BUSD. Одни аналитики говорят, что опасаться нечего, другие с этим не согласны.
Binance Global, крупнейшая в мире криптовалютная биржа, в этом месяце заявила, что с конца сентября конвертирует активы своих клиентов в трех стейблкоинах в свой собственный стейблкоин BUSD.
Этот шаг положит конец спотовой, фьючерсной и маржинальной торговле тремя стейблкоинами. В чем же смысл того, что банк переводит свои денежные депозиты из одной валюты в другую?
«Я действительно не думаю, что это изменит предложение, распределение и даже поведение инвесторов, когда речь идет конкретно о стейблкоинах, - сказал Джастин д'Анетан, директор по институциональным продажам в компании по торговле цифровыми активами Amber Group. - И я не думаю, что это затронет многих инвесторов».
Стейблкоины так называются потому, что их стоимость стабильна, поскольку привязана к другому активу, например, к доллару США или золоту. Избавленные от волатильности, присущие другим токенам, они являются точкой входа на рынок для многих новых инвесторов в криптовалюты.
Из-за одностороннего характера решения Binance некоторые инвесторы выразили опасения, что этот шаг криптобиржи пошатнет доверие к стейблкоинам и изменит модели торговли.
Поскольку на стейблкоины приходится 3 из 10 крупнейших криптовалют по рыночной капитализации, сбои в торговле могут коснуться всего крипторынка, который по-прежнему восстанавливается после случившегося в мае многомиллиардного краха алгоритмического стейблкоина Terra.
Стабильный как стол
Binance конвертирует все текущие и будущие активы клиентов в USD Coin (USDC) - втором по величине стейблкоине с рыночной капитализацией в 50 миллиардов долларов США - в BUSD, который сам по себе является третьим по величине стейблкоином в мире с рыночной капитализацией.
Та же процедура будет применяться для Pax Dollar (USDP), рыночная капитализация которого составляет чуть менее 1 миллиарда долларов США, и True USD (TUSD), рыночная капитализация которого составляет 1 миллиард долларов США. Все сделки с этими тремя токенами на платформе Binance будут номинированы в BUSD.
Клиенты по-прежнему смогут отправлять средства на платформу в любом из этих стейблкоинов. Так что, по мнению д'Анетана, они заключают приемлемую сделку.
«Итак, единственное, что делает Binance, - она фактически предлагает услугу по конвертации 1:1 между этими стейблкоинами и BUSD, - сказал д’Анетан, добавив: - Таким образом, у вас будет больше ликвидности и транзакций, и меньше проскальзывания».
В заявлении Binance по этому поводу говорится, что этот шаг был разработан, чтобы «повысить ликвидность и эффективность капитала для пользователей».
Исключение подчеркивает правила
Примечательно, что в этом списке стейблкоинов, на которые нацелена Binance, отсутствует Tether, или USDT, крупнейший в мире стейблкоин с рыночной капитализацией более 67 миллиардов долларов США. Почему его не включили?
Каспер Ванделок, главный исполнительный директор Musca Capital, базирующейся в Брюсселе платформы торговли цифровыми активами, сказал, что, по его мнению, у него есть ответ, и он связан с возможным арбитражем.
Все три выбранных стейблкоина можно обменять без каких-либо комиссий, поскольку они обеспечены 1:1, в основном, казначейскими облигациями США.
USDT, однако, требует комиссию в размере 0,1% за каждый вывод и депозит фиата, когда он создается или выкупается через Tether, эмитента токена, с минимальным депозитом в 100 000 долларов США.
Это означает, что его цена на Binance не всегда точно равна 1 доллару США, и поэтому его не всегда можно обменять на другие стейблкоины, которые более стабильно соответствуют 1 доллару США.
«Binance в таком случае постоянно теряла бы деньги, а люди отчаянно занимались бы арбитражем», - сказал Ванделук, добавив, что он согласен с тем, что решение Binance принесет пользу инвесторам, поскольку централизует ликвидность.
Не все верят в эту теорию, в том числе Лахлан Фини, главный исполнительный директор и основатель австралийского агентства по разработке блокчейнов Labrys Group Pty Ltd.
Стратегия доминирования
«Это стратегия Binance, заключающаяся в использовании доминирования на бирже для повышения и укрепления собственного стейблкоина. И это будет иметь последствия для других стейблкоинов», - сказал Фини, добавив, что Tether это тоже затронет.
Как один из старейших стейблкоинов, Tether долгое время был стандартным стейблкоином для проведения торгов, но шаг Binance может подорвать доверие к токену, сказал Фини.
Данные CoinGecko показывают, что торговые пары Bitcoin/Tether на Binance стоили примерно 5,8 млрд долларов США за 24 часа до 14:00 в Гонконге, по сравнению с 256 миллионами долларов США за биткойн/USDC.
Но поскольку USDC и два других стейблкоина консолидируются в рамках BUSD, ожидается, что этот разрыв значительно сократится.
«Вопрос вот в чем: если Tether больше не является торговой парой по умолчанию или торговым знаменателем, то что это означает для данного стейблкоина и его рыночной капитализации в будущем?» - спрашивает Фини.
Ванделук надеется, что Binance создаст для инвесторов, особенно розничных, другие варианты, помимо BUSD. В противном случае существует риск того, что единственным стейблкоином, которому они станут доверять, будет BUSD, потому что именно его они будут использовать постоянно.
Фини добавил, что шаг Binance может создать новую динамику в криптоиндустрии, где централизованные биржи начинают расставлять приоритеты и отделять стейблкоины, с которыми они имеют некоторую связь.
USDC является продуктом компании Circle Inc., предоставляющей финансовые услуги на блокчейне, и крупнейшей американской биржи Coinbase. USDT был создан Tether и криптобиржей Bitfinex, которые принадлежат гонконгской компании iFinex Inc.
«Будет интересно посмотреть, попытаются ли они реализовать что-то подобное, - сказал Фини, - но они могут подождать и посмотреть, как отреагирует сообщество, будут ли пользователи довольны этим шагом со стороны Binance».
