MSCI ha lanzado una consulta sobre si las empresas con tenencias de criptomonedas o Bitcoin significativas deberían ser excluidas de algunos de sus principales índices, generando ondas en los mercados que siguen esos índices.
Según informes, la consulta se dirige a empresas cuyos balances tienen más del 50% invertido en activos digitales. Phong Le, CEO de Strategy, argumentó en entrevistas que la medida es "como penalizar a Chevron por el petróleo", diciendo que mantener un activo no debería descalificar a una empresa operativa de los índices amplios del mercado.
Las estimaciones de impacto sugieren que podrían moverse miles de millones
Según informes de bancos y analistas, el impacto potencial podría ser grande. Las estimaciones de JPMorgan muestran que los ajustes solo de MSCI podrían desencadenar ventas forzadas de alrededor de $2.8 mil millones, mientras que la cifra podría ascender a $8.8 mil millones si otros proveedores de índices siguen el ejemplo.
Las acciones de empresas que poseen Bitcoin ya han sentido presión. Strategy (ticker MSTR), el mayor tenedor corporativo de Bitcoin, ha estado en conversaciones directas con MSCI, buscando aclarar su posición y evitar su eliminación de índices clave.
Phong Le se unió a @SchwabNetwork para discutir la oportunidad de crédito digital de $60T y la respuesta a MSCI. Restringir la inversión indexada pasiva en bitcoin hoy sería como restringir la inversión en petróleo y plataformas petroleras en la década de 1900, espectro y torres celulares en la década de 1980, o computación y... pic.twitter.com/3VcYnF5nE4
— Strategy (@Strategy) 10 de diciembre de 2025
Quiénes podrían verse afectados y por qué
La revisión se centra en las llamadas empresas de "tesorería de activos digitales": empresas que podrían comportarse más como vehículos de inversión si una gran parte de sus activos se encuentra en criptomonedas.
Según documentos de consulta circulados, el umbral del 50% define los casos más extremos. Algunos analistas advierten que el corte es contundente y podría clasificar erróneamente a empresas que gestionan negocios genuinos mientras utilizan cripto como reserva de tesorería.
Los grupos de la industria se movilizan
Una coalición de empresas y asociaciones comerciales centradas en bitcoin se ha opuesto públicamente a la medida. Argumentan que excluir a estas empresas obligaría a los fondos pasivos vinculados a los índices de MSCI a vender tenencias mecánicamente, incluso cuando forman parte de negocios operativos.
Los informes han divulgado cartas, entrevistas y esfuerzos de lobby destinados a influir en la decisión final de MSCI. Los participantes del mercado dicen que la resistencia destaca la tensión entre las reglas tradicionales de los índices y las empresas con asignaciones de activos no convencionales.
El cronograma de decisión podría desencadenar movimientos del mercado
Se espera que la ventana de consulta cierre alrededor del 31 de diciembre de 2025, y algunos informes sugieren que MSCI podría anunciar una decisión para mediados de enero de 2026.
Si se aplican las exclusiones, los fondos pasivos que rastrean los índices de MSCI pueden necesitar rebalancear, lo que podría crear presiones de venta mecánicas para las acciones afectadas. Sin embargo, los comentarios durante la consulta aún podrían alterar el resultado antes de que se adopten reglas finales.
Los inversores en Bitcoin enfrentan preguntas clave
Más allá de los movimientos del mercado a corto plazo, los inversores ahora enfrentan preguntas sobre qué empresas listadas cruzan el umbral del 50%, cómo deberían tratar los índices los activos no tradicionales y si otros proveedores de índices adoptarán reglas similares.
Las elecciones que haga MSCI podrían afectar miles de millones de dólares en flujos y remodelar cómo las empresas que cotizan en bolsa abordan la tenencia de criptomonedas.
Imagen destacada de Unsplash, gráfico de TradingView
