Una segunda reunión en la Casa Blanca entre los principales bancos de EE.UU. y empresas líderes de cripto terminó sin un acuerdo sobre el rendimiento de los stablecoins, dejando sin resolver uno de los temas más controvertidos en la regulación de activos digitales en Estados Unidos.
La sesión del 10 de febrero, dirigida por Patrick Witt, Director Ejecutivo del Consejo de Cripto del Presidente, se centró en si se debe permitir a los emisores de stablecoins ofrecer rendimiento o recompensas a los tenedores.
Aunque los participantes describieron las conversaciones como más detalladas que discusiones anteriores, no se llegó a un compromiso. El resultado mantiene estancada en el Comité Bancario del Senado la propuesta de Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales de 2025, conocida como Ley CLARITY.
El precio de BTC tiende a la baja en el gráfico diario. Fuente: BTCUSD en Tradingview
El rendimiento de los stablecoins en el centro de la disputa
En el centro del desacuerdo está si las recompensas de los stablecoins se asemejan a los intereses bancarios y, de ser así, si deberían enfrentar restricciones similares.
Representantes bancarios de Goldman Sachs, JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo, Citi, PNC y U.S. Bank argumentaron que los stablecoins que generan rendimiento podrían desencadenar salidas masivas de depósitos de los bancos tradicionales.
Los bancos presentaron un conjunto escrito de "principios de prohibición" que piden prohibir "cualquier forma de contraprestación financiera o no financiera" ofrecida a los tenedores de stablecoins. Sostienen que permitir tales recompensas podría socavar la capacidad de préstamo y alterar el modelo de depósito tradicional.
Las empresas de cripto, incluidas Coinbase, Ripple, a16z, Paxos y la Blockchain Association, se opusieron. Argumentan que las recompensas de los stablecoins son una característica central de las finanzas en cadena (on-chain) y son necesarias para una competencia justa con los productos financieros tradicionales.
Los representantes de la industria también dijeron que normas excesivamente restrictivas podrían ralentizar la innovación o impulsar la actividad fuera de Estados Unidos.
La Ley CLARITY permanece en el limbo
El debate sobre el rendimiento de los stablecoins se ha convertido en un obstáculo clave para la Ley CLARITY, que tiene como objetivo definir la supervisión regulatoria para los activos digitales y aclarar los roles de la SEC y la CFTC. El proyecto de ley fue aprobado por la Cámara de Representantes en 2025 pero no ha avanzado en el Senado debido a preocupaciones no resueltas en torno a la regulación de los stablecoins.
Aunque los bancos mantuvieron una postura firme, los participantes notaron un cambio de tono. Por primera vez, los representantes bancarios señalaron una apertura limitada a discutir posibles exenciones para recompensas basadas en transacciones. Sin embargo, los desacuerdos sobre lo que califica como "actividades permitidas" permanecen sin resolver.
La Casa Blanca ha instado a ambas partes a llegar a un acuerdo antes del 1 de marzo para preservar el impulso legislativo. Se esperan más discusiones en los próximos días, aunque no está claro si se celebrará otra reunión a gran escala antes de la fecha límite.
Hasta que se alcance un compromiso, la regulación de los stablecoins y una reforma más amplia de la estructura del mercado de cripto de EE.UU. permanecen en un patrón de espera.
Imagen de portada en ChatGPT, gráfico de BTCUSD en Tradingview
