Autor: Zen, PANews
Trump ha declarado recientemente que anunciará "pronto" al próximo presidente de la Reserva Federal y ha subrayado que el nuevo presidente reducirá significativamente las tasas de interés. Se espera que la elección final de Trump se anuncie a principios de 2026, y justo cuando la selección de candidatos por parte de la Casa Blanca para el próximo presidente de la Fed entra en su fase final, el exmiembro de la Junta de la Reserva Federal Kevin Warsh ha reaparecido inesperadamente en la lista central de candidatos.
En el contexto de que el equipo de Trump ha hecho de una reducción de tasas más rápida y amplia una demanda pública, el regreso de Warsh ha llamado la atención. No solo tiene la experiencia de haber participado en la toma de decisiones durante la crisis financiera, sino que también ha criticado durante mucho tiempo la expansión excesiva del balance de la Fed y el desvío en la dirección de su política.
Ahora, Warsh, que tiene posibilidades de desbancar al "presidente en la sombra", se enfrenta a una pregunta más realista: cómo satisfacer las expectativas de la Casa Blanca de tasas bajas y, al mismo tiempo, garantizar que se mantenga la confianza del mercado en la independencia de la Fed.
Cómo se forjó un "halcón de la inflación"
Kevin Warsh nació en 1970, creció en el estado de Nueva York en el seno de una familia de empresarios, se graduó en la Universidad de Stanford y obtuvo un doctorado en Derecho en la Universidad de Harvard. Tras completar sus estudios, Warsh se adentró en Wall Street, donde trabajó durante años en el departamento de banca de inversión de Morgan Stanley, especializándose en fusiones y adquisiciones y ascendiendo hasta director ejecutivo. Esta experiencia en Wall Street le proporcionó un conocimiento del funcionamiento de los mercados financieros que resultaría crucial más adelante en su carrera en el sector público.
En 2002, Warsh dejó Wall Street y se volcó en la política. Se unió al equipo del entonces presidente de EE.UU., George W. Bush, como asistente especial del Consejo Económico Nacional, participando en la formulación de políticas financieras nacionales y de mercados de capitales. En 2006, con solo 35 años, Warsh fue nominado por el presidente Bush como miembro de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, convirtiéndose en uno de los gobernadores más jóvenes en la historia de la Fed.
Durante su mandato en la Fed, fue responsable de la coordinación con asuntos internacionales como el G20, acumulando una amplia experiencia en política monetaria. Durante la crisis financiera de 2008, Warsh, como gobernador, colaboró estrechamente con el entonces presidente Ben Bernanke y el presidente de la Fed de Nueva York, Tim Geithner, ayudando a las instituciones financieras a superar la crisis y participando en las decisiones de la Fed para lanzar medidas no convencionales como la flexibilización cuantitativa.
Sin embargo, Warsh siempre se mostró cauteloso ante una política monetaria excesivamente laxa, preocupado por que la flexibilización cuantitativa pudiera generar riesgos inflacionarios. Poco después del inicio de la segunda ronda de flexibilización cuantitativa, renunció anticipadamente a su cargo de gobernador en marzo de 2011, y se cree ampliamente que esto estuvo relacionado con sus preocupaciones sobre el QE y los riesgos inflacionarios. La independencia y adherencia a sus principios mostrada por Warsh también le valieron la reputación de "halcón de la inflación" en los círculos financieros.
Tras dejar la Fed, Warsh volvió a sus raíces, orientándose hacia el ámbito académico y de think tanks, manteniéndose activo en la vanguardia del debate sobre política económica. Se convirtió en un distinguido académico visitante en la Hoover Institution de la Universidad de Stanford y dio clases en la escuela de negocios, centrando su investigación en la política monetaria y la estabilidad financiera. Además, Warsh fue invitado a unirse a instituciones influyentes como el Grupo de los Treinta (Group of Thirty), y escribió con frecuencia en medios de comunicación criticando la orientación excesivamente laxa de la política de la Fed.
Vale la pena mencionar que Warsh también cuenta con impresionantes conexiones: su esposa pertenece a la famosa familia Estée Lauder, y su suegro, Ronald Lauder, es un viejo amigo y importante partidario del presidente Trump, lo que proporciona a Warsh recursos de red únicos tanto en los círculos políticos como empresariales. La experiencia acumulada en el gobierno, Wall Street y el mundo académico ha permitido a Warsh forjar gradualmente una imagen que combina experiencia en políticas y perspicacia de mercado, sentando una base sólida para su aspiración a ocupar un cargo más alto.
Cómo irrumpió Warsh a mitad de camino
Tras el regreso de Trump a la Casa Blanca, la nueva administración ha estado buscando un sucesor para Jerome Powell como próximo presidente de la Fed. Inicialmente, se creía ampliamente que el principal asesor económico de Trump, Kevin Hassett, era el favorito. Hassett se desempeñó como presidente del Consejo de Asesores Económicos durante el primer mandato de Trump, ha seguido durante mucho tiempo los pasos de Trump, es considerado una elección cercana al presidente y fue apodado por los medios como el "presidente en la sombra".
Sin embargo, Wash irrumpió inesperadamente en la competencia por la candidatura, ganándose el favor del equipo de Trump. A principios de diciembre, Trump reveló que había reducido su elección para presidente de la Fed a "dos Kevin": es decir, Hassett y Warsh. Este fuerte ascenso de Warsh lo ha llevado a una posición en la que puede competir en igualdad de condiciones con Hassett. Trump declaró: "Creo que ambos Kevin son excelentes", insinuando que la elección final recaería en uno de los dos.
Que Warsh pudiera alcanzar y superar a los demás está estrechamente relacionado con su búsqueda activa del puesto. Trump reveló que ya se había reunido con Warsh en la Casa Blanca a mediados de diciembre, y que Warsh expresó directamente su apoyo a una reducción de tasas durante el encuentro. Trump afirmó que Warsh consideraba que las tasas actuales "deberían ser más bajas", una opinión que coincide con su postura de exigir un entorno monetario más laxo. Tener antecedentes profesionales y estar dispuesto a alinearse con la dirección política,迎合 (satisfacer) las demandas de la Casa Blanca en materia de tasas de interés, disipó en cierta medida las dudas de Trump sobre su postura anterior de halcón.
Además, la red de contactos detrás de Warsh también jugó un papel. Figuras pesadas de Wall Street como el CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, expresaron que preferían que Warsh dirigiera la Fed. Dimon dijo en privado que, aunque Hassett podría reducir las tasas de manera más agresiva a corto plazo, a largo plazo, Warsh tiene una experiencia más rica en banca central, lo que lo convierte en una opción sólida.
Es más, el cambio en la evaluación de los candidatos dentro del equipo de asesores de Trump también contribuyó a la irrupción de Warsh. Algunos medios revelaron que funcionarios dentro del gobierno de Trump expresaron en privado su preocupación por las capacidades de Hassett. Estos conocedores creían que Hassett, en su cargo de director del Consejo Económico Nacional, no tenía una capacidad de decisión práctica destacable más allá de promover las políticas de Trump. Este tipo de preocupaciones llevó a algunos asesores de Trump a cuestionar si Hassett estaría a la altura de un puesto tan técnicamente demandante como el de presidente de la Fed.
En comparación, Warsh, con su experiencia como gobernador de la Fed y sus antecedentes profesionales en el mercado, era considerado más competente. Esta pugna entre "lealtad" y "profesionalismo" generó un juego de fuerzas dentro del equipo de Trump: por un lado, los asesores políticos del presidente valoraban la lealtad absoluta de Hassett hacia Trump; por otro, funcionarios económicos como el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, se inclinaban por Warsh, que contaba con prestigio profesional.
A mediados de diciembre, se informó que Trump ya había participado personalmente en la entrevista a Warsh, y no estaba claro si vería a otros candidatos. Sin embargo, según el análisis de los medios principales, a finales de año la competencia se había centrado gradualmente en la disputa entre "los dos Kevin". El proceso de su irrupción a mitad de camino también muestra que Warsh es hábil en la planificación estratégica, movilizando contactos y ajustando su postura con flexibilidad según la situación. Para el campo de Trump, aporta tanto credibilidad profesional como flexibilidad política, razón por la cual se ha convertido en el candidato favorito para la presidencia de la Fed en 2025.
La disputa de los dos Kevin
Debido a diferencias en sus antecedentes y orientaciones, las posturas y líneas de política económica de "los dos Kevin" también presentan distinciones claras.
En política monetaria, Warsh siempre ha sido conocido como un "halcón de la inflación", manteniéndose constantemente cauteloso ante medidas como la flexibilización cuantitativa. Se centra intensamente en los riesgos inflacionarios a largo plazo y enfatiza que el banco central debe mantener la firmeza en el control de los precios. Hassett, proveniente de un entorno de asesoría económica académica, no es un funcionario de banco central profesional, y sus posturas sobre política monetaria cambian más según las necesidades políticas.
Bajo la influencia de Trump, los comentarios de Hassett se han vuelto más "dovish" (palomas, partidarios de políticas expansivas) en los últimos años, abogando públicamente por que la Fed intensifique la reducción de tasas para estimular el crecimiento. En comparación, la imagen de Warsh se asemeja más a la de un banquero central tradicional, cauteloso y centrado en la estabilidad a largo plazo; Hassett se presenta como un estratega flexible que se adapta a las intenciones políticas. Como evaluó el CEO de JPMorgan, Dimon, a corto plazo, Hassett podría reducir las tasas de manera más agresiva, mientras que Warsh muestra una base política más profunda y una postura más稳健 (estable).
Sin embargo, es notable que Warsh también ha ajustado recientemente sus propuestas políticas para acercarse a Trump. En un artículo que escribió para el Wall Street Journal en noviembre, Warsh propuso que se podrían reducir las tasas por un lado y contraer significativamente el balance de la Fed por otro, para así simultáneamente estimular la economía y prevenir la inflación. Esta combinación de "reducción de tasas + contracción del balance" es vista como una concesión y adaptación de su postura tradicional de halcón: permitir que las tasas bajen primero, pero recuperando liquidez mediante la reducción de la cartera de bonos de la Fed para evitar un repunte de la inflación. En comparación, Hassett no ha propuesto medidas técnicas de equilibrio similares; él se inclina más por recortar las tasas drástica y directamente, creyendo que这样做 (hacerlo así) puede impulsar el crecimiento económico de inmediato.
En cuanto a contener la inflación, las actitudes de Warsh y Hassett también difieren claramente. Warsh criticó sin rodeos que la Fed bajo el liderazgo de Powell "cometió errores imprudentes al lidiar con la inflación". Afirmó que "la inflación es una elección", creyendo que la alta inflación de los últimos años se debió en gran medida a errores en la política de la Fed, y no a una fuerza mayor. Por lo tanto, Warsh sostiene que el nuevo presidente debe adherirse estrictamente al objetivo de estabilidad de precios, priorizando el control de la inflación.
Basándose en esta理念 (idea/principio), se opone a atribuir simplemente el sobrecalentamiento económico y la tensión en el mercado laboral como causas de la inflación, criticando la "doctrina" pasada de la Fed de atribuir la inflación al crecimiento económico excesivo. Por el contrario, Warsh cree que al aumentar la productividad y理顺 (racionalizar/ajustar) la oferta, se puede lograr un mayor crecimiento y empleo sin desencadenar inflación. A diferencia de Warsh, que enfatiza la responsabilidad de la Fed itself, la postura de Hassett sobre el problema de la inflación es más政治色彩 (teñida de política/partidista)).
En cuanto a la independencia y neutralidad política de la Fed, es un punto de especial preocupación para los observadores externos. Las diferencias en la观念 (visión/concepción) de ambos no solo se relacionan con sus estilos personales, sino que también influirán profundamente en la reputación y el posicionamiento funcional de la Fed en los próximos años.
Warsh, como exfuncionario de la Fed, conoce bien el valor de la independencia del banco central. En 2017, durante su intento por la nominación a la presidencia, enfatizó la integridad profesional, y renunció毅然 (resueltamente/decididamente) debido a su descontento con la dirección de la política, mostrando ciertos principios independientes. Incluso si这次 (esta vez) ha hecho concesiones para satisfacer la demanda de Trump de reducir las tasas, Warsh sigue siendo visto como miembro de la élite financiera, con un estilo relativamente prudente y稳健 (estable). En privado, Trump también ha expresado cierta desconfianza hacia élites de la era de Bush como Warsh, preocupado de que sea demasiado independiente y experimentado como para controlarlo por completo.
En comparación, Hassett aboga públicamente por que la Fed se ha vuelto "politizada" y necesita un nuevo liderazgo para alinearse con la agenda presidencial. Aunque Hassett ha comenzado recientemente a enfatizar que, de asumir el cargo, garantizaría la independencia del banco central, en esencia aún aboga por que la política monetaria sirva más estrechamente a los objetivos de la administración gobernante. Esto encaja perfectamente con la exigencia pública de Trump: Trump ha declarado en múltiples ocasiones que el próximo presidente de la Fed "debería escucharme a mí" y ha solicitado que se consulte su opinión antes de las decisiones sobre tasas de interés.
En resumen, Kevin Warsh, con sus antecedentes únicos y su estrategia flexible durante el proceso de candidatura, ha logrado situarse entre los favoritos para la presidencia de la Fed en 2025. Su experiencia en el gobierno, Wall Street y el mundo académico añade un peso significativo, y su interacción con el entorno del presidente Trump también muestra un lado pragmático. En la comparación con su principal rival, Kevin Hassett, Warsh muestra una mayor independencia profesional y experiencia en política monetaria, mientras que Hassett destaca por su lealtad y perspicacia política. Sus divergencias en políticas económicas clave reflejan los diferentes caminos que la Fed podría tomar en el futuro: mantener la independencia y estabilidad tradicional del banco central, o迎合 (satisfacer/ceder a) las demandas políticas buscando expansión y crecimiento.
En el análisis y los informes de los medios principales, esta contienda entre "los dos Kevin" no es solo una disputa personal, sino también un juego de fuerzas sobre la independencia de la Fed y su orientación política. Independientemente de quién se lleve finalmente el gato al agua, inversores tanto en EE.UU. como a nivel global observan con atención cómo el eventual ganador de este pulso definirá el próximo capítulo de la Fed.
