Escrito por: Wall Street News
Este fin de semana, sin duda, será agitado.
El mercado aguarda conteniendo la respiración lo que es verdaderamente un "gran examen". Desde la "sentencia de aranceles de miles de millones" del Tribunal Supremo, hasta el "gran garrote arancelario" contra los metales, pasando por la "venta forzosa" de fondos pasivos, el mercado esta semana se encuentra en el ojo de múltiples tormentas.
Tres eventos clave que estallan de forma concentrada, cuyos resultados finales remodelarán profundamente la dirección del mercado, impactando directamente la lógica de fijación de precios del mercado de acciones, bonos y metales preciosos de Estados Unidos.
Además, el 9 de enero (viernes) a las 21:30 hora de Beijing, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS) publicará el informe de empleo no agrícola de diciembre.
Tras varias semanas de vacío de datos debido al cierre del gobierno, este informe se convertirá en una "lectura confiable", para evaluar la salud económica, y es la referencia más decisiva antes de la reunión de política monetaria de la Fed de enero, influyendo directamente en su elección política de "mantenerse inactiva" o "continuar con los recortes de tasas".
En este momento de "gran examen", abrocharse el cinturón de seguridad y estar alerta al riesgo de volatilidad es quizás la mejor estrategia.
A continuación, desglosamos uno por uno estos importantes cambios que están ocurriendo.
01 1000 empresas "asedian" la Casa Blanca: ¿Se devuelven los aranceles de miles de millones de dólares?
Washington está presenciando un "asedio" legal de una escala sin precedentes.
Según las últimas estadísticas, más de 1000 empresas han presentado demandas formales, intentando revocar las políticas arancelarias vigentes y exigiendo el reembolso de aranceles que suman miles de millones de dólares.
Entre ellas se incluyen gigantes cotizados como Costco y Goodyear Tire & Rubber Co. Solo en los primeros días del año 2026, docenas de entidades se han unido a la batalla.
El foco de esta demanda radica en el veredicto final que el Tribunal Supremo de EE. UU. está por emitir sobre la legalidad del plan de aranceles integrales implementado por Trump.
Según reportes de CCTV News, el Tribunal Supremo ha fijado para este viernes, hora del este de EE. UU., el día para la publicación de opiniones. Aunque aún no se confirma definitivamente si incluirá el caso arancelario, el mercado espera ampliamente que el fallo se conozca esta misma semana.
¿Qué pasaría si el tribunal dictamina que los aranceles son ilegales?
- Positivo para las acciones de EE. UU.: Ohsung Kwon, estratega jefe de acciones de Wells Fargo, calcula que si los aranceles se revocan, el beneficio antes de intereses e impuestos (EBIT) de las empresas del S&P 500 para 2026 podría aumentar aproximadamente un 2.4% respecto al año pasado. La eliminación de aranceles mejoraría directamente las ganancias empresariales, beneficiando al mercado de valores.
- Negativo para los bonos de EE. UU.: La otra cara de la moneda es que eliminar los aranceles debilitaría una fuente importante de ingresos del gobierno, exacerbando las preocupaciones sobre el déficit federal y potencialmente desencadenando ventas de bonos del Tesoro.
- Complejidad política: Si los reembolsos forman un estímulo económico adicional, el camino de bajada de tasas de la Fed se volverá más complejo.
Incluso si el Tribunal Supremo los declara ilegales, el proceso específico de reembolso (que involucra unos 133.000 millones de dólares) probablemente aún tendría que ser manejado por tribunales inferiores, y la Casa Blanca podría invocar otras leyes para reimponer restricciones, lo que significa que la incertidumbre política persistirá a largo plazo.
02 Cuenta regresiva arancelaria para minerales críticos: Plata y platino enfrentan un "momento de pánico"
Además del caso de aranceles integrales, se espera que los resultados de la investigación bajo la "Sección 232" de EE. UU. sobre minerales críticos se publiquen este sábado 10 de enero. Esta decisión afecta directamente el destino de la plata en Comex y los metales del grupo del platino.
El equipo de investigación de Citi proporcionó un escenario detallado:
Si se imponen aranceles: El mercado tendría un período de implementación de aproximadamente 15 días, induciendo un breve comportamiento de "envío urgente a EE. UU.". Esto elevaría los precios de referencia domésticos en EE. UU. y la prima a plazo (EFP).
Hasta el 7 de enero, los precios de las EFP indican que el mercado espera una tasa arancelaria para el platino de aproximadamente 12.5%, para el paladio alrededor del 7% y para la plata alrededor del 5.5%. Estas tasas implícitas reflejan la alta incertidumbre del mercado.
(Tasas arancelarias esperadas según precios de EFP)
Si no se imponen aranceles: Los metales fluirían desde EE. UU. hacia otras regiones globales, aliviando la presión sobre los precios spot de Londres y potentially leading to a price correction.
¿Qué perspectiva para cada producto específico?
- Plata (alta probabilidad de salir ilesa): Dado que EE. UU. depende en gran medida de la importación de plata, Citi considera que no imponer aranceles es el escenario base, e incluso si se impusieran, Canadá y México podrían estar exentos. Sin embargo, en un escenario "sin aranceles", el precio de la plata podría enfrentar presión de corrección temporal.
- Paladio (alto riesgo): Es el más probable de ser gravado con aranceles (por ejemplo, 50%). Si se imponen aranceles, el costo de importación doméstico en EE. UU. aumentaría drásticamente, impulsando los precios de futuros.
- Platino (cara o cruz): Actualmente es extremadamente incierto si se aplicarán aranceles.
Los resultados de la investigación estaban originalmente programados para ser presentados el 12 de octubre de 2025, y el presidente Trump tiene 90 días para actuar, lo que significa que la fecha límite es aproximadamente el 10 de enero (este sábado). Sin embargo, Citi considera que, dada la gran cantidad de productos involucrados, la acción del presidente Trump podría posponerse indefinidamente; de ser así, es probable que los precios de la plata y los metales del grupo del platino continúen subiendo durante este período.
03 Venta técnica inminente: La "semana sangrienta" del rebalanceo del índice de productos básicos
Más allá de las noticias fundamentales, una "tormenta pasiva" del lado de los flujos ya ha comenzado.
El muy esperado rebalanceo anual de ponderaciones del Bloomberg Commodity Index (BCOM) comenzó después del cierre del mercado del 8 de enero y continuará hasta el 14 de enero. Para mantener la regla de diversificación de que ningún producto individual supere el 15% de ponderación, este ajuste ejerce una presión de venta significativa sobre el sector de metales preciosos.
Oro: La ponderación se reduce del 20.4% al 14.9%, enfrentando una presión de venta equivalente al 3% de las posiciones totales.
Plata: ¡La presión es particularmente enorme! La ponderación caerá drásticamente del 9.6% al 3.94%, y se espera que el volumen de ventas alcance el 9% de las posiciones totales.
Esta venta "no fundamental" desencadenada por las reglas del índice obliga a que el capital especulativo se mantenga al margen, exacerbando la volatilidad a corto plazo.
Vale la pena mencionar que la caída del oro, la plata y otros metales preciosos ocurre tras una rara subida épica. El oro spot acumuló una ganancia anual de más del 70% en 2025, y la plata llegó a subir alrededor de un 150%, entrando en modo de frenesí a partir del 23 de diciembre y estableciendo máximos históricos consecutivos. Una acumulación de ganancias tan grande a corto plazo hace que el mercado sea extremadamente vulnerable frente a eventos de liquidez.
Aunque los analistas de Goldman Sachs creen que, siempre que la situación de escasez de inventarios en Londres no se alivie, la liquidez es la clave que determina los precios, a corto plazo, frente a un "cambio de cartera" tan grande por parte de fondos pasivos, los inversores no pueden evitar tener los nervios de punta.
