Crypto Express
07/25 10:10
Aave 资金耗尽，以太坊收益引擎停滞
Aave [AAVE] 是以太坊 DeFi 领域的关键流动性枢纽。当然，整个系统依赖于健康的流动性缓冲来保持借贷利率平衡。但最近，这一缓冲受到了严峻的考验。
孙宇晨最近提取了 6 亿美元 ETH，造成了巨大的流动性冲击，耗尽了 Aave 的 ETH 储备。
后果如何？ETH 的浮动借贷利率飙升至 10.06% 以上，导致杠杆成本全面上升。但循环者（通过循环 stETH 和 ETH 来累积收益的交易者）受到的打击最大。
它的运作方式如下：你通过 Lido 质押 ETH 并获得 stETH，然后将该 stETH 作为抵押品存入 Aave，借入 ETH，然后重复循环以提高你的质押年化收益率。这是一个典型的 DeFi 收益操作。
举个例子，某人质押了 100 个 ETH，获得了 100 个 stETH，将其存入 Aave，借入 80 个 ETH，也将其质押，如此循环下去。当 ETH 借贷利率较低时，这可以成倍增加质押收益。
但一旦借贷成本超过 10%，循环就崩溃了。这迫使循环参与者平仓，向市场注入大量 stETH，并将其价格推低至略低于以太坊的水平。
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