Original|Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Penulis|Wenser(@wenser2010 )
Pemasaran palsu Polymarket akhirnya menarik perhatian palu regulator.
Baru-baru ini, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) melakukan investigasi luas terhadap platform pasar prediksi Polymarket, mencakup aktivitas media sosialnya dan aspek bisnis lainnya. Sebelumnya, Senator Republik AS John Curtis dan Senator Demokrat Adam Schiff secara bersama-sama mengirim surat kepada Ketua CFTC AS Mike Selig, mendesak penyelidikan terhadap tindakan Polymarket membayar KOL untuk pemasaran palsu dan menggunakan taktik pemasaran curang untuk mempromosikan produk mirip perjudian kepada audiens AS.
Di tengah volume perdagangan pasar prediksi yang terus meningkat didorong oleh Piala Dunia, langkah ini mungkin akan mendinginkan perkembangan sektor ini. Yang lebih penting, investigasi CFTC terhadap Polymarket mengungkapkan konflik kepentingan antara pemerintah federal dan negara bagian AS, serta antara pejabat dan modal. (Baca rekomendasi: WSJ: Situs Web Palsu, Transaksi Palsu, Promosi Asli, Skema Popularitas Polymarket).
Berakhirnya Era Liar Pemasaran Pasar Prediksi, Kebijakan Regulatori atau Masuk ke Fase Mendalam
Jika sebelumnya kasus Polymarket yang melibatkan mahasiswa memposting video keuntungan palsu dan membayar KOL untuk membesar-besarkan keuntungan prediksi adalah upaya liar ekspansi awal pasar prediksi, maka investigasi resmi oleh CFTC AS adalah bukti nyata berakhirnya fase pertumbuhan liar pasar prediksi.
Data Platform Pasar Prediksi Mengalami Pertumbuhan Eksplosif, Raksasa Internet Tradisional Memberikan Perhatian Serius
Memasuki Juni 2026, seiring dimulainya Piala Dunia resmi, pasar prediksi mendapat perhatian yang belum pernah terjadi sebelumnya, dan volume perdagangan pun terus meroket.
Data a16z crypto menunjukkan bahwa volume perdagangan pasar prediksi telah mencapai rekor tertinggi baru untuk ketiga minggu berturut-turut. Volume pasar total dua minggu lalu untuk pertama kalinya mencapai $144 miliar, meningkat signifikan dari sekitar $50-60 miliar di awal tahun, sementara rekor tertinggi sebelumnya sekitar $100 miliar baru saja diperbarui seminggu sebelumnya. Dari sisi platform, data mereka juga mengalami peningkatan besar:
- Data terbaru menunjukkan, volume perdagangan nominal mingguan Kalshi untuk pertama kalinya menembus $100 miliar.
- Polymarket secara resmi menyatakan, pendapatan tahunannya telah jauh melebihi $10 miliar, kemajuan ini hanya enam minggu setelah platform perdagangan AS-nya menghapus daftar tunggu; data menunjukkan, volume perdagangan harian platform AS telah tumbuh dari sekitar $50 juta pertengahan Mei menjadi lebih dari $200 juta pada 20 Juni (berdasarkan data Dune Analytics).
- Bisnis platform pasar prediksi anak perusahaan Robinhood berkembang pesat, pendapatan tahunan telah mencapai $5 miliar. Hingga 25 Juni pada kuartal Q2, volume kontrak aktif Robinhood mencapai sekitar 12,3 miliar transaksi. Dengan tarif standar 1 sen per kontrak, pendapatan pasar prediksi kuartal ini diperkirakan setidaknya $123 juta. Platform pasar prediksi Rothera yang baru diluncurkan baru-baru ini mencapai volume perdagangan lebih dari 900 juta transaksi di minggu pertama, memberikan Robinhood pertumbuhan volume kontrak aktif hampir 60%.
Data yang begitu cemerlang juga menarik perhatian raksasa saham AS, Meta. Menurut pemberitaan media, CEO Meta Mark Zuckerberg telah mendesak perusahaan untuk mengeksplorasi kemitraan dengan pasar prediksi Polymarket dan Kalshi. Sementara itu, Meta sedang mengembangkan aplikasi serupa pasar prediksi bernama Arena.
Berbagai tanda menunjukkan bahwa pasar prediksi telah melompat dari sektor niche beberapa tahun lalu menjadi industri populer yang berkembang secara eksponensial. Menghadapi tren ini, otoritas pengawas pasti tidak akan tinggal diam, dan insiden pemasaran palsu yang baru-baru ini meledak di Polymarket, ibarat "pisau tumpul" yang tepat, memberikan peluang bagi intervensi regulator. Penulis berpendapat, ke depan otoritas pengawas mungkin akan secara bertahap memperjelas batas pengawasan terhadap platform pasar prediksi dalam hal pemasaran, konten kontrak acara, dan biaya perdagangan, dengan tujuan memperkuat perlindungan investor, dan membuat garis pemisah yang jelas dengan bisnis perjudian tradisional.
Sementara itu, seiring penyelidikan yang mendalam, tarik-menarik wewenang antara lembaga regulator federal yang diwakili oleh CFTC AS dan otoritas regulator tingkat negara bagian juga semakin terlihat.
Ketika CFTC AS Berhadap-hadapan dengan Sembilan Negara Bagian AS: Perang Perebutan Kekuasaan Pengawasan Pasar Prediksi
Selasa lalu, CFTC AS secara resmi mengajukan gugatan terhadap Negara Bagian Kentucky, berusaha menegaskan kembali yurisdiksi lembaga tersebut atas platform pasar prediksi.
Dalam gugatan yang diajukan ke Pengadilan Distrik Federal Distrik Timur Kentucky, CFTC AS menyatakan bahwa upaya Kentucky untuk menutup pasar kontrak yang ditunjuk dan diatur federal telah mengganggu sistem pengaturan federal yang ditetapkan Kongres untuk pasar swap nasional. Mereka mengklaim memiliki "yurisdiksi eksklusif" atas kontrak acara terkait dan produk pasar prediksi.
Sebelumnya, Kentucky menggugat platform seperti Kalshi dan Polymarket, menuduh mereka menjalankan bisnis taruhan olahraga dan perjudian ilegal yang tidak berizin di dalam negara bagian. Hingga Juni, lebih dari 12 negara bagian AS termasuk Kentucky dan New York telah mengambil tindakan hukum terhadap Polymarket dan Kalshi, menuduh mereka menjalankan taruhan olahraga ilegal. Kentucky telah menjadi negara bagian kesembilan yang digugat oleh CFTC dalam perselisihan pengawasan pasar prediksi.
Tindakan ini menyoroti bahwa konflik antara regulasi derivatif federal dan regulasi perjudian negara bagian terus meningkat.
Ada dua penyebab utama di balik perselisihan ini:
- Pertama, adalah kepentingan praktis seperti pajak industri perjudian daerah negara bagian. Sebelumnya, taruhan olahraga tradisional memberikan pendapatan pajak besar (misalnya, taruhan online dengan tarif pajak tinggi) ke berbagai daerah. Jika pasar prediksi sepenuhnya menggantikan industri perjudian, potensi kerugian pajak tahunan setiap negara bagian bisa mencapai ratusan juta dolar (sekitar $600 juta).
- Kedua, adalah definisi batas pengawasan antara industri perjudian dan pasar prediksi sebagai industri baru. Yang ingin dipertahankan oleh CFTC AS adalah memasukkan "kontrak acara" ke dalam kategori derivatif komoditas, futures, atau swaps, menerapkan kebijakan supremasi hukum federal.
Bagaimana hasil akhir dan definisi spesifiknya, mungkin bergantung pada interpretasi dan penilaian pengadilan negara bagian hingga Mahkamah Agung AS terhadap Undang-Undang Perdagangan Komoditas (Commodity Exchange Act, CEA).
Selain itu, perselisihan antara bursa dan CFTC AS juga telah menyala. Sebelumnya CFTC telah menyetujui aplikasi perdagangan futures perpetual Kalshi, tindakan ini memicu gugatan CME Group terhadap yang pertama —
Diketahui, CME Group telah menggugat Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS dan ketuanya, Michael Selig, di Pengadilan Distrik Federal Distrik Columbia, AS. Terkait persetujuan CFTC pada 29 Mei terhadap platform pasar prediksi Kalshi untuk meluncurkan kontrak futures perpetual yang terkait dengan harga spot Bitcoin, antara lain, CFTC memperlakukan "futures" dengan tanggal jatuh tempo sebagai "swap", yang melanggar instruksi Kongres AS dan Undang-Undang Perdagangan Komoditas, dan meminta pengadilan membatalkan tindakan futures perpetual terkait. CME juga menyatakan, Selig mengambil tindakan sepihak dalam kondisi kurangnya panel lengkap lima komisioner.
Juru bicara CFTC menanggapi, CME mengambil "perang hukum" terhadap lembaga tersebut dan kebijakan kripto pemerintah, "tindakan mengajukan gugatan sangat gegabah." (Hampir menuliskan "kasusmu terlalu terburu-buru" di dahinya)
Tentu, tidak heran CME begitu meradang, karena tindakan CFTC AS membuka perdagangan kontrak perpetual kripto Kalshi telah membuat platform pasar prediksi seperti Kalshi dan bursa kripto seperti Coinbase, Kraken memasuki "wilayah perdagangan" mereka. Adapun kekuatan pendorong di baliknya, mungkin juga terkait dengan keluarga Trump.
"Metode Taruhan Ganda" Keluarga Trump di Pasar Prediksi: Trump Jr. Bertaruh pada Kalshi dan Polymarket
Belum lama ini, Kalshi dikabarkan sedang merundingkan putaran pendanaan baru dengan valuasi sekitar $40 miliar, transaksi kemungkinan tercepat selesai pada Q3. Setelah baru menyelesaikan pendanaan $10 miliar pada Mei (investor termasuk Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Coatue, dan Morgan Stanley), valuasi Kalshi naik dari sebelumnya $12 miliar menjadi $22 miliar, dan sekarang, angka ini akan berlipat ganda.
CEO Kalshi Tarek Mansour menyatakan, perusahaan sedang mempertimbangkan IPO tidak lebih awal dari akhir 2027 atau 2028. Kalshi secara resmi menyatakan, hingga April 2026, volume perdagangan tahunannya mencapai $178 miliar, meningkat 32 kali lipat year-on-year.
Data pasar yang begitu cemerlang dan sambutan hangat dari pasar modal, sulit dikatakan tidak ada hubungannya dengan salah satu tokoh penting keluarga Trump, Donald Trump Jr.
Diketahui, Trump Jr. di sektor pasar prediksi seolah "makan di dua tempat":
Di satu sisi, dia menjabat sebagai penasihat strategis berbayar di Kalshi awal tahun 2025, dan bahkan mendapatkan sekitar $300.000 ekuitas perusahaan, saat itu valuasi Kalshi kurang dari $2 miliar, hanya investasi ini saja sudah memberikan keuntungan lebih dari 10 kali lipat;
Di sisi lain, dia juga menjabat sebagai penasihat di Polymarket, dan melakukan investasi strategis di perusahaan terakhir melalui perusahaan modal ventura tempatnya menjadi mitra, 1789 Capital.
Ditambah Trump sebelumnya telah berulang kali menekankan kekuasaan pengawasan departemen pemerintah federal atas pasar prediksi, dan bahkan pernah menyebut: "Kalshi dan Polymarket akan berkembang pesat di bawah kepemimpinannya."
Pada tingkat tertentu, konflik kepentingan antara modal dan lembaga regulator resmi menjadi mereda berkat ini; dan keluarga Trump adalah "pelumas terbaik" dalam peristiwa kontradiksi ini.
Dengan demikian, jaringan kepentingan yang menghubungkan lembaga regulator federal seperti CFTC AS, negara bagian AS, dan lembaga investasi keluarga Trump perlahan terbentuk.
Adapun kegiatan investigasi CFTC terhadap Polymarket, mungkin hanyalah jalan yang harus dilalui untuk menstandarkan industri pasar prediksi.
"Musim Semi" pasar prediksi yang tumbuh liar akan segera berakhir, sementara "Musim Panas" yang makmur untuk industri pasar prediksi perlahan datang.
