El Tesoro de EE. UU. publicó el miércoles un aviso de reglamentación propuesta (NPRM) que marca el primer esfuerzo formal de la administración para implementar la Ley GENIUS, la nueva ley federal que regula las stablecoins de pago, firmada por el presidente Donald Trump el año pasado.
El NPRM es la propuesta regulatoria inicial del Tesoro para dar efecto a los requisitos del estatuto y solicita comentarios públicos sobre cómo el departamento pretende aplicar la ley.
Reglas Propuestas de la Ley GENIUS
Bajo la Ley GENIUS —formalmente titulada Ley para Guiar y Establecer la Innovación Nacional para las Stablecoins de EE. UU.— el Tesoro tiene la tarea de establecer, a través de un proceso de aviso y comentarios, principios de alto nivel para evaluar si un régimen regulatorio estatal es "sustancialmente similar" al marco federal.
La regla propuesta de 87 páginas del departamento explica cómo espera que las autoridades federales y estatales interactúen bajo el nuevo régimen e identifica los temas sobre los cuales el Tesoro busca la opinión de las partes interesadas.
La propuesta del Tesoro indica que anticipa que los estados buscarán orientación federal, incluyendo los estándares que la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) ha propuesto, al decidir cuán prescriptivas deben ser sus propias reglas.
El NPRM cita el enfoque de la OCC, que según la OCC está destinado a ser flexible y calibrado según la naturaleza, el alcance y los riesgos que plantean las actividades de un emisor de stablecoins de pago permitido.
El borrador del Tesoro deja espacio para que los estados adopten requisitos basados en principios, indicando que los reguladores estatales tendrán discreción para diseñar estándares para los emisores que califiquen bajo un régimen estatal.
Los efectos finales dependerán del contenido específico del régimen regulatorio de cada estado, que la propuesta anticipa que podría variar ampliamente porque la Ley GENIUS otorga a los estados discreción para implementar sus propios marcos.
Borrador del Tesoro Establece un Cronograma
La regla propuesta también establece el cronograma de transición y las consecuencias de mercado contempladas por el estatuto. Una vez que la Ley GENIUS entre en vigor, se prohibirá a las entidades emitir stablecoins de pago en los Estados Unidos a menos que estén autorizadas como emisores permitidos de stablecoins de pago.
Además, el estatuto hace ilegal, a partir del 18 de julio de 2028, que los proveedores de servicios de activos digitales ofrezcan o vendan stablecoins no licenciadas a personas ubicadas en los Estados Unidos.
Para preservar una vía de opción estatal para emisores más pequeños, la ley permite que un estado licencie emisores de stablecoins de pago con una emisión total consolidada pendiente de no más de $10 mil millones, pero solo si el estado certifica que su régimen regulatorio es sustancialmente similar al marco federal.
En conjunto, el departamento busca la opinión pública sobre los detalles de la propuesta mientras avanza hacia la finalización de las reglas destinadas a implementar la estructura de la Ley GENIUS para la supervisión, licenciamiento y protección al consumidor en el mercado de stablecoins.
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