Autor: Wintermute Ventures
Compilado por: Deep Tide TechFlow
Guía de Deep Tide: Joscha Kupferberg, gerente de inversiones de Wintermute Ventures, asistió a la conferencia EthCC en Cannes y trajo observaciones de primera mano: los VC son más cautelosos pero siguen invirtiendo, los fundadores generalmente no tienen prisa por emitir tokens y se enfocan primero en el producto, los constructores de DeFi se dirigen masivamente hacia las bóvedas, las funciones de neobancos se están convirtiendo en estándar en lugar de una ventaja diferenciadora, y las aplicaciones de agentes de IA en el ámbito cripto casi han retrocedido por completo a bots de trading.
@wmt_ventures tuiteó:
¿Qué están haciendo realmente los constructores cripto ahora?
"Las bóvedas son los nuevos Perps." Esta fue una frase que se escuchó repetidamente en la conferencia EthCC en Cannes. Este evento refleja un cambio más amplio en la industria: hay menos ruido, más rostros institucionales, los fundadores trabajan en silencio en lugar de perseguir plazos de lanzamiento. Nuestro gerente de inversiones @joschakup pasó toda la semana inmerso en estas conversaciones. Aquí están sus observaciones.
Ambiente en EthCC
Contrario a algunos discursos pesimistas, el ambiente general fue positivo. Una mezcla saludable de constructores tempranos, VC y family offices que invierten activamente. La única sombra evidente fueron los despidos, que siguen ocurriendo de manera real y generalizada en toda la industria.
Cómo invierten los VC de cripto ahora
Los VC son más cautelosos, pero siguen activos. La dirección se ha inclinado hacia etapas de seed round tardío y posteriores, donde se puede evaluar el traction y el product-market fit. La era de apostar por moonshots basándose puramente en vibes parece haber terminado.
Los fundadores ya no persiguen la emisión de tokens
La gran mayoría de los fundadores tempranos con los que Joscha habló no priorizan la emisión de tokens. El enfoque está en crear primero un producto económicamente viable. La opción de un token es un tema para después, si es que llega.
Temas a seguir
Varias tendencias que están ganando calor:
- El forex on-chain se está convirtiendo silenciosamente en un tema serio.
- DeFi orientado a la privacidad está surgiendo como un campo legítimo, con cada vez más proyectos explorando casos de uso institucionales.
- Los mercados de predicción han ganado tracción sustancial, con una competencia cada vez más feroz en infraestructura de liquidez y diseño de incentivos.
Las bóvedas son los nuevos Perps
Los constructores de DeFi están trabajando diligentemente, enfocándose cada vez más en casos de uso institucionales y RWA (Activos del Mundo Real). Si hay un tema omnipresente, son las bóvedas (Vaults). Desde infraestructura de bóvedas, productos de rendimiento, hasta rehipotecación (rehypothecation), descubridores de estrategias y calificaciones, todo el sector converge en esta categoría, seguido de cerca por stablecoins y neobancos.
Los neobancos ya no son una ventaja diferenciadora
Muchos proyectos DeFi con TVL considerable están integrando servicios de terceros para ofrecer funciones de neobanco: on-ramp/off-ramp, tarjetas, bóvedas de rendimiento. Es una movida lógica para retener usuarios, pero la conclusión lógica es: por sí solo, el neobanco ya no es un diferenciador.
Los agentes de IA casi han retrocedido por completo a bots de trading
La mayoría de los casos de uso de agentes de IA en el espacio cripto parecen haber dado un giro de 180 grados, retrocediendo a bots de trading. Joscha esperaba traer algunas ideas nuevas, pero no las hubo. Este es actualmente el único ámbito que no le ha traído sorpresas.
