Autor: Jae, PANews
Hace poco, Eric Trump, hijo del presidente estadounidense Trump y cofundador de WLFI, tuiteó que la escala de USD1 ya había superado a la stablecoin PYUSD emitida por PayPal. En solo poco más de medio año, la capitalización de mercado de USD1 alcanzó los 49 mil millones de dólares, ubicándose en el top cinco de la carrera de stablecoins con una velocidad de crecimiento asombrosa.
El rápido ascenso de USD1 no es una mera victoria comercial. El emisor de USD1 no es un banco tradicional o un gigante tecnofinanciero, sino World Liberty Financial (WLFI), estrechamente relacionado con la familia del actual presidente estadounidense Trump. Con el respaldo del aura política de Trump y el apoyo de beneficios políticos, una "acción evidente" de finanzas cifradas está saliendo a la luz.
Y en la historia del desarrollo de la industria cripto, nunca ha habido un proyecto como WLFI y su stablecoin USD1 que entrelace tan profundamente los intereses familiares, el poder político y las finanzas digitales.
De subsidios agresivos a penetración total: la guerra relámpago de liquidez a través de Binance
En la competencia de las stablecoins, la liquidez es la línea de vida. El rápido crecimiento de la capitalización de mercado de USD1 y su superación sobre PYUSD no son casualidades.
Por un lado, WLFI, junto con el exchange líder Binance, inició una "guerra relámpago de liquidez" mediante el plan "USD1 Booster" de Binance para inyectar liquidez en USD1.
Esta es una combinación típica de "subsidios de alto rendimiento + penetración total de escenarios". A través de subsidios de alto rendimiento e incentivos para cuentas en toda la plataforma, Binance proporcionó a USD1 una profundidad de liquidez suficiente.
La estrategia de arranque en frío de USD1 adoptó el modelo clásico de "minería de liquidez" del mercado DeFi, pero con el respaldo de Binance, su escala y cobertura se amplificaron exponencialmente.
La primera fase del plan "USD1 Booster" de Binance ofreció una tasa de rendimiento anualizada de hasta el 20%, considerada por el mercado como un medio de captación de clientes mediante "subsidio artificial". En el contexto de la volatilidad de las tasas de interés macroeconómicas, este nivel de rendimiento muy superior al de las finanzas tradicionales atrajo rápidamente a una gran cantidad de minoristas.
Sin embargo, este superrendimiento no provino de las ganancias sostenibles del protocolo en sí, sino que fue asumido por un fondo de premios fijo proporcionado por WLFI, con el objetivo de absorber fondos masivos en un corto período.
Y justo al finalizar la primera fase, Binance lanzó紧接着 la segunda fase del plan "USD1 Booster", pero la tasa de rendimiento se ajustó a un escalonado del 8% y 4%. Este ajuste también refleja el cambio de estrategia de USD1 de "expansión" a "retención".
Dirigido a diferentes perfiles, el plan "USD1 Booster" diseñó una estructura de tasas escalonada para ampliar la cobertura de usuarios de USD1 tanto como fuera posible y lograr su objetivo de retención.
Para mejorar aún más la utilidad práctica de USD1, Binance también lanzó una actividad de incentivos con tokens WLFI por valor de 40 millones de dólares.
Lo innovador de esta actividad es su característica de "cobertura total de cuentas". Los usuarios solo necesitan mantener USD1 en sus cuentas spot, de financiación, de margen o incluso de futuros para repartirse un airdrop semanal de tokens por valor de 10 millones de dólares, integrando USD1 en cada eslabón de contacto del usuario.
Al mismo tiempo, Binance también introdujo un mecanismo de "multiplicador de recompensas" para alentar a los usuarios a utilizar USD1 en escenarios de trading con margen.
Sin embargo, según estimaciones, se prevé que el rendimiento anualizado de esta actividad esté entre el 10% y el 15%, y actualmente la duración de la actividad es de solo 1 mes, por lo que su rendimiento real es inferior al 2%. Los inversores deben considerar integralmente el desgaste por conversión y la fluctuación del precio del token WLFI.
Con el fuerte impulso de Binance, la capitalización de mercado de USD1 creció aproximadamente 20 mil millones de dólares, con un aumento mensual superior al 40%. Y USD1, como "producto emblemático" del proyecto de la familia Trump, también trajo a Binance un activo de calidad con un fuerte respaldo político.
Negocios de red de contactos: desde la cooperación con el banco central de Pakistán hasta la solicitud de licencia bancaria estadounidense
En comparación con el progreso de USD1 en la industria cripto, su expansión en el mercado de crédito soberano es aún más llamativa.
El 14 de enero, el banco central de Pakistán y SC Financial Technologies, empresa vinculada a WLFI, firmaron un memorándum de entendimiento para explorar el uso de USD1 en pagos y remesas transfronterizas.
Pakistán, como uno de los principales exportadores de mano de obra del mundo, recibe anualmente más de 36 mil millones de dólares en remesas del exterior y tiene unos 40 millones de usuarios de criptomonedas. Sin embargo, los canales tradicionales de remesas, como el sistema SWIFT, no solo son ineficientes, sino también costosos en términos de comisiones intermedias.
USD1 ofrece una alternativa casi instantánea y de bajo coste. La Autoridad de Activos Virtuales de Pakistán y el banco central planean integrar USD1 en un marco regulatorio de pagos digitales, haciéndolo funcionar en paralelo con el proyecto piloto de moneda digital del banco central de Pakistán.
Al cooperar con estados soberanos, USD1 intenta pasar de ser "otra stablecoin más" a una "infraestructura de pago a nivel nacional", su ambición es evidente.
Para el gobierno pakistaní, adoptar USD1 no solo optimiza la infraestructura financiera, sino que también es una tarjeta de presentación de diplomacia geopolítica hacia el nuevo gobierno estadounidense; para la familia Trump, este es un paso clave para que USD1 se convierta en una "herramienta de crédito de nivel soberano", pero esto ya no es la expansión de mercado de una empresa, sino la infiltración de la influencia política y el capital nacional.
Y entre los facilitadores de esta cooperación se encuentra Zach Witkoff, cofundador de WLFI, hijo del enviado especial de EE.UU. en Pakistán, Steve Witkoff.
Este "efecto de desbordamiento político" es evidente. El posicionamiento de USD1 ya no es solo un producto comercial simple, sino también una herramienta de extensión de la política exterior estadounidense.
USD1 se está convirtiendo en un componente central de la hegemonía del dólar en el ámbito de las finanzas digitales. Al establecer primero a Pakistán como un puesto avanzado estratégico para crear un estándar de pago, y luego vincular profundamente USD1 con la infraestructura de pago de varios países emergentes, WLFI está ejecutando esencialmente una estrategia de "hegemonía del dólar digital", intentando garantizar que, frente a los desafíos de desdolarización, el dólar aún pueda mantener su estatus de reserva global a través de rutas de finanzas digitales.
El contorno de esta "acción evidente" también se está revelando gradualmente. Una entidad vinculada a WLFI ha solicitado a la Oficina del Contralor de la Moneda de EE.UU. (OCC) una licencia para establecer un banco fiduciario nacional. Aunque la OCC indicó que realizaría una revisión estricta según el procedimiento, el actual contralor, republicano, asumió el cargo nominado por Trump y es un antiguo subordinado del gobierno de Trump.
Si tiene éxito, USD1 pasará de ser un proyecto privado controvertido a una institución bancaria formal bajo supervisión federal. En ese momento, la familia Trump difuminará por completo los límites entre las finanzas privadas, el poder político y la voluntad nacional, creando un precedente sin igual.
Indulto regulatorio enfrenta dudas de lealtad comprada, la familia Trump disfruta del 75% de las ganancias netas
El rápido ascenso de USD1 no puede separarse de una red de alianzas de intereses compleja y oculta, cuyos participantes centrales son en su mayoría gigantes cripto que estuvieron en el ojo del huracán regulatorio.
Desde el regreso de Trump al escenario gobernante, la estrategia regulatoria de la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) ha cambiado radicalmente. Desde 2025, la SEC ha retirado múltiples demandas contra gigantes de la industria como Binance, Coinbase, Kraken, etc.
- Binance: En marzo de 2025, la institución de inversión de Abu Dhabi, MGX, inyectó 20 mil millones de dólares en Binance a través de USD1. Dos meses después, la SEC anunció que ejercía su discreción y retiró algunos cargos contra Binance.
- Justin Sun: Justin Sun invirtió al menos 75 millones de dólares en la compra de tokens WLFI y se desempeñó como asesor. Posteriormente, la investigación por fraude de la SEC contra sus empresas entró en un estado de "estancamiento", buscando un acuerdo.
Una serie de "coincidencias" en la línea de tiempo ha suscitado amplias dudas en el mercado sobre la "participación pagada". Los gigantes cripto obtienen indulgencia regulatoria apoyando los proyectos de la familia Trump. Según documentos oficiales de la SEC, solo a través de las tarifas de gestión de reservas de USD1 y varios recortes, la familia Trump podría obtener ganancias anuales de aproximadamente 80 millones de dólares.
Los términos comerciales de WLFI muestran que las entidades vinculadas a la familia Trump tienen una participación de hasta el 75% en las ganancias netas de la venta de tokens y las ganancias de la stablecoin. Esto significa que cuanto mayor sea la cuota de mercado de USD1 y mayor su liquidez, más rápido crecerá la riqueza de la familia Trump.
La compleja red de intercambio de intereses detrás de USD1 también la coloca en un "vacío regulatorio" especial. Disfruta de los beneficios de cumplimiento que trae la "Ley Genius" (presumiblemente se refiere a un marco regulatorio favorable), y al mismo tiempo, debido a su respaldo político especial, los requisitos regulares de auditoría y transparencia parecen impotentes.
Falta de transparencia en la gestión de reservas, posible riesgo de liquidación política
Aunque USD1 ha logrado un éxito masivo por etapas en términos contables, su fragilidad subyacente y los riesgos políticos potenciales tampoco deben pasarse por alto.
USD1 afirma estar custodiado por BitGo Trust, y sus reservas subyacentes están respaldadas en un 100% por efectivo en dólares, letras del Tesoro estadounidense a corto plazo y fondos del mercado monetario, gestionados por Fidelity Investments.
Sin embargo, en comparación con los informes de attestation publicados puntualmente cada mes por Circle (USDC), los informes de USD1 a veces se retrasan y carecen del respaldo de una de las Cuatro Grandes firmas de contabilidad global.
Además, la liquidez de USD1 está demasiado concentrada. En la distribución de direcciones, solo la entidad de Binance aglutina casi el 80% de la liquidez. Esta estructura de liquidez altamente centralizada hace que la capacidad de supervivencia de USD1 bajo pruebas de estrés sea cuestionable. Por ejemplo, cuando finalicen los subsidios de Binance y los incentivos de USD1 caigan a tasas reales, si no puede proporcionar una utilidad adicional en la cadena, podría provocar una fuga masiva de capitales.
Y la "operación encubierta" de DWF Labs, que inyectó aproximadamente 300 millones de dólares en fondos secretos en USD1 a través de una billetera anónima, generó aún más dudas en el mercado sobre la veracidad de la paridad de USD1.
En comparación con los desafíos financieros, los riesgos políticos son aún más preocupantes.
Si la paridad de la mayoría de las stablecoins en el mercado se basa en la confianza del mercado, entonces la confianza en USD1 depende en gran medida de la influencia política de Trump. Si el entorno político cambia drásticamente, o si el precio del token WLFI se desploma, podría desencadenar una corrida bancaria sobre USD1.
Además, si la Casa Blanca cambia de manos, USD1 podría enfrentar una auditoría severa y responsabilidades de cumplimiento debido a su asociación de intereses con la familia del expresidente.
La acción evidente de la stablecoin de la familia Trump es esencialmente utilizar el enorme flujo de su estatus político y los beneficios del poder para completar una monetización de la concesión en la industria cripto.
La narrativa de USD1 también está moldeando una nueva lógica: en la era de las finanzas digitales, el código no solo es ley, la política también puede ser parte del código.
Aunque en el panorama global de las stablecoins, USDT mantiene su dominio de liquidez masiva y USDC se mantiene firme en el terreno de la合规 (cumplimiento), USD1 ha abierto una nueva pista impulsada por el "poder".
