距离十月,已不到两个月。
而华尔街,正在等待一声可能改写科技史的钟响。
如果一切按计划推进,今年秋天,人类资本市场将迎来一个前所未有的庞然大物——Anthropic。
2万亿美元,AI史上最大IPO倒计时。
Anthropic冲刺IPO
达里奥只用五年
今年6月SpaceX刚以1.77万亿美金创下最大IPO纪录,但这一神话可能连半年都保不住。
颇具戏剧性的是,这个2万亿估值不是Anthropic自己开的价。
FT爆出,六位Anthropic投资人各自建模算出了这个数字——10月挂牌时,估值超2万亿。
其中至少一位,按800%的增速算到了3万亿以上。
而公司内部高管,据说连在私下场合都没敲定过一个目标价。
这家由Amodei兄妹携OpenAI前核心团队创立的公司,五年前,还局促于旧金山的一间狭小办公室。
如今,它已在资本的自发簇拥下被推上「神坛」。
从0到2万亿,Anthropic用了5年。作为时代标杆的苹果,从上市走向2万亿市值,足足跋涉了40年。
14倍速,增长一路狂飙
Anthropic自身增长的这条曲线,本身就不常见。
2025年底,年化收入(ARR)约90亿美元。到今年5月,这个数字冲到470亿。
Anthropic二季度营收超过115亿美元,去年同期,这个数字是7.87亿,同比增长了14倍。
同在今天,路透独家爆出一个此前没被报道过的数字——
Anthropic内部预测,2028年营收将达到1900亿至2000亿美元。
从2025年底的90亿,到今天的470亿,再到两年后的2000亿。
华尔街投行们,已经找不到合适的尺子来量Anthropic了。
于是,在这场估值中,银行和投资人使用了「企业价值/营收倍数」,且直接采用2028年的营收预测。
对增长快、利润还不成熟的软件公司,用收入而不是利润来估值,并不少见。
但跳过2026、跳过2027,把定价锚点放在两年后一张还没发生的报表上,不常见。
一行行代码,堆出2万亿估值
一直以来,Anthropic和OpenAI最大的分野,在收入结构。
它七到八成的钱来自API和企业合同,按Token计费。不靠订阅制的散户,靠的是企业每天真金白银跑出来的调用量。
而这条曲线上最陡的一段,叫Claude Code。
这条产品线的年化收入,2025年9月还只有5亿美元,2026年2月已经冲到25亿。五个月,五倍。
按公司内部口径,它如今贡献着总收入的近两成。
开源社区那边的数据更直观,GitHub公开仓库里,Claude Code写的提交占比一路从4%爬过10%。
优步的CTO曾表示,公司全年的AI预算,四个月就烧完了,大头就是Claude Code和Cursor;
工程师人均月度API消耗在500到2000美元之间,Claude Code在内部的采用率从32%涨到84%。
Menlo Ventures最新一轮企业调查的数据是:Anthropic占企业级LLM支出约40%,OpenAI 27%;在编程这个细分战场上,Anthropic约54%,是OpenAI(21%)的两倍多。
所以2万亿这个数字,摊开来看其实一点也不玄。
它是全世界的工程师一次次调用,按Token结算堆出来的。
戴着金手铐的囚徒
天才工程师的「地下反抗网络」
最近,Anthropic还被曝出了内部分裂的事。
Anthropic早期投资人、硅谷知名爆料人Brian Roemmele发帖称:「情况比我想象的还要糟糕。投资者和员工的士气,已经降到了历史最低点。」
这一切的根源,就是Anthropic的高层,一个由顶尖博士组成的「祭司阶层」。
当年,CEO Dario带着一群骨干从OpenAI叛逃时,就自带一种「拯救人类」的神圣光环。
现在,这种光环已经演变成一种「狂热的邪教系统」。
连线等外媒爆料,公司内有一个「达里奥愿景探索」的独特传统。
每隔两周的全员大会上,Dario不会谈论具体的业务指标,而是以一种悲悯而高高在上的语调,宣讲人类文明的终极拯救以及AI的毁灭性风险。
「这感觉不像是在开公司大会,而像是在听牧师布道。」一名前员工绝望地形容。
那群傲慢的高管眼里,自己是人类心智的拯救者,是唯一懂得如何让AI不毁灭世界的先知。
年轻的大学毕业生们,还能被这种宏大叙事洗脑,没日没夜地为「人类的安全」写代码。
但随着他们结婚生子,背负贷款,才发现:这些处于「拯救者」幻觉中的高层,越来越傲慢、充满敌意。
同时,新入职的员工们,则根本不吃这套洗脑包。
这一切,导致了公司内部的撕裂。
为了躲避高层的监管,愤怒的基层员工们建了一个隐蔽的地下网络,疯狂发泄着对上层「博士祭司阶层」的不满。
这群天才工程师,正在被痛苦地撕扯——
一方面,公司即将迎来2万亿美元IPO,他们手里握着丰厚期权,实在不想放弃这财富自由的机会。
IPO越近,手中的股票价值越高,离开的代价就越大。
另一方面,公司的极端文化,正在折磨着他们的身心健康。留下,可能有改变一辈子的亿万财富;离开,就是为了精神自由,放弃一张大彩票。
走上钢丝的Anthropic,已没有退路
现在的Anthropic,就像是一个被喂下巨量激素的庞然大物,面对着一个无解的悖论。
要做最安全的AI,就需要最强的大模型;要训练最强的模型,就需要海量的算力;要买算力,就需要上千亿的资本。
而资本一旦入局,就必然化身为嗜血的野兽,要求无限的增长和疯狂的回报。
Dario Amodei不可能一边心安理得地收下华尔街2万亿美元的支票,一边清高地声称自己不受商业逻辑的支配。
6月创下纪录的SpaceX,在随后的两个月里股价暴跌,从高点回落了38%。
这仿佛是一个危险的隐喻:2万亿估值的幻梦,随时可能在现实的重击下缩水。
Anthropic正走在人类科技史上最细、也最高的一根钢丝上。
复杂的政府监管、燃烧的算力成本、内部愈演愈烈的治理张力。
这中间的任何一阵微风,都可能在10月上市后,被放大成将大象掀翻的飓风。
但无论内部如何撕裂,毫无疑问,手里捏着全网最强代码能力的Anthropic,已稳稳杀入了ASI的决赛圈。
10月的钟声敲响时,所有人,都在等一个结局。
参考资料:
https://www.reuters.com/business/anthropic-ipo-valuation-hinges-190-200-billion-2028-revenue-forecast-sources-say-2026-08-15/
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-14/anthropic-revenue-ahead-of-ipo-surges-over-14-fold-in-second-quarter
编辑:桃子 Aeneas
本文来自微信公众号“新智元”,作者:ASI启示录
