Escrito por: Universo Uzumaki, Deep Tide TechFlow
Título original: ¿La verdad detrás del colapso de LUNA? Alguien supo 10 minutos antes la evaporación de 40 mil millones de dólares
Mayo de 2022, 40 mil millones de dólares se evaporaron en 72 horas.
Fue uno de los colapsos más devastadores en la historia de las criptomonedas. El UST, una vez aclamado como la "corona de los stablecoins algorítmicos", cayó de 1 dólar a papel sin valor en cuestión de días; Luna, que alguna vez tuvo una capitalización de mercado cercana a los 40 mil millones de dólares, se desplomó desde un máximo de 116 dólares hasta casi cero.
Millones de inversores minoristas perdieron sus ahorros ese principio de verano, actualizando sus pantallas, mirando la línea K en constante caída, sin saber qué estaba pasando ni qué hacer.
La explicación oficial llegó rápidamente: el diseño algorítmico tenía defectos, Do Kwon mintió, fue una muerte natural del mercado. La mayoría aceptó esta respuesta, archivando esa catástrofe como "otra lección del mundo cripto", y siguieron adelante.
Esta respuesta se mantuvo durante casi cuatro años.
Hasta el 23 de febrero de 2026, cuando el síndico de quiebras de Terraform Labs, Todd Snyder, presentó una demanda en el tribunal federal de Manhattan. Jane Street, el gigante cuantitativo más misterioso y rentable del mundo, fue llevado al centro de atención.
Esa pregunta silenciada durante cuatro años, finalmente tiene una nueva versión de la respuesta.
El chat secreto de Jane Street y LUNA
Para entender el peso de esta acusación, primero hay que saber quién es el acusado.
Para la mayoría de los usuarios de cripto, Jane Street quizás sea un nombre desconocido. Pero en Wall Street, es una leyenda, una empresa que deliberadamente mantiene un perfil bajo pero se ha convertido en silencio en uno de los actores más importantes de los mercados financieros globales.
Entre 1999 y 2000, Tim Reynolds, Robert Granieri y Michael Jenkins, tres ex traders de Susquehanna, junto con el desarrollador de IBM Marc Gerstein, fundaron Jane Street en una pequeña oficina sin ventanas en Nueva York. Comenzaron haciendo arbitraje de ADR, algo discreto que a nadie le importaba. Pero luego fijaron su mirada en un producto que entonces era un mercado niche: los ETF, y lo convirtieron en su campo de batalla central.
Esta apuesta lo cambió todo.
Hoy, Jane Street es uno de los creadores de mercado más grandes del mundo, operando simultáneamente en 45 países y más de 200 centros de negociación, controlando alrededor del 24% de la cuota de mercado primario de ETF cotizados en EE.UU., con un volumen mensual de negociación de acciones de 2 billones de dólares. En todo 2024, sus ingresos netos por negociación fueron de 205 mil millones de dólares, superando ya a Bank of America y equiparándose a Goldman Sachs. En el segundo trimestre de 2025, sus ingresos netos por negociación trimestrales se dispararon a 101 mil millones de dólares, con un beneficio neto de 69 mil millones, batiendo todos los récords trimestrales de los principales bancos de Wall Street.
3000 empleados, sin CEO, sin jerarquía tradicional, todos remunerados en función de los beneficios globales de la empresa. Jane Street se describe a sí misma como una "colección de solucionadores de puzzles", mientras que el exterior la llama una "comuna anarquista", plana, misteriosa y casi completamente cerrada a los medios.
En su lista de alumni hay un nombre conocido por todos: SBF (Sam Bankman-Fried) se unió a Jane Street en 2014 tras graduarse en el MIT, pulió su intuición para el trading aquí durante tres años, y luego se fue en 2017 para fundar Alameda Research y FTX. Las personas formadas en esta empresa cambiaron profundamente la faz del mundo cripto, para bien o para mal.
Ahora, esta empresa conocida por su "discreción, precisión y siempre estar del lado de la ventaja informativa", está en el banquillo.
Y el núcleo de la acusación proviene de un chat privado llamado "El Secreto de Bryce" (Bryce's Secret).
Fue creado por el empleado de Jane Street Bryce Pratt. Antes fue becario en Terraform, luego se fue a Jane Street, pero no cortó sus redes antiguas; ambas puertas permanecieron abiertas para él.
En febrero de 2022, Pratt metió a sus antiguos colegas en este canal privado, estableciendo una tubería de información que conectaba el interior de Terraform con Jane Street; el otro extremo estaba conectado a ingenieros de software y al responsable de desarrollo de negocio de Terraform. La demanda alega que fue a través de esta tubería que Jane Street se enteró con antelación del plan de Terraform de retirar fondos silenciosamente del pool de liquidez de Curve, una decisión que aún no se había hecho pública.
El 7 de mayo a las 5:44 p.m., 10 minutos después de que Terraform Labs retirara sigilosamente 150 millones de dólares en UST del Curve 3pool, una cartera asociada con Jane Street, según la acusación, extrajo 85 millones de dólares en UST justo detrás, la operación individual más grande en la historia de ese pool.
El 9 de mayo, el UST ya había caído a 0.80 dólares, los signos del colapso eran innegables. En ese momento, Pratt envió un mensaje a Do Kwon y al equipo de Terraform a través del chat grupal, sugiriendo que Jane Street podría considerar "comprar Luna con un descuento significativo".
Mientras cosechaban a los minoristas, también se preparaban para recoger gangas en el incendio.
Los acusados nombrados, además de Pratt, incluyen al cofundador de Jane Street Robert Granieri, el único de los cuatro fundadores que aún sigue en activo, y al empleado Michael Huang. La demanda cita la Ley de Intercambio de Productos Básicos (CEA) y la Ley de Intercambio de Valores (SEA),同时提出欺诈和不当得利指控 (presenta acusaciones de fraude y enriquecimiento injusto), exige un juicio con jurado y solicita indemnización y la restitución de los beneficios obtenidos.
Bloomberg, citando la redacción central de la demanda, dice: La operación de Jane Street les permitió "en el momento preciso, cubrir exposiciones de riesgo potencial de miles de millones de dólares, apenas horas antes del colapso del ecosistema de Terraform".
Jump Trading y una oscuridad más profunda
La demanda contra Jane Street no es un evento aislado. Dos meses antes, el mismo síndico, Todd Snyder, ya había demandado a Jump Trading, a su cofundador William DiSomma y al ex presidente de Jump Crypto, Kanav Kariya, en un tribunal federal de Illinois, reclamando 4 mil millones de dólares en daños y perjuicios.
La historia de Jump es, en cierto sentido, más impactante que la de Jane Street.
La demanda revela una imagen que nunca antes se había ensamblado por completo: ya en mayo de 2021, durante la primera crisis de despegue (de-peg) del UST, Jump intervino en secreto comprando alrededor de 20 millones de dólares en UST, estabilizando el precio de vuelta a 1 dólar.
Luego, el público creyó la historia empaquetada del stablecoin algorítmico: el algoritmo funcionó, el sistema se autocuraba. Terraform evitó así el escrutinio regulatorio, y Jump, como contrapartida, obtuvo más de 61 millones de tokens Luna a un precio de 0.40 dólares por token, cuando el precio de mercado era de unos 90 dólares, un descuento de más del 99%. Jump luego vendió estos tokens, y según estimaciones de la demanda, obtuvo una ganancia de aproximadamente 1280 millones de dólares.
Y durante el colapso final en mayo de 2022, Luna Foundation Guard transfirió casi 50,000 bitcoins (unos 1500 millones de dólares) a Jump sin un acuerdo por escrito, nominalmente para defender el precio. El paradero final de esos bitcoins aún es incierto, la demanda escribe: "No está claro si Jump se enriqueció aún más con esto".
Es importante destacar: DiSomma y Kariya, en interrogatorios previos de la SEC, invocaron la Quinta Enmienda cientos de veces para negarse a responder. La filial de Jump, Tai Mo Shan, llegó a un acuerdo con la SEC en 2024 por 123 millones de dólares, admitiendo "haber engañado a los inversores". El propio Kariya renunció a la presidencia de Jump Crypto ese mismo año, citando una investigación de la CFTC.
Y lo más crucial: según la redacción de la demanda contra Jane Street, fue a través de los canales de información de Jump que Jane Street obtuvo parte de la "información clave no pública". Los dos casos están conectados por un hilo invisible.
Pero esta historia tiene otra mitad.
La respuesta de Jane Street fue directa: es una "demanda desesperada", un "intento transparente de exprimir dinero de la empresa". Añadieron que las pérdidas de los inversores de Terra y Luna se originaron en el "fraude de miles de millones de dólares" creado por el propio Do Kwon y la gerencia de Terraform, y que contraatacarían con fuerza.
Esta afirmación no es incorrecta. Do Kwon admitió el fraude y fue sentenciado a 15 años de prisión; Terraform también pagó una multa de 4470 millones de dólares. La espiral de muerte de Luna estaba destinada desde el diseño del mecanismo: un stablecoin algorítmico es esencialmente un sistema que requiere compras continuas y confianza para sostenerse; una vez que se desencadena el pánico, el mecanismo de arbitraje funciona a la inversa, autodestruyéndose a una velocidad exponencial.
Pero que "Do Kwon sea culpable" y "los demás sean inocentes" no son afirmaciones mutuamente excluyentes.
Que un edificio tenga un defecto estructural fatal es un hecho. Que durante su colapso, alguien se aprovechara para vaciarlo de sus objetos más valiosos antes de que llegaran los bomberos, es una cuestión legal y moral independiente.
Hay otro detalle que merece atención. El mismo día que se reveló la demanda contra Jane Street, el investigador de seguimiento on-chain ZachXBT anunció que el 26 de febrero de 2026 publicaría "una investigación importante sobre una de las instituciones más rentables de la industria cripto, donde múltiples empleados han estado realizando trading con información privilegiada utilizando datos internos a largo plazo". No dio nombres. Pero la sincronización sutil hizo que todo Crypto Twitter contuviera la respiración a la espera.
Esta historia aún no ha terminado. Pero una cosa ya se puede confirmar: en este mercado cripto que pregona la "descentralización", la verdadera asimetría nunca desapareció, solo se trasladó desde las mesas de trading de los bancos hasta detrás de los contratos inteligentes en la cadena, existiendo de forma aún más oculta.
El evento de Luna quizás fue solo la ruptura más violenta de esa grieta, y aquellos que estaban al otro lado de la grieta, ya se habían evacuado a salvo mucho antes de que cayera el muro.
"El dinero de los magnates se devuelve intacto, el dinero del pueblo se divide treinta-setenta", así era en la película, y así es en el mundo cripto.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Grupo de Telegram de Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity
Suscripción a Telegram de Bitpush: https://t.me/bitpush
