Un obstáculo importante se ha interpuesto en el camino de Corea del Sur para dotar de supervisión regulatoria a sus activos digitales, ya que los ministros aún no se ponen de acuerdo sobre cómo tratar las stablecoins, retrasando la propuesta de legislación sobre criptomonedas hasta el próximo año.
Según la Agencia de Noticias Yonhap, ha habido retrasos en el progreso de la Ley Básica de Activos Digitales debido a desacuerdos entre los reguladores financieros, y sigue siendo una parte integral de la reforma de las criptomonedas en Corea del Sur.
Normas de Stablecoins Provocan un Punto Muerto en la Política
En el centro del retraso se encuentra una disputa sobre quién debería tener la autoridad para emitir stablecoins. La Comisión de Servicios Financieros ha liderado las conversaciones para redactar normas de protección al inversor, impulsada por el rápido crecimiento del uso de stablecoins en los mercados nacionales. Sin embargo, el consenso sobre la elegibilidad de los emisores sigue siendo esquivo.
El debate se ha intensificado a medida que Corea del Sur busca modelar partes de su marco regulatorio basándose en la Ley GENIUS de EE.UU., que introdujo estándares más claros de reservas y cumplimiento para los emisores de stablecoins. Según las propuestas actuales, los emisores necesitarían respaldar completamente las stablecoins con reservas mantenidas por custodios calificados, como bancos comerciales.
El Banco de Corea ha adoptado una postura firme, argumentando que los bancos deberían ser los emisores principales y posiblemente exclusivos de stablecoins. Los funcionarios del banco central afirman que limitar la emisión a grupos liderados por bancos protegería la estabilidad monetaria y reduciría el riesgo financiero sistémico.
Al mismo tiempo, sin embargo, la FSC desafió las reglas rígidas sobre la propiedad cuando decidió que las empresas que no son bancos no deberían ser excluidas de la industria fintech. Excluir a dichas empresas podría obstaculizar la competencia y la innovación en la tecnología de pagos, lo que sería perjudicial para la visión de Corea del Sur de mantenerse competitiva en el sector fintech a nivel mundial.
La Estructura de Supervisión Aumenta las Tensiones
También hay disputas con respecto a la gobernanza. El BOK quiere un comité separado para supervisar y licenciar a los emisores de stablecoins, mientras que la FSC argumenta que sería manejable dentro de los organismos administrativos actuales sin aumentar la burocracia.
Estos problemas han retrasado la aprobación de la legislación, y el Partido Demócrata en el poder ahora está trabajando en un proyecto de ley general sobre criptomonedas. Los congresistas están trabajando para empaquetar múltiples propuestas en una sola legislación que ponga fin al punto muerto sobre la aprobación de la ley regulatoria de criptomonedas.
Más allá de las stablecoins, el proyecto de ley endurecería los estándares de divulgación para los proveedores de servicios de activos digitales y fortalecería los requisitos de protección al cliente. Los legisladores también han reabierto las discusiones en torno a las ofertas iniciales de monedas (ICO) nacionales, que Corea del Sur prohibió en 2017, lo que señala un posible cambio de política.
Señales de un Deshielo Cripto Más Amplio
La desaceleración regulatoria se produce incluso cuando Corea del Sur muestra signos de calentamiento hacia la industria de las criptomonedas. En septiembre, las autoridades levantaron las restricciones que impedían a las firmas de capital de riesgo invertir en empresas de criptomonedas, permitiéndoles solicitar la certificación oficial de venture.
En otro desarrollo notable, Binance completó su adquisición de Gopax, marcando su regreso oficial al mercado surcoreano después de varios años de ausencia.
A pesar de estas señales positivas, la falta de acuerdo sobre la regulación de las stablecoins sigue siendo una espina en el costado de los responsables políticos. Dado que los reguladores no están alineados sobre la elegibilidad de los emisores y las estructuras de supervisión relacionadas con estos activos digitales, es probable que la agenda de reforma de criptomonedas de Corea del Sur no avance pronto.
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