Fuente: The New York Times
Título original: The S.E.C. Was Tough on Crypto. It Pulled Back After Trump Returned to Office.
Autores: Ben Protess, Andrea Fuller, Sharon LaFraniere, Seamus Hughes, Elena Shao
Compilación y organización: BitpushNews
The New York Times realizó por primera vez un análisis sistemático de miles de documentos gubernamentales y registros judiciales de las últimas tres administraciones estadounidenses y entrevistó a más de veinte funcionarios gubernamentales actuales y anteriores.
Una empresa de criptomonedas operada por los gemelos multimillonarios Winklevoss enfrentaba entonces una dura demanda en un tribunal federal. Después de que Trump regresó a la Casa Blanca, la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) actuó para congelar el caso.
La SEC también había demandado anteriormente a Binance, el mayor exchange de criptomonedas del mundo, pero después de que la nueva administración asumiera el cargo, la SEC retiró por completo la demanda contra la empresa.
Además, después de una batalla legal de años con Ripple Labs, la nueva SEC intentó reducir el monto de la multa impuesta por el tribunal para aliviar el castigo a esta empresa de criptomonedas.
Una investigación de The New York Times encontró que la relajación de la SEC en estos casos refleja un cambio completo en la actitud del gobierno federal hacia la industria de las criptomonedas durante el segundo mandato del presidente Trump.
Es inaudito que la SEC retire colectivamente un grupo de demandas contra una sola industria.
Sin embargo, The New York Times descubrió que, cuando Trump regresó a la Casa Blanca, la SEC ralentizó más del 60% de los casos de criptomonedas en curso, incluida la suspensión de demandas, la reducción de sanciones o el retiro directo de casos.
La investigación señaló que los retiros de estos casos eran particularmente anómalos. Durante el mandato de Trump, la tasa de retiro de casos por parte de la SEC contra empresas de criptomonedas fue mucho más alta que la de otros tipos de casos.
Aunque los detalles específicos de estas demandas de criptomonedas varían, las empresas involucradas a menudo tenían algo en común: todas tenían vínculos financieros con Trump, quien se autodenomina el "presidente de las criptomonedas".
Como la máxima agencia federal de supervisión del mercado financiero de EE.UU., la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ya no persigue activamente a ninguna empresa con vínculos públicos con Trump. La investigación de The New York Times descubrió que la agencia ha cedido ante todas las empresas que tienen conexiones con los negocios de criptomonedas de la familia Trump o que han financiado su carrera política. Los únicos acusados que quedan en los casos de criptomonedas de la SEC son acusados poco conocidos sin conexiones obvias con Trump.
Estadísticas de manejo de casos
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Casos retirados directamente: 7
└ 5 de ellos involucran a acusados con vínculos públicos con Trump -
Medidas de alivio: 7
└ Incluyen suspensión de congelación de activos, oferta de acuerdos favorables o concesiones sustanciales
└ 3 de ellos involucran a acusados con vínculos públicos con Trump -
Mantener la postura de demanda original: 9
└ Actualmente no se han encontrado vínculos públicos con Trump
La SEC dijo en un comunicado que el favoritismo político "no tiene nada que ver" con su enfoque de la regulación de criptomonedas, y dijo que el cambio de la agencia se debió a razones legales y políticas, incluidas las preocupaciones sobre su autoridad para regular la industria. La SEC señaló que, incluso antes de que Trump abrazara la industria de las criptomonedas, los actuales comisionados republicanos de la agencia estaban fundamentalmente en desacuerdo con la presentación de la mayoría de los casos de criptomonedas, y enfatizaron que "se toman en serio el fraude de valores y la protección del inversionista".
Actualmente no hay indicios de que el presidente haya presionado a la agencia para que sea indulgente con empresas específicas de criptomonedas. Tampoco encontramos evidencia de que estas empresas hayan intentado influir en los casos en su contra mediante donaciones o conexiones comerciales con Trump, algunas de las cuales se establecieron después del cambio de política de la SEC.
Sin embargo, Trump es tanto un participante en la industria de las criptomonedas como su máximo tomador de decisiones, y se beneficiará de las empresas reguladas por su propio gobierno. El hecho de que muchas de las empresas demandadas por la SEC tengan conexiones con él indica el conflicto de intereses que surge cuando un presidente impulsa políticas que benefician sus propios intereses.
Al comienzo de su segundo mandato, la Casa Blanca anunció que el presidente "pondría fin a las acciones de ejecución radicales y la regulación excesiva que asfixian la innovación de las criptomonedas".
Aunque el abandono por parte de la SEC de algunos casos individuales de criptomonedas ya había llamado la atención del público, el análisis de The New York Times de miles de registros judiciales y docenas de entrevistas revela la escala sin precedentes del retroceso regulatorio este año y el enorme beneficio que esto ha traído a los aliados de la industria de Trump.
Todos los acusados nombrados en la investigación de The New York Times negaron haber actuado indebidamente, y muchas empresas insistieron en que solo se les acusaba de violaciones técnicas. Algunas de las empresas cuyos casos fueron retirados por la agencia no tenían una conexión obvia con el presidente.
Las empresas de criptomonedas dieron la bienvenida a lo que el nuevo presidente de la SEC designado por Trump, Paul S. Atkins, llamó un "nuevo día" para la industria.
La secretaria de prensa de la Casa Blanca, Karoline Leavitt, desestimó cualquier sugerencia de que Trump y su familia tuvieran un conflicto de intereses. Dijo que las políticas de Trump "cumplen la promesa del presidente de hacer de Estados Unidos la capital mundial de las criptomonedas, brindando innovación y oportunidades económicas para todos los estadounidenses".
La administración Trump ha relajado ampliamente la regulación de las criptomonedas, incluido el cierre de una unidad de aplicación de la ley de criptomonedas por parte del Departamento de Justicia. Pero los cambios en la SEC este año marcan una reversión particularmente abrupta.
Según el análisis de The New York Times, durante la administración Biden, la SEC inició un promedio de más de dos casos de criptomonedas por mes (ya sea en tribunales federales o en su sistema legal interno). Incluso durante el primer mandato de Trump, la agencia presentó un promedio de aproximadamente un caso por mes, incluido el conocido caso contra Ripple.
En contraste, desde que Trump regresó a la Casa Blanca, la SEC no ha presentado un solo caso de criptomonedas (según la definición de The New York Times), aunque continúa presentando docenas de demandas contra otros tipos de acusados.
Número de casos de litigio de criptomonedas presentados por la SEC de EE. UU. en diferentes períodos gubernamentales
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Primer mandato de Trump: 50 casos
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Período de la administración Biden: 105 casos
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Segundo mandato de Trump (actual): 0 casos
El nuevo presidente de la SEC designado por Trump, Paul S. Atkins, argumentó en un comunicado que su agencia simplemente estaba refrenando el entusiasmo excesivo de la administración anterior por la industria de las criptomonedas. Insistió en que la SEC de la era Biden usó su autoridad de ejecución para hacer nueva política.
Atkins dijo: "He dejado claro que pondremos fin a la práctica de usar la ejecución en lugar de la regulación".
Aunque las empresas de criptomonedas dieron la bienvenida a lo que Atkins llamó un "nuevo día" para la industria, los abogados profesionales de la SEC que presentaron algunos de estos casos expresaron preocupación por este retroceso. Les preocupa que la agencia, creada durante la Gran Depresión para proteger a los inversionistas y supervisar los mercados, esté fortaleciendo la audacia de la industria de las criptomonedas de una manera que podría dañar a los consumidores y amenazar el sistema financiero en general.
Christopher E. Martin era un abogado litigante principal de la SEC que dirigió un caso contra una empresa de criptomonedas. Después de que la agencia retiró la demanda este año, optó por jubilarse.
Describió la amplia retirada de la SEC como una "rendición total" y dijo: "Realmente están arrojando a los inversionistas a los lobos".
El final de la regulación estricta
Dentro de la sede de la SEC en Washington, con sus paredes de vidrio, la represión de la agencia contra las criptomonedas estaba perdiendo fuerza a fines del año pasado.
El entonces presidente Gary Gensler (designado por la administración Biden) quería avanzar en múltiples investigaciones de criptomonedas, pero se le estaba acabando el tiempo.
Trump ganó la reelección, habiendo anunciado previamente una empresa de riesgo de criptomonedas que involucraba a él y a su familia: "World Liberty Financial", y prometió restringir a la SEC.
Trump no siempre apoyó las criptomonedas. Durante su primer mandato, tuiteó que las criptomonedas estaban basadas en "aire fino" y podían facilitar el tráfico de drogas y otras actividades ilegales.
Su primera SEC también adoptó una postura dura. La agencia estableció una unidad dedicada a combatir las malas conductas en línea y de criptomonedas y presentó docenas de casos.
Bajo Biden, la agencia intensificó sus esfuerzos varias veces. Para 2022 (el año en que colapsó el gigantesco exchange de criptomonedas FTX), el departamento de criptomonedas de la SEC casi se duplicó, llegando a unos 50 abogados y expertos de la industria.
Bajo ambos presidentes, la SEC argumentó que, dado que los inversionistas podían poner los ahorros de toda su vida en criptomonedas, merecían conocer los riesgos.
Pero una espinosa cuestión legal siempre acechó a la agencia: ¿Tenía realmente el poder de presentar estos casos? La respuesta dependía de si las criptomonedas eran valores, una variante moderna de las acciones y otros instrumentos financieros.
La SEC argumentó que muchas criptomonedas son en realidad valores, por lo que empresas como exchanges de criptomonedas y corredores deben registrarse en la agencia, presentar amplios documentos de divulgación pública y, en algunos casos, someterse a revisiones independientes. Si no se registraban, la agencia podía demandarlas por violar las leyes de valores.
La industria contraargumentó que la mayoría de las criptomonedas no son valores, sino otra clase de activos que necesita un conjunto de reglas especializadas que la agencia aún no había establecido.
La directora ejecutiva de Blockchain Association, Summer Mersinger, dijo: "No buscamos quedar sin regulación; buscamos una regulación clara bajo la cual podamos operar".
El año pasado, a medida que Trump pasó de escéptico de las criptomonedas a evangelizador, la marea comenzó a cambiar a favor de la industria.
En un discurso en julio de 2024, les prometió a los entusiastas de las criptomonedas que la "persecución" contra su industria cesaría, y dijo que "en mi primer día en el cargo, despediré a Gary Gensler".
La SEC es una agencia independiente con cinco comisionados designados por el presidente, incluido un presidente, cuyos puntos de vista a menudo reflejan la postura de la administración que lo nombró. Los comisionados votan sobre si presentar, resolver o retirar casos, pero los funcionarios profesionales de ejecución realizan el trabajo real de investigación. Este sistema permite cambios en el enfoque regulatorio, pero tradicionalmente ha evitado oscilaciones bruscas de la voluntad política.
Pero cuando Trump ganó las elecciones por segunda vez, una sensación de realidad sombría se apoderó de la SEC. Gensler anunció su renuncia poco después de las elecciones.
Y el departamento de regulación de criptomonedas, que alguna vez fue visto como un trampolín profesional, de repente se convirtió de la noche a la mañana en un "pasivo".
Según personas familiarizadas con el matter, durante la transición del poder presidencial, el director de ejecución de Gensler, Sanjay Wadhwa, suplicó al equipo de ejecución en reuniones internas que "completaran el trabajo por el que la gente nos paga para hacer". (Las personas hablaron bajo condición de anonimato debido a la naturaleza de las reuniones internas).
Aun así, algunos miembros del personal se echaron atrás.
Un alto líder del equipo de criptomonedas se tomó unas largas vacaciones no anunciadas previamente y no respondió a los correos electrónicos sobre los casos, según personas familiarizadas con el matter.
Otro alto funcionario se negó a firmar en unos pocos casos de criptomonedas que la agencia presentó después de las elecciones.
Otros funcionarios simplemente dejaron de trabajar en sus casos de criptomonedas, frustrando los últimos esfuerzos de Gensler.
Victor Suthammanont, quien trabajó en la agencia durante una década y recientemente se desempeñó como asesor de ejecución de Gensler, dijo que el personal se mantuvo firme durante las dos transiciones gubernamentales anteriores.
"Pero esta transición fue diferente a cualquier otra que haya visto," dijo Suthammanont, quien se negó a discutir casos específicos. "El ambiente cambió de inmediato."
Una vez que Trump prestó juramento, no hubo vuelta atrás. Nombró a uno de los comisionados republicanos de la SEC, Mark T. Uyeda, como presidente interino, hasta que el nominado de Trump, Atkins, fuera confirmado por el Senado.
Uyeda durante mucho tiempo se había opuesto a la forma en que la agencia manejaba los casos de criptomonedas. En un comunicado a The New York Times, dijo que Gensler estaba usando teorías novedosas "no respaldadas por la ley existente".
Pero en un discurso en 2022, Gensler dejó en claro que tenía la opinión opuesta. "Cuando aparece una nueva tecnología, nuestras leyes existentes no desaparecen", dijo.
Para principios de febrero, Uyeda había marginado a Jorge G. Tenreiro, quien anteriormente ayudó a dirigir la división de criptomonedas y supervisó la mayoría de los casos. Tenreiro fue reasignado a la división de tecnología de la información, un movimiento visto dentro de la SEC como una reubicación degradante.
Sin Tenreiro, la agencia comenzó a abandonar las investigaciones sobre las empresas de criptomonedas que enfrentaban posibles demandas. Aunque algunas investigaciones continuaron, al menos 10 empresas anunciaron que ya no estaban bajo escrutinio, incluida una que lo anunció la semana pasada.
"Nada que negociar"
Uyeda pronto enfrentó una decisión más difícil: qué hacer con las demandas de la era Biden que la agencia todavía perseguía en los tribunales.
Aunque la SEC a menudo abandona investigaciones, retirar casos en curso es raro y requiere la aprobación de los comisionados de la agencia.
En uno de los casos de criptomonedas más destacados, la SEC demandó al mayor exchange de criptomonedas de EE. UU., Coinbase, acusándolo de no registrarse en la agencia. La empresa montó una defensa agresiva bajo Biden, persuadiendo al juez presidente para permitir que un tribunal superior revisara el caso antes del juicio.
Ahora, con la SEC en manos del gobierno de Trump, Coinbase fue una de las primeras empresas en buscar el retiro del caso.
Tradicionalmente, la oficina del presidente de la SEC se mantiene al margen, dejando este tipo de negociaciones en manos de los funcionarios profesionales que supervisan el caso. Pero un funcionario de la oficina de Uyeda asistió a algunas de las negociaciones con Coinbase, así como a reuniones con abogados de ejecución.
El director legal de Coinbase, Paul Grewal, dijo en una entrevista: "Tuvimos mucho cuidado de asegurarnos de que la oficina del presidente interino estuviera al tanto de todo lo que ocurría y estuviera informada de todas las situaciones".
Uyeda dijo que era "totalmente apropiado" que su personal asistiera a estas reuniones.
La SEC bajo el liderazgo de Uyeda inicialmente se mostró reacia a abandonar el caso. Inicialmente le ofrecieron a Coinbase una pausa en la demanda, según una persona familiarizada con el matter.
Pero Coinbase rechazó la prórroga.
Luego, la SEC hizo una oferta más generosa: retiraría el caso, con la condición de que la agencia conservara el poder de reanudar la demanda en el futuro si el liderazgo cambiaba de opinión.
Coinbase tampoco aceptó esto.
Grewal, exjuez federal, dijo: "Dejamos muy claro: o se rinden o continuamos con la demanda, porque no teníamos nada que negociar".
La SEC finalmente cedió. Para entonces, debido a la partida de Gensler y otro comisionado demócrata, la agencia solo tenía dos comisionados republicanos y uno demócrata.
Uyeda, sin mencionar ninguna decisión específica, dijo que "no se deberían continuar este tipo de casos, especialmente si la SEC iba a repudiar su teoría subyacente en el futuro cercano".
Pero la comisionada demócrata restante, Caroline A. Crenshaw, dijo en una entrevista que la agencia le había dado a la industria de las criptomonedas un trato preferencial en todos los frentes.
Ella dijo: "Básicamente pueden hacer lo que quieran".
Un cambio de actitud
La industria de las criptomonedas vio el retiro del caso de Coinbase como una bandera blanca de rendición.
Los abogados de otras empresas de criptomonedas buscaron acuerdos similares. A fines de mayo, la agencia había retirado otros seis casos.
El análisis de The New York Times de los registros judiciales destaca lo anómalo de la situación.
Bajo Biden, la SEC no retiró activamente ningún caso de criptomonedas pendiente del primer mandato de Trump, aunque sí retiró un caso contra un acusado fallecido y partes de otro caso después de que un juez fallara en su contra.
Sin embargo, durante el segundo mandato de Trump, la agencia retiró el 33% de los casos de criptomonedas de la era Biden que heredó. Para casos en otras industrias, la tasa de retiro fue de solo 4%.
Aunque la SEC prometió seguir persiguiendo el fraude, igual retiró la demanda contra Binance. En ese caso, la SEC acusó a dos entidades relacionadas de engañar fraudulentamente a los clientes al afirmar que estaban trabajando para prevenir operaciones manipuladoras.
La SEC también le pidió a un juez que congelara el caso de fraude contra el magnate de las criptomonedas Justin Sun y su Tron Foundation, uno de los cuatro casos que la agencia manejó para llegar a un acuerdo. Los funcionarios de la agencia aún no han anunciado una resolución para este caso.
En total, la administración Trump actual heredó 23 casos relacionados con criptomonedas de la SEC; 21 de ellos provenían del mandato de Biden y otros 2 se remontaban al primer mandato de Trump. De estos 23 casos, la agencia ha cedido en 14.
Los acusados en ocho de estos casos establecieron conexiones con el presidente o su familia antes o poco después de que se resolvieran los casos.
Por ejemplo, Sun compró tokens digitales de "World Liberty Financial" por valor de 75 millones de dólares. Su empresa, Tron, no respondió a múltiples solicitudes de comentarios. En documentos judiciales, Sun y Tron dijeron que la SEC carecía de evidencia de fraude y jurisdicción para demandar.
Solo unas semanas antes de que se retirara el caso de Binance, la empresa participó en una transacción comercial de 2 mil millones de dólares que utilizó la moneda digital de "World Liberty Financial". Se espera que esta transacción genere decenas de millones de dólares en ingresos anuales para la familia Trump.
Un portavoz de "World Liberty Financial" dijo: "No hay la más mínima conexión entre World Liberty Financial y el gobierno de los Estados Unidos", y agregó que la empresa "no tiene influencia sobre las políticas o decisiones del poder ejecutivo".
Binance dijo en un comunicado que las acciones de la SEC en su contra fueron "un producto de la guerra contra las criptomonedas".
En marzo, la SEC abandonó un caso contra la empresa de trading de criptomonedas Cumberland, acusándola de actuar como comerciante de valores no registrado.
Aproximadamente dos meses después, su empresa matriz, DRW, invirtió casi 100 millones de dólares en la empresa de medios de la familia Trump.
Los funcionarios de DRW dijeron que la empresa solo tuvo la oportunidad de inversión después de que concluyó el caso, y que el retiro se debió únicamente a que los cargos eran infundados.
En el caso contra Ripple (que donó casi 5 millones de dólares a la inauguración de Trump), la SEC intentó revertir sus propios esfuerzos.
Durante el primer mandato de Trump, la SEC acusó a Ripple de privar a los inversionistas de información importante al vender sus tokens de criptomonedas. El año pasado, después de desestimar algunos de los cargos de la SEC, un juez federal ordenó a Ripple pagar una multa de 125 millones de dólares por algunas violaciones de valores.
Sin embargo, después de que Trump regresó a la Casa Blanca, la SEC intentó reducir la multa a solo 50 millones de dólares. El juez reprendió el cambio de actitud del gobierno y rechazó el nuevo acuerdo.
Ripple había argumentado ante el juez que merecía una multa más baja, en parte porque la SEC había tomado medidas para retirar quejas contra otras empresas de criptomonedas similares. Ripple finalmente pagó la multa completa.
La empresa de medios del presidente dijo en julio que planeaba incluir la criptomoneda de Ripple en un fondo de inversión abierto al público.
En una entrevista, la comisionada republicana Hester M. Peirce, quien dirige el nuevo grupo de trabajo de criptomonedas de la SEC, dijo que el retroceso en muchos casos era corregir un error. Dijo que estos casos nunca deberían haberse presentado.
"Diría que la acción agresiva ocurrió en los últimos años, presentando casos para los que no teníamos base legal", agregó, y dijo que cree que estos casos sofocan la innovación legítima.
Peirce dijo que las consideraciones políticas o financieras no influyeron en la situación. Dijo: "Estamos tomando decisiones basadas en los hechos y las circunstancias, no en 'a quién conoce esta persona'".
"Bien financiados"
Pocos actores de la industria de las criptomonedas están más cerca de Trump que los gemelos Tyler y Cameron Winklevoss.
Los gemelos fundaron y operan Gemini Trust, y han donado a comités de recaudación de fondos que apoyan la campaña de reelección de Trump y otras organizaciones republicanas.
También proporcionaron fondos para la construcción del salón de baile de la Casa Blanca, un proyecto privado del presidente.
También apoyaron un nuevo club exclusivo en Washington, "Executive Branch", que es propiedad parcial del hijo mayor del presidente, Donald Trump Jr.
Además, la empresa de inversión de los hermanos invirtió recientemente en una nueva empresa de minería de criptomonedas llamada "American Bitcoin";
El segundo hijo de Trump, Eric Trump, es cofundador y director de estrategia de la empresa, y Donald Trump Jr. también es inversionista.
El presidente ha elogiado en múltiples ocasiones a los gemelos, describiéndolos como modelos masculinos inteligentes y de alto coeficiente intelectual.
Trump dijo en un evento en la Casa Blanca: "Tienen looks, tienen talento y están bien financiados".
Pero Gemini Trust tenía problemas legales.
En diciembre de 2020, Gemini y otra empresa, Genesis Global Capital, acordaron ofrecer a los clientes de Gemini la oportunidad de prestar sus activos criptográficos a Genesis. A su vez, Genesis prestó estos activos a participantes más grandes.
Genesis pagó intereses a los clientes, a quienes se les prometió que podrían retirar sus activos en cualquier momento, y Gemini recibió una parte por actuar como intermediario. Gemini promocionó el programa como una forma para que los titulares de cuentas ganaran intereses de hasta el 8%.
Peter Chen, un científico de datos de San Diego, dijo en una entrevista que confiaba lo suficiente en Gemini como para entregar más de $70,000. Dijo: "Me dieron la impresión de que eran limpios, que seguían las reglas, que estaban entre las empresas de criptomonedas más reguladas".
Luego, a fines de 2022, Genesis, enfrentando la bancarrota, congeló las cuentas de 230,000 clientes, incluida la de Peter Chen.
Una abuela de 73 años suplicó a Gemini que le devolviera los ahorros de toda su vida de $199,000. "Estoy perdida sin ese dinero", escribió.
Genesis llegó a un acuerdo de $2 mil millones con Nueva York en mayo de 2024, y los clientes finalmente recuperaron su dinero. Gemini también llegó a su propio acuerdo con el estado, acordando pagar hasta $50 millones para cubrir cualquier pérdida restante si era necesario. Negó cualquier irregularidad, culpó del desastre a Genesis y señaló que, en última instancia, ningún cliente perdió dinero.
Pero la SEC también demandó a ambas empresas, acusándolas de vender criptomonedas sin registrarse. En las redes sociales, Tyler Winklevoss calificó la demanda como "una multa de estacionamiento fabricada".
Genesis llegó a un acuerdo, pero Gemini siguió luchando hasta que, en abril, la SEC actuó para congelar el caso en busca de un acuerdo. La agencia reveló en septiembre que había llegado a un acuerdo con Gemini, pero aún necesitaba la votación de los comisionados.
La SEC informó al juez federal presidente que el acuerdo "resolvería completamente esta demanda".
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