¿Recuerdas el mercado alcista de 2021?
Ese año, Bitcoin superó los 60,000 dólares, Ethereum alcanzó un máximo histórico, los NFT de avatares se vendían por millones de dólares, y el concepto del metaverso hizo que todos creyeran que estábamos al borde de una revolución de internet. La industria de las criptomonedas experimentó una oleada de financiación sin precedentes. Las firmas de capital de riesgo compitieron por entrar, temerosas de perderse el próximo proyecto que multiplicaría por cien su valor. En esa era de frenesí, parecía que cualquier proyecto etiquetado como «Web3» podía recaudar decenas de millones de dólares con facilidad.
Según el análisis de Venture Capital, las startups de tecnología criptográfica obtuvieron ese año 25,200 millones de dólares en financiación, un aumento del 713% respecto a los 3,100 millones de 2020. Sin embargo, cuatro años después, cuando miramos hacia atrás, de los más de 400 proyectos con alta financiación, solo unos pocos siguen en pie.
La mayoría de los proyectos han desaparecido: o bien han cesado operaciones, se han transformado en otros proyectos, se han recuperado lentamente después de ser robados por hackers, se han visto muy perjudicados por la caída de FTX, o se han convertido en proyectos zombis que sobreviven a duras penas.
Nota: Esta tabla recoge 67 casos representativos de proyectos entre los 400 con mayor financiación en 2021 que han quebrado, llegado a cero o tienen baja actividad operativa, con un total de financiación de más de 5,000 millones de dólares. La estadística de financiación se limita a la recaudación de ese año único, sin incluir rondas de 2020 o anteriores, ni de 2022 o después. Los proyectos con valor de mercado marcados en rojo indican que su capitalización actual es inferior a la financiación total de 2021.
El desastre más severo ocurrió en el ámbito de las plataformas de finanzas centralizadas. FTX, que recaudó 1,320 millones de dólares y era considerado el mayor competidor de Binance, colapsó en noviembre de 2022, y su fundador, SBF, fue condenado a 25 años de prisión por fraude. Casi al mismo tiempo que FTX, colapsó Celsius Network, una plataforma de préstamos cripto que recaudó 750 millones de dólares y prometía a los usuarios un rendimiento anual del 18% sobre depósitos; su token CEL cayó de 8 dólares a 0.02, una pérdida del 99.73%. Nombres como BlockFi, Voyager Digital, Babel Finance y Prime Trust, que alguna vez representaron la «regularización» e «institucionalización» de las finanzas cripto, recaudaron en conjunto más de 500 millones de dólares, pero cayeron como fichas de dominó durante la crisis de liquidez de 2022.
Si el colapso de las plataformas centralizadas se debió a modelos de negocio fraudulentos, la muerte colectiva de los proyectos NFT y metaverso fue más bien una ilusión colectiva que se desvaneció.
En 2021, todos hablaban de tierras virtuales, arte digital y juegos Play-to-Earn. Axie Infinity, con el concepto de «jugar para ganar», recaudó 159.5 millones de dólares; su token AXS llegó a 164.9 dólares, y las mascotas NFT dentro del juego se llegaron a cotizar en cientos de miles de dólares. En países en desarrollo como Filipinas, muchas personas dejaron sus trabajos para dedicarse full-time a «jugar por dinero», viendo en Axie una oportunidad para cambiar sus vidas. Sin embargo, cuando el modelo económico del juego colapsó, AXS cayó un 99.49% a 0.85 dólares, y aquellos que invirtieron sus ahorros de toda la vida descubrieron que no era más que un esquema Ponzi que requería un flujo constante de nuevos jugadores.
The Sandbox, proyecto representativo del metaverso, recaudó 93 millones de dólares; sus NFT de tierras virtuales se agotaron en 2021, y el token SAND subió a 8.4 dólares. Pero tres años después, este llamado metaverso está vacío, con eventos ocasionales que atraen a pocos participantes; aunque su Twitter oficial aún se actualiza, los comentarios son escasos. Y más irónicos aún son los proyectos de plataformas NFT enfocadas en música y arte, la mayoría de los cuales se han convertido en proyectos zombis.
Proyectar las lecciones de 2021 hacia hoy revela algunas verdades crudas: la mayoría de los proyectos son productos del ciclo, y los que realmente crean valor duradero no superan el 5%, y ese 5% suele identificarse en lo más profundo del mercado bajista. La rueda de la historia avanza, y 2025 está por terminar; un nuevo ciclo está por comenzar. Cuando las nuevas aguas retrocedan, ¿cuántos de los proyectos de hoy estarán nadando desnudos?
