Tác giả: Nhịp Tim Hashrate
Ngày 18 tháng 8 năm 2026, một sự kiện thú vị đã xảy ra tại NASDAQ.
Công ty niêm yết Cypherpunk Technologies (CYPH) đột ngột tuyên bố thành lập bộ phận khai thác tiền điện tử, ngay lập tức nắm giữ khoảng 18% tổng sức mạnh tính toán (hashrate) của mạng lưới Zcash (đồng ZEC), trực tiếp trở thành thợ đào Zcash lớn nhất toàn cầu.
Ông trùm tài chính đằng sau, chính là những cái tên quen thuộc trong giới tiền điện tử, những người thúc đẩy ETF Bitcoin –
Winklevoss Capital thuộc sở hữu của anh em nhà Winklevoss, họ đã rót 33,33 triệu USD để thực hiện ván cược lớn này.
Động cơ đằng sau, thực chất là một cuộc chơi chiếm lĩnh thị trường.
I. Tính toán khoản đầu tư 33,33 triệu USD
Đầu tư nhìn vào tỷ lệ lợi nhuận trên chi phí.
Trước tiên, hãy xem giao dịch 33,33 triệu USD này được thực hiện như thế nào.
Anh em nhà Winklevoss thông qua một hình thức gọi là "chứng quyền mua cổ phiếu trước tài trợ" (pre-funded warrant), đã nhận được khoảng 43,29 triệu cổ phiếu phổ thông.
Giá thực hiện thấp đến kinh ngạc, chỉ 0,001 USD một cổ phiếu, trong khi giá cổ phiếu tại thời điểm đó vào khoảng 0,77 USD.
Tuy nhiên, thỏa thuận có hai lớp bảo hiểm: Tỷ lệ sở hữu cổ phần tối đa của Winklevoss bị khóa ở mức 19,99%; lần này chỉ có thể phát hành khoảng 5,37 triệu cổ phiếu trước, phần còn lại cần được cổ đông chấp thuận mới được phát hành.
Điều này có nghĩa là, các đại gia chỉ đóng vai trò hậu thuẫn chiến lược, không trực tiếp giành quyền kiểm soát công ty.
Sau khi giao dịch hoàn tất, Cypherpunk nhận được máy đào Bitmain Z15 Pro, và tất cả đều được đặt tại Mỹ, vừa tránh được rủi ro địa chính trị ở nước ngoài, vừa thuận tiện đối phó với việc kiểm tra tuân thủ tại Mỹ.
Mạng lưới Zcash hàng ngày sản xuất khoảng 1.440 đồng coin, mỗi tháng tổng cộng khoảng 43.800 đồng.
Cypherpunk hiện nắm giữ 18% sức mạnh tính toán, tức là 4,2 GSol/s.
Điều đó có nghĩa là cứ mỗi 100 đồng ZEC được khai thác trên toàn cầu, thì có 18 đồng rơi vào túi của họ, dự kiến mỗi tháng nhận được khoảng 7.800 đồng.
Theo giá thị trường hiện tại, hoạt động khai thác này có thể chạm tới quy mô thị trường hơn 250 triệu USD mỗi năm.
Giám đốc đầu tư (CIO) Will McEvoy của công ty xác nhận, hoạt động kinh doanh này đã có dòng tiền mặt dương.
Người phụ trách khai thác mới được bổ nhiệm, Kevin Zhang, còn nói rằng với mức giá coin hiện tại, lợi nhuận từ việc đào Zcash đã vượt qua việc lưu trữ sức mạnh tính toán AI và khai thác Bitcoin đang rất hot hiện nay.
II. Vòng khép kín của 'vỏ bọc' dược phẩm
Bản thân nguồn gốc của công ty Cypherpunk đã rất thần kỳ.
Tiền thân của nó có tên là Leap Therapeutics, vốn là một công ty dược phẩm sinh học chuyên về thuốc chống ung thư.
Từ làm dược phẩm đến đào tiền điện tử ẩn danh, mặc dù khoảng cách rất lớn, nhưng logic làm tiền ẩn danh của họ là một vòng khép kín hoàn chỉnh.
Trang web chính thức của công ty liệt kê ba lĩnh vực chính: Tích trữ coin, khai thác, đầu tư vào công nghệ ẩn danh (bao gồm ZODL).
Bước đầu tiên là "đào", chính là trang trại khai thác đã nói ở trên;
Bước thứ hai là "quản lý", họ nắm giữ ví Zcash có lượng người dùng lớn nhất hiện nay là ZODL, chiếm giữ cửa ngõ lưu lượng truy cập.
Bước thứ ba là "tích trữ", noi theo cách làm của MicroStrategy khi tích trữ Bitcoin, Cypherpunk hiện đã tích trữ 323.394 đồng Zcash, chiếm 1,92% tổng nguồn cung lưu thông, mục tiêu cuối cùng của họ là nắm giữ 5% nguồn cung của toàn mạng lưới.
Nhưng tại sao lại chọn Zcash?
Bởi vì nó là đồng tiền ẩn danh có thể "tiết lộ tùy chọn".
Khác với Bitcoin mà bất kỳ ai cũng có thể kiểm tra sổ cái, Zcash sử dụng công nghệ bằng chứng không hiểu biết (zero-knowledge proof), người dùng có thể chọn đặt tiền ở địa chỉ minh bạch hoặc địa chỉ ẩn danh.
Giám đốc đầu tư của Cypherpunk, Will McEvoy (ông đồng thời là đối tác của Winklevoss Capital, được cử đến Cypherpunk kiêm nhiệm CIO) cho rằng, cơ chế này là sự cân bằng tốt nhất giữa tuân thủ và quyền riêng tư.
Dòng tiền mặt kiếm được từ việc khai thác, vừa vặn có thể được sử dụng để tiếp tục mua coin, tạo thành quả cầu tuyết tiền đẻ ra tiền.
III. Đi trên dây với 18% sức mạnh tính toán
Chỉ có điều, tiền tuy dễ kiếm, nhưng rắc rối trong thực tế cũng không ít.
Chỉ nói sự thật, Cypherpunk hiện đang đi trên hai sợi dây.
Sợi dây thứ nhất là "tập trung sức mạnh tính toán".
Trong giới tiền điện tử, việc một tổ chức đơn lẻ kiểm soát gần một phần năm (18%) sức mạnh tính toán của một mạng lưới là một điều rất nhạy cảm.
Về lý thuyết, nếu sức mạnh tính toán vượt quá 50%, có thể phát động "cuộc tấn công 51%" để sửa đổi sổ cái.
Mặc dù Cypherpunk là một công ty niêm yết trên NASDAQ, gần như không thể tấn công ác ý vào mạng lưới, nhưng điều này thực sự làm suy yếu câu chuyện "phi tập trung" mà tiền điện tử hay nói, đã gây ra sự chú ý.
Sợi dây thứ hai là "tuân thủ quy định".
Nhiều nơi trên thế giới theo dõi rất chặt chẽ các đồng tiền ẩn danh, không ít sàn giao dịch chính thống để tránh rủi ro, đã từng gỡ xuống hoặc hạn chế Zcash ở một số khu vực.
Cypherpunk là một công ty niêm yết chịu sự giám sát chặt chẽ của Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC), thực hiện khai thác tiền ẩn danh với quy mô lớn như vậy, làm thế nào để vượt qua kiểm tra tuân thủ trong tương lai, là một ẩn số.
Ngoài ra, giá cổ phiếu của công ty này hiện đã bị ràng buộc sâu sắc với giá của Zcash, mua cổ phiếu của nó, thực chất là đang đặt cược vào giá coin và năng lực vận hành của ban lãnh đạo.
MicroStrategy năm xưa dựa vào việc tích trữ Bitcoin, đã chạy ra một mô hình mới trên thị trường chứng khoán Mỹ.
Cypherpunk hiện nay muốn chơi một ván lớn hơn.
Không chỉ tích trữ, mà còn tự mình tạo ra, thậm chí cả ví của người dùng cũng muốn quản lý.
33,33 triệu USD mà anh em nhà Winklevoss rót vào, thực chất mua là kỳ vọng tương lai về "tài sản hóa quyền riêng tư".
Còn việc công ty này có thể thuận lợi mua lượng nắm giữ Zcash lên 5% hay không? Chiếc búa quy định có rơi xuống không?
Sự việc này vẫn đang diễn biến, hãy để viên đạn bay thêm một lúc.
