Dos redes de blockchain muy diferentes se están consolidando como las mayores generadoras de ingresos de 2025: Solana e Hyperliquid.
Según datos de CryptoRank, Solana ha generado 1300 millones de dólares en ingresos este año, situándose firmemente en lo más alto de todas las cadenas de bloques. Hyperliquid ocupa el segundo lugar con 816 millones de dólares.
Estas cifras sitúan a ambas redes por delante de cadenas con mucha más capitalización, incluyendo Ethereum, que registró aproximadamente 524 millones de dólares en el mismo período.
Las clasificaciones ponen de relieve un cambio más amplio en 2025: el valor on-chain está siendo capturado cada vez más por redes optimizadas para la ejecución y el rendimiento, en lugar de por la profundidad de liquidez pura.
Solana lidera los ingresos con una base de capital estable
A lo largo de 2025, el Valor Total Bloqueado (TVL) de Solana se ha mantenido en un rango amplio. Según los datos de DeFi, fluctúa entre aproximadamente 7000 y 12 000 millones de dólares.
A pesar de la falta de una expansión sostenida del TVL, los volúmenes de transacciones se han mantenido consistentemente altos, con varios picos a mediados de año.
Esta combinación sugiere que Solana está extrayendo más ingresos por unidad de capital, en lugar de depender del crecimiento de la liquidez para impulsar las tarifas.
El uso de alta frecuencia en exchanges descentralizados, aplicaciones de consumo, trading de memecoins y actividad relacionada con DePIN se ha traducido directamente en la generación de tarifas.
Los datos de sentimiento social añaden otra capa al panorama. El sentimiento ponderado en torno a SOL ha sido muy volátil este año, oscilando frecuentemente entre territorio positivo y negativo y pasando largos períodos cerca de lo neutral.
Sin embargo, esos cambios de sentimiento han tenido un impacto visible mínimo en el uso o los ingresos.
La divergencia apunta a una demanda impulsada por el uso más que por la narrativa. Esto refuerza la posición de Solana como una capa de ejecución de alto rendimiento, en lugar de una cadena dependiente del entusiasmo especulativo.
Hyperliquid valida un modelo de ejecución especializado
Construida como una plataforma de trading de derivados especializada en lugar de una cadena de bloques de propósito general, Hyperliquid ha generado más ingresos en 2025 que la mayoría de las principales redes de Capa 1 y Capa 2.
Los datos de TVL muestran que el capital bloqueado de Hyperliquid escaló desde alrededor de 2000 millones de dólares a principios de año hasta un pico por encima de los 6000 millones, antes de estabilizarse cerca de los 4100 millones.
Incluso después de ese retroceso, el TVL sigue siendo aproximadamente el doble de su nivel al comienzo del año, lo que sugiere que el capital se ha mantenido estable a pesar de las cambiantes condiciones del mercado.
Mientras tanto, los ingresos se han mantenido elevados en relación con su base de capital. Esto indica que la generación de tarifas de Hyperliquid está respaldada por una actividad comercial sostenida en lugar de picos de volumen puntuales.
Las tendencias de sentimiento cuentan una historia similar. Si bien el sentimiento social en torno a HYPE se enfrió en la segunda mitad del año, acercándose a niveles neutrales o ligeramente negativos, no hubo un colapso correspondiente en el TVL o los ingresos.
Esta resiliencia sugiere que los traders continúan confiando en la plataforma independientemente del estado de ánimo general del mercado.
Un cambio más amplio en la captura de valor on-chain
En conjunto, los datos muestran que en 2025, las cadenas que priorizan la calidad de ejecución y el rendimiento están superando a aquellas que dependen de grandes pools de liquidez pero pasivos.
Solana representa el extremo de propósito general de ese espectro, ofreciendo una amplia cobertura de aplicaciones con alta capacidad de transacciones. Hyperliquid se sitúa en el extremo especializado, centrándose casi exclusivamente en el trading de derivados de alta intensidad.
A pesar de sus diferencias, ambas redes están convirtiendo la actividad en ingresos de manera más eficiente que muchos de sus homólogos.
Reflexiones finales
- El dominio de los ingresos de Solana e Hyperliquid en 2025 muestra que la calidad de ejecución y el uso sostenido están impulsando ahora el valor on-chain más que el crecimiento del TVL o el sentimiento social.
- A medida que la eficiencia del capital se convierte en un diferenciador más claro, las redes que convierten consistentemente la actividad en tarifas pueden continuar superando a cadenas más grandes pero menos productivas.
